融通通利系列证券投资基金2005年第4季度报告

　　第一节 重要提示

　　本系列开放式证券投资基金由融通债券投资基金、融通深证100指数证券投资基金和融通蓝筹成长证券投资基金共同构成。

　　本系列基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本系列基金托管人中国工商银行根据本系列基金合同规定，于2006年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本系列基金的招募说明书。

　　第二节 基金产品概况

　　(一)基金基本情况

　　基金简称：融通通利系列基金。其中：融通债券投资基金简称融通债券基金、融通深证100指数证券投资基金简称融通深证100指数基金、融通蓝筹成长证券投资基金简称融通蓝筹成长基金

　　基金运作方式： 契约型开放式

　　基金合同生效日： 2003年9月30日

　　期末基金份额总额：

　　融通债券基金 300,202,915.94份

　　融通深证100指数基金 840,805,531.25份

　　融通蓝筹成长基金 707,196,458.84份

　　基金管理人： 融通基金管理有限公司

　　基金托管人： 中国工商银行

　　(二)基金投资目标、投资策略、业绩比较基准、风险收益特征

　　1、融通债券基金

　　投资目标：在强调本金安全的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

　　投资策略：以组合优化为基本策略，利用收益曲线模型和债券品种定价模型，在获取较好的稳定收益的基础上，捕捉市场出现的中短期投资机会。

　　业绩比较基准：全国银行间同业拆借中心编制的银行间债券综合指数。

　　风险收益特征：属于相对低风险的基金品种。

　　2、 融通深证100指数基金

　　投资目标：运用指数化投资方式，通过控制股票投资组合与深证100指数的跟踪误差，力求实现对深证100指数的有效跟踪，谋求分享中国经济的持续、稳定增长和中国证券市场的发展，实现基金资产的长期增长，为投资者带来稳定回报。

　　投资策略： 以非债券资产90%以上的资金对深证100指数的成份股进行股票指数化投资。股票指数化投资部分不得低于基金资产的50%，采用复制法跟踪深证100指数，对于因流动性等原因导致无法完全复制深证100指数的情况，将采用剩余组合替换等方法避免跟踪误差扩大。

　　业绩比较基准：深证100指数收益率×95%+银行同业存款利率×5%。

　　风险收益特征：风险和预期收益率接近市场平均水平。

　　3、 融通蓝筹成长基金

　　投资目标：组合投资，资本增值，为持有人获取长期稳定的投资收益。

　　投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视仓位选择和行业配置，同时更重视基本面

　　分析，强调通过基本面分析挖掘个股。

　　业绩比较基准：75%×国泰君安指数 + 25%×银行间债券综合指数。

　　风险收益特征：力求获得超过市场平均水平的收益，承担相应的风险。

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现

　　重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用

　　后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标(未经

审计)

　　单位：人民币元

　　项目 2005年10月1日至2005年12月31日

　　融通债券基金 融通深证100指数基金 融通蓝筹成长基金

　　基金本期净收益 790,535.04 -18,071,079.43 4,357,125.12

　　加权平均基金份额本期净收益 0.0031 -0.0195 0.0083

　　期末基金资产净值 310,474,035.03 674,227,284.72 728,969,096.48

　　期末基金份额净值 1.034 0.802 1.031

　　(二)基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　融通债券基金

　　阶段 净值增长 率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

　　过去3个月 1.93% 0.18% 0.18% 0.07% 1.75% 0.11%

　　融通深证100指数基金

　　阶段 净值增长 率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

　　过去3个月 5.25% 0.89% 1.47% 0.87% 3.78% 0.02%

　　融通蓝筹成长基金

　　阶段 净 值 增长 率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

　　过去3个月 6.40% 0.69% -3.10% 0.81% 9.50% -0.12%

　　(三)累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较

　　注：上表中深证100指数基金业绩比较基准项目分段计算，其中：2005年8月21日之前(含此日)采用"75%×深证100指数 + 25%×银行间债券综合指数"，2005年8月22日起使用新基准即"深证100指数收益率×95%+银行同业存款利率×5%"。

　　第四节 基金管理人报告

　　(一)本系列基金经理简介

　　陶武彬先生，融通债券基金基金经理，1971年出生，硕士学位，8年证券从业经验。曾先后在中国

化工建设深圳公司、深圳市深投投资有限公司、香港京华山一证券公司从事证券研究、投资和投资银行等工作，2001年1月加入融通基金管理有限公司,历任行业研究员、研究部总监助理、融通新蓝筹基金经理助理等职。

