天华证券投资基金季度报告(2005年第4季度)

　　第一节 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2006年1月16日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。　　

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告相关财务资料未经

审计。

　　第二节 基金产品概况

　　基金名称：天华证券投资基金

　　基金简称：基金天华

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1999年7月12日

　　上市地点：深圳交易所

　　报告期末基金份额总额：25亿

　　投资目标：本基金为成长型基金。所追求的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值的最大化。

　　投资策略：以政策为先导，以科学严谨的行业、企业研究和市场分析为基础，选择未来一定时期内持续、高速成长的上市公司为主要投资目标，根据相对稳健的价值评估原则，采取适度集中的投资策略，详细计划，严格执行，追求基金资产长期稳定的增长，力求给基金持有者以超越市场的回报。

　　投资范围：本基金的投资范围仅限于国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国

证监会允许基金投资的其他金融工具，其主要投资对象为未来发展前景及收益良好的高成长上市公司股票和债券。

　　基金管理人：银华基金管理有限公司

　　本基金管理人开始运作日：2001年6月11日

　　基金托管人：中国农业银行

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现

　　一、 基金主要财务指标(单位：人民币元)

　　基金本期净收益 -34,755,756.31

　　基金份额本期净收益 -0.0139

　　期末基金资产净值 2,115,473,103.23

　　期末基金份额净值 0.8462

　　二、 本期基金净值增长率与业绩比较基准收益率比较表

　　阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

　　过去三个月 2.01% 1.52% -- -- -- --

　　注：《天华证券投资基金基金合同》对基金业绩比较基准未做出相关规定。

　　三、 基金累计净值增长率历史走势图

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　第四节 管理人报告

　　一、 基金经理情况

　　许翔先生，42岁，西方会计学硕士。1981年至2002年，曾先后在四川雅安化肥厂、深圳粤宝电子公司、招商银行、深圳高新技术工业村、国信证券公司等单位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究总监、投资总监等职务；2004年10月进入银华基金管理有限公司，现任公司首席分析师。兼任"银华-道琼斯88精选证券投资基金"基金经理。

　　二、 遵规守信说明

　　本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《天华证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

　　三、 基金投资策略和业绩表现报告

　　行情回顾及运作分析：经过10月份的下跌，11月份的盘整，大盘在12月份持续上升。股改仍是四季度行情最重要的主线之一，与之伴随的，是市场信心的逐渐恢复。在基金操作上，由于对市场信心较足，我们的股票仓位一直较高，精力主要放在行业配置和个股选择上。

　　本基金的业绩表现：4季度本基金净值增长率为2.01%，同期比较基准增长率为0.47%。

　　市场展望和投资策略：2006年虽然有部分行业产能集中释放、宏观经济减速、以及市场扩容等不利预期，但我们认为，无论在时间上还是在空间上，股市对这些负面因素已经给予了足够的反映。因此我们对2006年的中国A股市场充满信心，计划积极买进股票，估值水平过低是最主要的理由。

　　2006年，我们准备在以下几个方面进行重点研究和投资：

　　首先，金融和房地产。这两个行业将充分享受中国经济高速增长的好处。随着居民收入水平的提高，普通老百姓对生活质量的追求将形成对房地产的持续需求；商业银行业务也有望获得持续的高速增长；

　　其次，产业结构良好的资源型企业和需求持续增长的垄断行业。对例如于全球产业集中度高的资源型公司，行业内具有定价权的公司为了获取一定的高额利润，会通过控制供给来维持产品的高价格，国内相关公司将因此受益。另外，一些能源行业的工程公司，未来多年的业务量非常饱满，业务也具有一定的垄断性，并且作业成本在全球具有价格优势，业绩持续增长，也将是重点研究和投资的对象；

　　第三，零售及部分消费品行业龙头公司。因为中国经济的持续高速增长，以及人民收入水平的逐步提高，零售及部分消费品行业龙头公司有望获得快速增长。虽然竞争十分剧烈，但我们相信有部分公司将最终胜出，从而能够从中国这个庞大的市场中获得较高的收益；

