富兰克林国海中国收益基金2005年第4季度报告

　　基金管理人：国海富兰克林基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　日期：2006年 1月19日

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人-中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　基金季度财务报告未经审计。

　　二、基金产品概况

　　(一)基金概况

　　基金简称：富兰克林国海收益

　　基金代码：450001

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2005年6月1日

　　报告期末基金份额总额：513，970，042.25份

　　(二)基金投资概况

　　1、投资目标：

　　本基金以富兰克林邓普顿基金集团环球资产管理平台为依托，在充分结合国内新兴证券市场特性的原则下，通过投资稳健分红的股票和各种优质的债券，达到基金资产稳健增长的目的，为投资者创造长期稳定的投资收益。

　　2、投资策略：

　　资产配置量化策略：一般情况下，投资决策委员会负责基金资产的配置策略，并采用资产配置分析会的形式来实施，以资产配置分析会的组织形式保证资产配置决策的正确性和科学性。资产配置分析会由投资总监主持，基金经理和研究部总监参加。本基金通常以每个季度为一个调整周期，在资产配置分析会上，对拟定的投资组合调整方案进行检验。基金经理负责提交一份对未来一个季度投资组合建议的调整报告，供委员会讨论，形成最终结论。投资总监在投资决策委员会的授权下，根据市场变化情况拥有一定权限对投资组合进行灵活调整。

　　股票选择策略：为了能够恰当地运用富兰克林邓普顿基金集团的全球化标准，股票分析员必须对行业的整体趋势和该行业在中国的具体特点有一个深入而清楚的研究。之后，股票分析员以行业整体趋势为背景，寻找最契合所在行业发展趋势的公司，并着重评估公司管理层、公司战略、公司品质以及潜在的变化和风险等基本因素；通过综合最优评价系统对潜在的股票进行优化分析。

　　债券投资策略：本基金债券组合的回报来自于三个方面：组合的久期管理、识别收益率曲线中价值低估的部分以及识别各类债券中价值低估的种类(例如企业债存在信用升级的潜力)。

　　3、业绩比较基准： 40%X新华富时A200指数+ 55%X汇丰中国国债指数+5%同业存款息率

　　4、风险收益特征：本基金属于证券投资基金中收益稳定、风险较低的品种，风险系数介于股票和债券之间。

　　(三)基金管理人名称：国海富兰克林基金管理有限公司

　　(四)基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标(未经审计)

　　单位：人民币元

　　项目 2005年10月01日至2005年12月31日

　　1. 基金本期净收益 -1，148，428.95

　　2. 加权平均基金份额本期净收益 -0.0021

　　3. 期末基金资产净值 527，097，520.27

　　4. 期末基金份额净值 1.0255

　　提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如，开放式基金的申购赎回费等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)基金净值表现

　　1、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较

　　阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

　　2005年第四季度 0.70% 0.33 % 0.52% 0.34% 0.18% -0.01%

　　2、自基金合同生效以来本基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　四、管理人报告

　　(一)基金经理简介

　　张晓东先生，1964年出生，美国多米尼克学院亚太政治及经济分析硕士和上海交通大学应用数学学士，十二年的投资经历。他曾就职于美国旧金山的纽堡(Newport)太平洋投资管理公司，创立并管理纽堡大中华基金(股票)，后担任香港阳光国际管理公司董事。张晓东先生在香港的中信资本资产管理部担任董事期间，创立并管理中信资本大中华基金，该基金为中信集团在海外发行的第一只股票型对冲基金。2004年10月张晓东先生加入国海富兰克林基金管理有限公司，现任富兰克林国海中国收益证券投资基金的基金经理。

　　(二)本报告期基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规和《富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。

　　(三)基金投资策略和业绩表现说明

　　1、基金投资策略说明

　　作为一只平衡型基金，本基金始终坚持价值投资的理念和方法，谨慎衡量投资领域的机会和存在的风险，从基本面出发进行资产配置和证券选择，以期为投资者获取较低风险下的长期稳定收益。

　　2、基金业绩表现说明

　　本报告期内，A股和债券市场均出现了较大的波动。

　　债市方面，10月份创下历史新高后，央行表示长期债券和货币市场利率过低，蕴含较大的风险，市场一度快速下行。但由于资金面仍然相当宽松，CPI数据也保持平稳，因此债市在11月份见底后开始缓慢回升。

　　A股方面，9月份开始市场出现了较大的获利回吐压力，与此同时，市场内在机制继续发生着显著变化，经济周期、制度变革、国际化左右着投资者的决策。一方面，"十一五"计划的制订、经济增长方式的转变，使得投资者从新的趋势出发，较大力度地调整了资产配置；且随着年底的临近，经济数据逐渐明朗，投资者发现经济运行的情况好于预期，持股的信心开始转强。另一方面，管理层坚定地推进股权分置改革，股改的明显加快逐渐消除了投资者的疑虑。同时，股改相关的配套措施加速出台，改革的制度效应对市场预期发生了正面的引导作用。绩优公司在对价后具备了较明显的估值潜力，投资者预期逐渐转为乐观，"二次对价"行情开始发动。