　　张野先生，融通深证100指数基金基金经理，1962年出生，工商管理硕士，11年证券从业经验。历任杭州新希望证券投资顾问有限公司董事长、总经理，融通基金管理有限公司研究员。现同时担任融通巨潮100指数证券投资基金基金经理。

　　易万军先生，融通蓝筹成长基金基金经理，1971年出生，中国科学技术大学少年班经济管理专业本科毕业，13年证券从业经验。历任中国科技国际信托投资公司武汉代表处股票自营负责人，鹏华基金管理公司基金交易员，上海华源集团恒盛投资管理公司投资总监，融通基金管理有限公司基金交易部总监。

　　(二)基金运作合规性说明

　　本报告期内，本系列基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通通利系列证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。

　　(三)基金运作报告

　　1、融通债券基金运作报告

　　2005年第四季度本基金取得1.93%的净值增长率，今年以来累计净值增长率为7.91%，现金分红每基金单位0.03元。本季度业绩表现领先于业绩基准，其原因主要受益于可转债资产的价格回升。

　　本季度基金经理继续对投资组合进行动态调整，10月中旬央行负责人在北京某个大型会议讲话中提到要警惕短期利率过低风险引发债券市场调整，本基金顺势减持国债仓位，腾出的资金继续增持我们坚定看好的招行转债和邯钢转债，期间招行转债占基金净值比例一度接近20%。遗憾的是，招行转债在股改过程中一样不能享受股改对价，加上本基金合同不能转股的限制，令本基金不能充分获益。饶是如此，新年复牌后的招行转债仍给本基金净值带来了较大贡献；另一重仓品种万科转债尽管在股改完成后的上涨中盈利丰厚，但本基金持有的转债不能享受股改送的权证，使本基金净值减少盈利接近2分钱。

　　在3季度季报中基金经理对可转债在股改中被"边缘化"的尴尬境地已作了说明，这里借季报机会，再次阐述个人观点。此次股改过程中视可转债持有人利益于不顾，强行无理剥夺可转债内含认购期权的时间价值，乃是中国资本市场文化和制度建设远远不够完善的体现，基金经理看好中国经济的发展前景和其中优秀代表公司(如招商银行和万科股份等)的成长，但对一些公司在股改过程中有意无意的侵蚀可转债持有人利益，以及对应投资银行未能体现应有的专业能力的现象亦深表遗憾。

　　鉴于存量可转债的规模日益萎缩，加上本基金主要持仓可转债品种都面临在股改过程中卖出套现的境况，加诸目前债券市场中长端收益率不具吸引力，而短期融资券在05年年未收益率却显著回升，本基金已经着手重点投资于1年期以内的收益率在3%附近的短融，在控制信用风险和防范流动性风险的前提下，为持有人赚取稳定的收益。同时我们亦密切关注债券市场金融创新带来的投资机会。

　　感谢持有人对本基金的长期支持和信任，基金经理将本着勤勉尽职的原则，为持有人奉献更多的回报。

　　2、融通深证100指数基金运作报告

　　通过近两年的宏观调控，中国的宏观经济正进行着深刻的结构性调整，经济的运行环境更加合理更加健康。中国证券市场正进行着历史性的变革，使得我们所面临的投资环境处于自1992年以来最好的时机。四季度证券市场基本处于复苏期，指数先抑后扬走出了"U"型走势，对有基本面支撑股票的对价追逐和对2006年主题类个股的提前挖掘支撑第四季度市场进一步企稳。股改权证作为股权分置改革中的特殊产物，导致市场短期格局发生了一些变化，预期随着权证市场的扩容创设以及投资者对权证游戏规则的逐步熟悉，理性因素将进一步成为影响资金流向的主导。在T+0交易和T+1交易并存的局面下，长期资金和短期资金分流造成的市场分化格局将在A股市场中进一步深化，无论是因为大盘蓝筹类个股股改之后估值吸引力进一步提升，还是对T+0交易制度的预期、或者是衍生工具的发展对正股的反作用，这些因素都将使得大盘蓝筹类个股的走势独立及交易持续活跃成为不可逆转的趋势，尤其是自主创新的投资主题在价值与成长类公司中吸引了更多投资者的关注。