　　第四，具有全球竞争优势的制造业公司，以及符合国家产业政策的自主创新型公司；

　　第五、全流通之后的并购重组机会。

　　最后，感谢持有人长期对我们的信任和支持。在2006年，我们将更加尽心尽力，力争给持有人一个满意的回报。

　　第五节 投资组合报告

　　一、基金资产组合情况

　　项目名称 项目市值(元) 占基金资产总值比重

　　股 票 1,634,773,926.19 75.78%

　　债 券 439,645,331.41 20.38%

　　银行存款及清算备付金合计 56,248,712.75 2.61%

　　其他资产 26,687,791.60 1.23%

　　合 计 2,157,355,761.95 100.00%

　　二、按行业分类的股票投资组合

　　行业 市值(元) 市值占基金资产净值比

　　A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%

　　B 采掘业 134,874,866.61 6.38%

　　C 制造业 471,777,715.02 22.30%

　　C0 食品、饮料 168,830,634.01 7.98%

　　C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%

　　C2 木材、家具 0.00 0.00%

　　C3 造纸、印刷 0.00 0.00%

　　C4 石油、化学、塑胶、塑料 186,527,094.32 8.82%

　　C5 电子 0.00 0.00%

　　C6 金属、非金属 8,765,659.10 0.41%

　　C7 机械、设备、仪表 58,230,081.62 2.75%

　　C8 医药、生物制品 49,424,245.97 2.34%

　　C99 其他制造业 0.00 0.00%

　　D 电力、煤气及水的生产和供应业 116,932,330.38 5.53%

　　E 建筑业 19,924,981.56 0.94%

　　F 交通运输、仓储业 290,535,105.59 13.73%

　　G 信息技术业 137,650,978.76 6.51%

　　H 批发和零售贸易 64,107,401.28 3.03%

　　I 金融、保险业 169,089,541.44 7.99%

　　J 房地产业 139,827,731.18 6.61%

　　K 社会服务业 33,273,022.10 1.57%

　　L 传播与文化产业 25,771,647.44 1.22%

　　M 综合类 31,008,604.83 1.47%

　　合计 1,634,773,926.19 77.28%

　　三、基金股票投资前十名股票明细

　　股票代码 股票名称 市 值(元) 市值占基金资产净值比 数 量(股)

　　600009 上海机场 154,610,417.08 7.31% 10,460,786

　　000063 G 中 兴 126,410,978.76 5.98% 4,532,484

　　000002 G 万科A 101,939,731.18 4.82% 23,011,226

　　000792 盐湖钾肥 94,906,758.74 4.49% 8,084,051

　　600900 G 长 电 83,520,000.00 3.95% 12,000,000

　　600583 海油工程 79,020,866.61 3.74% 3,059,267

　　600519 贵州茅台 70,043,933.00 3.31% 1,532,690

　　600000 浦发银行 68,799,941.28 3.25% 7,006,104

　　600636 三 爱 富 64,856,438.58 3.07% 6,415,078

　　600036 招商银行 59,490,000.00 2.81% 9,000,000

　　四、券种分类的债券投资组合

　　债券类别 债券市值(元) 市值占基金资产净值比

　　国家债券 190,403,900.00 9.00%

　　金融债券 244,234,333.33 11.55%

　　企业债券 5,007,098.08 0.24%

　　债券投资合计 439,645,331.41 20.78%

　　五、基金债券投资前五名债券明细

　　债券名称 市 值(元) 市值占基金资产净值比

　　05农发10 100,055,000.00 4.73%

　　01国开06 59,682,000.00 2.82%

　　04国开14 54,500,000.00 2.58%

　　00国债01 50,840,000.00 2.40%

　　02国债02 49,610,000.00 2.35%

　　六、投资组合报告附注

　　1、本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、其他资产的构成

　　项目名称 项目市值(元)

　　交易保证金 910,000.00

　　证券清算款 19,351,923.79

　　应收利息 6,425,867.81

　　合 计 26,687,791.60

　　4、本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券

　　第六节 备查文件目录

　　一、 《天华证券投资基金基金合同》

　　二、 《天华证券投资基金托管协议》

　　三、 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

　　四、 本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告

　　上述备查文本存放在本基金管理人办公场所，投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。

　　本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

　　银华基金管理有限公司

　　2006年1月20日