鹏华行业成长证券投资基金2005年第二季度报告

　　鹏华行业成长证券投资基金(以下简称本基金)基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年7月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、 基金产品概况

　　1、基金简称：鹏华行业成长基金

　　2、基金运作方式：契约型开放式

　　3、基金合同生效日：2002年5月24日

　　4、报告期末基金份额总额：1，269，403，294.76

　　5、投资目标：在控制风险的前提下谋求基金财产的长期稳定增值。

　　6、投资策略：

　　一级资产配置：本公司的投资决策委员会在综合考虑宏观经济形势、政策变动以及市场走势等因素的前提下及时调整基金财产中股票、债券和现金的配置比例。

　　股票投资：在基金一级资产配置中股票的投资比例确定之后，本基金通过两次优化配置最终完成投资组合的构建。

　　债券投资：本基金可投资于国债、金融债和企业债(包括可转债)。本基金将在对利率走势和债券发行人基本面进行分析的基础上，综合考虑利率变化对不同债券品种的影响、收益率水平、信用风险的大小、流动性好坏等因素，建立由不同类型、不同期限债券品种构成的组合。

　　7、业绩比较基准：本基金的业绩比较基准是中信综合指数涨跌幅＊80%＋中信国债指数涨跌幅＊20%。

　　8、风险收益特征：本基金属混合型证券投资基金，为证券投资基金中的中高风险品种。本基金长期平均的风险和预期收益低于积极成长型基金，高于指数型基金、货币市场基金、纯债券基金和国债。

　　9、基金管理人名称：鹏华基金管理有限公司

　　10、基金托管人名称：中国工商银行

　　三、 主要财务指标和基金净值表现(未经审计)

　　1、主要财务指标

　　单位：人民币元

　　2、基金净值表现

　　(1)本基金本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表

　　注：业绩比较基准＝中信综合指数涨跌幅＊80%＋中信国债指数涨跌幅＊20%。

　　(2)本基金自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较的走势图

　　四、管理人报告

　　1、基金经理及助理简历

　　杨建勋，鹏华行业成长基金经理，男，1972年3月生，2000年毕业于北京大学经济学院，获经济学硕士学位，具有4年证券从业经验。2000年7月加入鹏华基金管理有限公司，先后任研究员、基金普丰基金经理助理、鹏华中国50基金基金经理助理。

　　胡建平，鹏华行业成长基金经理助理，男，1973年12月生，1998年毕业于东北财经大学工商管理学院，获经济学硕士学位，7年从业经验，先后任职于浙江证券、浙江天堂硅谷创业投资公司，2004年9月加入鹏华基金管理公司。

　　2、基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等相关法律法规的规定及基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着“诚实信用、勤勉尽责，取信于市场、取信于投资者”的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，忠实履行基金管理职责。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、本报告期内基金业绩表现和投资策略

　　二季度末，本基金的份额净值为0.8522元，较上季度末下跌0.0182元，跌幅约为2.09%，同期上证指数和深证综指分别下跌8.5%和12.1%。

　　二季度市场发生了重大变化，股权分置改革试点的推行改变了市场的定价环境，对市场带来明显冲击，同时经济减速下企业盈利周期变化对资产配置也产生了重大影响。本基金按照既定投资方针，顺应经济波动和市场偏好的变化，加大了下游行业的配置，取得较好成效。

　　我们认为估值水平、经济减速预期以及股权分置改革将决定第三季度的市场走向。横向比较的结果表明，相对估值压力已经不再是当前市场的主要矛盾，但在A股市场中周期性公司权重较大的结构性背景下，经济减速造成的企业盈利下降将给股价带来持续的压力，股权分置试点的积极推进进一步明确了A股的含权预期，无疑将提升优质股的投资价值，并促进股价结构的调整。在股价提前反映周期性公司景气回落和非周期公司持续吸引资金流入的情况下，类别股票之间的风险-收益差别进一步缩小，但是上游周期性公司的市场环境整体上仍处于弱势状态，下游非周期性公司仍将是资金的主要趋向。

　　五、投资组合报告(未经审计)

　　(一)本报告期末基金资产组合情况

　　(二)本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。

　　2、报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　3、其他资产构成

　　4、本基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　六、 开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　(一)中国证监会批准鹏华行业成长证券投资基金设立的文件

　　(二)《鹏华行业成长证券投资基金基金合同》

　　(三)《鹏华行业成长证券投资基金托管协议》

　　(四)基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　(五)报告期内鹏华行业成长证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　(六)存放地点：深圳市深南东路发展银行大厦18、27层鹏华基金管理有限公司

　　(七)查阅方式：投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站(http：//www.phfund.com.cn)查阅。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：[phone]

　　鹏华基金管理有限公司

　　2005年7月21日

　　(来源：上海证券报）