　　第四季度深证100指数基金涨幅5.25%，同期深证100指数涨幅1.53%,基准指数涨幅1.47%。在严格遵守基金合同的前提下实现持有人利益的最大化是本基金管理的核心思想，并将此原则贯彻于基金的运作之中。本基金运用指数化投资方式，通过控制股票投资权重与深证100指数成份股自然权重的偏离，减少基金相对深证100指数的跟踪误差，力求最终实现对深证100指数的有效跟踪。截止12月30日，本基金股票投资部分的日跟踪误差为0.14%，整个季度平均跟踪误差在0.10%左右，尽管深证100指数基金在第四季度执行了更换操作，但跟踪误差始终严格控制在基金合同规定的0.5%的范围以内。基金净值最终较好拟合了目标指数的增长，有效地控制了指数基金相对目标指数的偏离风险。

　　3、融通蓝筹成长基金运作报告

　　(1)四季度市场回顾

　　四季度的市场总体呈现箱体波动。9月30日至12月30日，上证指数上涨0.47%，振动幅度9.14%。季度初，市场在预期宏观经济减速、股改平均对价水平下降、季报公布等多重因素的共同作用下，上证指数曾一度下探到1067.14点的季度低点。后来，随着季报公布完毕、五部委关于积极推进股改通知的出台等多重利好的共同作用，市场重新走入上升通道。从四季度市场运行的内部格局看，主导市场上行的品种仍然是8月份上涨的大盘股，尤其是大盘成长股。根据我们的统计，在整个四季度，不同类型股票的表现如下表：

　　大盘成长 大盘成长 大盘价值 中盘成长 中盘价值 小盘成长 小盘价值 上证A

　　涨跌幅度 7.36% 5.80% -0.03% -1.19% -0.23% -2.14% 0.48%

　　成交金额(亿) 1022.99 923.73 1035.47 669.39 1339.15 922.47 4059.04

　　(2)基金表现和操作

　　四季度本基金净值增长率为6.40%。操作上主要以稳健的套利原则为主。由于个人判断市场在相当长时间内维持宽幅震荡的格局不会发生改变，因此本基金主要选择具备稳固价值基础的股票进行波段操作。尽管也有部分盈利，但是部分品种事后看操作仍过于偏重保守。

　　(3)2006年一季度展望

　　展望2006年一季度，由于股权分置改革进入攻坚阶段，市场在短期内新增30%流通筹码的现实决定了对新增资金的需求尤为迫切，尽管预测场外资金的流向从来就是一个难度极大的事情，但不管怎么说，这仍然是一季度的一个不确定性；其次，随着时间的推移，新老划断的时间将不断临近，尽管我们初步判断，新老划断对股价结构的冲击大于对市场整体的冲击，但就一个季度的"短期"而言，由于市场波动而引起的的风险也是必须事先引起我们高度关注的方面。总体判断，考虑到目前诸多不确定因素的作用以及随着时间的推移这些不确定性因素将逐步消除的现实看，市场在一个箱体内波动的可能性仍然最大。另外，从目前市场运行的量能和不同指数走势并没有相互验证的现实看，判断市场已经转势的时间还为时尚早。操作层面看，利用市场的错误，买入战略性品种的重要性将超过过去五年的任何时期。

　　第五节 投资组合报告

　　(一)融通债券基金投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　项目 金 额(元) 占基金资产总值比例

　　银行存款和清算备付金 32,562,680.26 8.94%

　　债券投资市值 329,254,606.65 90.39%

　　其他资产 2,433,343.23 0.67%

　　资产合计 364,250,630.14 100.00%

　　2、本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　债券种类 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　国债 78,215,997.30 25.19%

　　可转债 201,774,725.51 64.99%

　　企业融资券 49,263,883.84 15.87%

　　合计 329,254,606.65 106.05%

　　3、本报告期末基金投资前五名债券明细

　　债券名称 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　招行转债 47,522,599.80 15.31%

　　邯钢转债 44,548,315.10 14.35%

　　05南钢CP01 29,125,883.84 9.38%

　　02国债⒁ 24,907,480.00 8.02%

　　万科转 2 22,093,949.11 7.12%

　　4、投资组合报告附注

　　(1)本报告期内基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；

　　(2)其他资产的构成

　　项目 金 额(元)