　　在这样的背景下，股市和债市均经历了先探底再回升的过程。在报告期内，本基金继续稳健投资，在资产配置上坚持股债均衡的策略，利用市场下跌的机会加快建仓步伐，不断提升股票和债券的仓位，并将仓位向股票适度倾斜。在证券选择上，继续从"对价利好"和"经济转型"这两大线索出发，对持仓品种进行优化，增持了2006年增长潜力较大的公司的证券，为行情来临时获取良好回报奠定了基础。

　　4季度，本基金单位净值增长0.7%，略微跑赢业绩比较基准，而业绩波动性则略低，投资开始步入良性循环的轨道。我们相信，随着建仓期的结束，本基金能够较好地把握市场机遇，继续给投资者带来长期稳定的收益。

　　五、投资组合报告(未经审计)

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　项目名称 项目市值 (人民币元) 占基金资产总值比例

　　股 票 257，293，239.64 48.27%

　　债 券 260，237，371.00 48.82%

　　银行存款及清算备付金合计 10，252，151.54 1.92%

　　其他资产 5，295，649.39 0.99%

　　资产合计 533，078，411.57 100.00%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　行业 市值(人民币元) 占基金资产净值比例

　　A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%

　　B 采掘业 15，774，826.24 2.99%

　　C 制造业 86，183，883.04 16.34%

　　C0 食品、饮料 24，628，169.82 4.67%

　　C1 纺织、服装、皮毛 4，501，582.80 0.85%

　　C2 木材、家具 0.00 0.00%

　　C3 造纸、印刷 0.00 0.00%

　　C4 石油、化学、塑胶、塑料 15，958，552.16 3.03%

　　C5 电子 0.00 0.00%

　　C6 金属、非金属 12，554，464.00 2.38%

　　C7 机械、设备、仪表 16，571，448.94 3.14%

　　C8 医药、生物制品 11，969，665.32 2.27%

　　C99 其他制造业 0.00 0.00%

　　D 电力、煤气及水的生产和供应业 23，837，542.01 4.52%

　　E 建筑业 0.00 0.00%

　　F 交通运输、仓储业 59，100，210.81 11.21%

　　G 信息技术业 12，617，080.00 2.39%

　　H 批发和零售贸易 31，868，614.80 6.05%

　　I 金融、保险业 20，763，249.44 3.94%

　　J 房地产业 7，147，833.30 1.36%

　　K 社会服务业 0.00 0.00%

　　L 传播与文化产业 0.00 0.00%

　　M 综合类 0.00 0.00%

　　合计 257，293，239.64 48.80%

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　股票代码 股票名称 数 量 市值(人民币元) 市值占基金资产净值比例

　　600900 长江电力 2，381，230 16，478，111.60 3.13%

　　600012 皖通高速 2，622，919 15，737，514.00 2.99%

　　600036 招商银行 2，325，218 15，299，934.44 2.90%

　　600694 大商股份 844，428 14，557，938.72 2.76%

　　600361 华联综超 1，412，272 13，261，234.08 2.52%

　　600050 中国联通 4，506，100 12，617，080.00 2.39%

　　600019 宝钢股份 3，047，200 12，554，464.00 2.38%

　　600535 天 士 力 1，213，962 11，969，665.32 2.27%

　　600717 天 津 港 2，404，263 11，949，187.11 2.27%

　　000895 双汇发展 853，824 10，920，408.96 2.07%

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　债券类别 债券市值(人民币元) 市值占基金资产净值比例

　　国债 260，237，371.00 49.37%

　　债券投资合计 260，237，371.00 49.37%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　债券代码 债券名称 市 值(人民币元) 市值占基金资产净值比例

　　010004 20国债⑷ 50，400，000.00 9.56%

　　010110 21国债⑽ 44，258，372.40 8.40%

　　009908 99国债⑻ 35，721，000.00 6.78%

　　010210 02国债⑽ 30，288，658.40 5.75%

　　010301 03国债⑴ 30，255，000.00 5.74%

　　(六)投资组合报告附注

　　1.本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。

　　2.本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3. 基金其他资产的构成：

　　其他资产 金额(人民币元)

　　交易保证金 598，780.49

　　应收利息 4，215，203.90

　　应收申购款 481，665.00

　　合计 5，295，649.39

　　4.报告期末本基金未持有处于转换期的可转换债券，未持有和主动投资股权分置改革中发行的权证。

　　六、本基金份额变动情况

　　期初基金份额(份) 期间总申购份额(份) 期间总赎回份额(份) 期末基金份额(份)

　　571，821，051.16 30，824，860.86 88，675，869.77 513，970，042.25

　　七、备查文件目录

　　(一)本基金备查文件目录

　　1、中国证监会批准富兰克林国海中国收益证券投资基金设立的文件

　　2、《富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同》

　　3、《富兰克林国海中国收益证券投资基金招募说明书》

　　4、《富兰克林国海中国收益证券投资基金托管协议》

　　5、中国证监会要求的其他文件

　　(二)存放地点

　　基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.ftsfund.com。

　　(三)查阅方式

　　1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件

　　2、登陆基金管理人网站www.ftsfund.com查阅。

　　国海富兰克林基金管理有限公司

　　二○○六年一月十九日