　　应收交易保证金 250,000.00

　　应收利息 2,078,502.82

　　应收申购款 104,840.41

　　合计 2,433,343.23

　　(3)处于转股期的可转换债券明细

　　债券代码 债券名称 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　110036 招行转债 47,522,599.80 15.31%

　　110001 邯钢转债 44,548,315.10 14.35%

　　126002 万科转 2 22,093,949.11 7.12%

　　100177 雅戈转债 21,068,434.00 6.79%

　　110037 歌华转债 17,657,287.90 5.69%

　　110010 包钢转债 12,171,600.00 3.92%

　　125729 燕京转债 10,769,220.00 3.47%

　　100726 华电转债 6,949,135.20 2.24%

　　125822 海化转债 5,318,133.80 1.71%

　　100196 复星转债 5,262,426.50 1.70%

　　100795 国电转债 3,321,358.70 1.07%

　　125959 首钢转债 3,006,600.00 0.97%

　　100236 桂冠转债 2,085,665.40 0.67%

　　(二)融通深证100指数基金投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　项目 金 额(元) 占基金资产总值比例

　　银行存款和清算备付金 2,176,874.61 0.32%

　　股票投资市值 641,853,093.04 94.07%

　　债券投资市值 33,214,940.00 4.87%

　　其他资产 5,068,236.63 0.74%

　　资产合计 682,313,144.28 100.00%

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(1)指数投资部分

　　行业 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　A 农、林、牧、渔业 2,577,261.15 0.38%

　　B 采掘业 39,765,500.75 5.90%

　　C 制造业 306,091,449.34 45.40%

　　C0 食品、饮料 43,115,594.43 6.39%

　　C1 纺织、服装、皮毛 5,765,145.20 0.86%

　　C2 木材、家具 -- --

　　C3 造纸、印刷 6,585,940.92 0.98%

　　C4 石油、化学、塑胶、塑料 44,417,445.12 6.59%

　　C5 电子 24,794,652.35 3.68%

　　C6 金属、非金属 107,967,577.51 16.01%

　　C7 机械、设备、仪表 64,726,022.30 9.60%

　　C8 医药、生物制品 8,719,071.51 1.29%

　　C99 其他制造业 -- --

　　D 电力、煤气及水的生产和供应业 28,431,567.22 4.22%

　　E 建筑业 4,866,070.64 0.72%

　　F 交通运输、仓储业 45,110,240.73 6.69%

　　G 信息技术业 66,971,616.75 9.93%

　　H 批发和零售贸易 13,733,991.30 2.04%

　　I 金融、保险业 28,949,596.52 4.29%

　　J 房地产业 71,554,693.50 10.61%

　　K 社会服务业 20,342,813.68 3.02%

　　L 传播与文化产业 3,558,691.50 0.53%

　　M 综合类 9,899,599.96 1.47%

　　合计 641,853,093.04 95.20%

　　(2)积极投资部分

　　无

　　3、本报告期末基金投资前五名股票明细

　　(1)指数投资部分

　　股票代码 股票名称 数量(股) 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　000063 中兴通讯 1,591,425 44,209,786.50 6.56%

　　000002 G 万科A 9,908,689 42,706,449.59 6.33%

　　000001 深发展A 4,714,918 28,949,596.52 4.29%

　　000069 华侨城A 1,579,411 20,342,813.68 3.02%

　　000858 五 粮 液 2,642,900 19,187,454.00 2.85%

　　(2)积极投资部分无

　　4、本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　债券种类 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　国债 33,214,940.00 4.93%

　　合计 33,214,940.00 4.93%

　　5、本报告期末基金投资前五名债券明细

　　债券名称 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　04国债(5) 18,904,000.00 2.80%

　　05国债(2) 14,310,940.00 2.12%

　　6、投资组合报告附注

　　(1)报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；

　　(2)报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；

　　(3)其他资产的构成

　　项目 金 额(元)

　　应收交易保证金 1,500,000.00

　　应收证券交易清算款 2,171,988.45

　　应收利息 1,209,231.35

　　应收申购款 187,016.83

　　合计 5,068,236.63

　　(4)报告期末,本基金未持有处于转股期的可转换债券

　　(三)融通蓝筹成长基金投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　项目 金 额(元) 占基金资产总值比例

　　银行存款和清算备付金 40,095,844.14 4.95%

　　股票投资市值 384,358,565.58 (注) 47.46%

　　债券投资市值 152,742,724.80 (注)18.86%

　　权证投资市值 -- --

　　其他资产 232,604,376.83 28.72%

　　资产合计 809,801,511.35 100.00%

　　注：表中证券投资占基金资产总值比例低于合同约定是因基金规模变动等基金管理人之外的因素所引起，基金管理人按照《证券投资基金运作管理办法》规定的调整期限，已在十个交易日内将该比例调整到位。

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　行业 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　A 农、林、牧、渔业 -- --

　　B 采掘业 44,209,808.14 6.06%

　　C 制造业 235,212,279.68 32.27%

　　C0 食品、饮料 -- --

　　C1 纺织、服装、皮毛 -- --

　　C2 木材、家具 -- --

　　C3 造纸、印刷 -- --

　　C4 石油、化学、塑胶、塑料 49,027,475.00 6.73%

　　C5 电子 -- --

　　C6 金属、非金属 -- --

　　C7 机械、设备、仪表 158,404,169.00 21.73%

　　C8 医药、生物制品 27,780,635.68 3.81%

　　C99 其他制造业 -- --

　　D 电力、煤气及水的生产和供应业 25,458,320.16 3.49%

　　E 建筑业 -- --

　　F 交通运输、仓储业 20,035,902.60 2.75%

　　G 信息技术业 59,442,255.00 8.15%

　　H 批发和零售贸易 -- --

　　I 金融、保险业 -- --

　　J 房地产业 -- --

　　K 社会服务业 -- --

　　L 传播与文化产业 -- --

　　M 综合类 -- --

　　合计 384,358,565.58 52.73%

　　3、本报告期末基金投资前十名股票明细

　　股票代码 股票名称 数 量(股) 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　000951 中国重汽 7,190,500 62,197,825.00 8.53%

　　600320 振华港机 7,178,800 60,876,224.00 8.35%

　　000063 中兴通讯 2,139,750 59,442,255.00 8.15%

　　600309 烟台万华 3,489,500 49,027,475.00 6.73%

　　600028 中国石化 8,013,239 37,341,693.74 5.12%

　　600761 G 合 力 6,412,000 35,330,120.00 4.85%

　　600420 现代制药 2,419,916 27,780,635.68 3.81%

　　600900 G 长 电 3,678,948 25,458,320.16 3.49%

　　000088 盐田港A 2,029,980 20,035,902.60 2.75%

　　000956 中原油气 712,460 6,868,114.40 0.94%

　　4、本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　债券种类 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　国债 42,745,724.80 (注)5.86%

　　企业债 20,000,000.00 2.74%

　　金融债 89,997,000.00 (注)12.35%

　　合计 152,742,724.80 20.95%

　　注：表中国债(含政策性金融债)投资占基金资产净值比例低于合同约定是因基金规模变动等基金管理人之外的因素所引起，基金管理人按照《证券投资基金运作管理办法》规定的调整期限，已在十个交易日内将该比例调整到位。

　　5、本报告期末基金投资前五名债券明细

　　债券名称 市 值(元) 占基金资产净值比例

　　04国开12 89,997,000.00 12.35%

　　04国债⑸ 42,745,724.80 5.86%

　　05中信债01 20,000,000.00 2.74%

　　6、报告附注

　　(1)报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；

　　(2)报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；

　　(3)其他资产的构成如下：

　　项目 金 额(元)

　　交易保证金 598,780.49

　　应收利息 3,732,145.80

　　应收申购款 228,273,450.54

　　合计 232,604,376.83

　　(4)本报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券

　　第六节 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　项目 融通债券基金 融通深证100指数基金 融通蓝筹成长基金

　　期初基金份额 266,303,262.93 941,105,695.50 532,672,384.52

　　本期总申购份额 56,288,135.64 45,206,606.77 309,374,216.92

　　本期总赎回份额 22,388,482.63 145,506,771.02 134,850,142.60

　　期末基金份额 300,202,915.94 840,805,531.25 707,196,458.84

　　第七节 备查文件目录

　　(一)中国证监会批准融通通利系列证券投资基金设立的文件

　　(二)《融通通利系列证券投资基金基金合同》

　　(三)《融通通利系列证券投资基金托管协议》

　　(四)融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

　　(五)报告期内在指定报刊上披露的各项公告

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　融通基金管理有限公司

　　2006年1月20日