鹏华普天系列开放式基金2005年第2季度报告

　　一、重要提示

　　鹏华普天系列开放式证券投资基金(以下简称本基金)基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年7月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、鹏华普天债券投资基金

　　(一)基金产品概况

　　1、基金简称：普天债券基金

　　2、基金运作方式：契约型开放式

　　3、基金合同生效日：2003年7月12日

　　4、报告期末基金份额总额：85，488，576.14

　　5、投资目标：本基金以分享中国经济成长和资本长期稳定增值为宗旨，主要投资于债券及新股配售和增发，在充分控制风险的前提下实现基金财产的长期稳定增值。

　　6、投资策略：债券管理的风险因素依据其对超额收益的贡献大小依次分为久期、期限结构、类属配置和个券选择，我们针对每一类别的风险因素设计相应的管理方法即形成投资策略，依次为久期配置策略、期限结构策略、类属配置策略和个券选择策略。

　　7、业绩比较基准：本基金的业绩比较基准是“中信国债指数涨幅×90%＋金融同业存款利率×10%”

　　8、风险收益特征：本基金属于证券投资基金中的低风险品种。其长期平均的风险和预期收益低于股票型基金，高于货币市场基金。

　　9、基金管理人名称：鹏华基金管理有限公司

　　10、基金托管人名称：交通银行股份有限公司

　　(二)主要财务指标及基金净值表现(未经审计)

　　1、主要财务指标

　　单位：人民币元

　　2、基金净值表现

　　(1)普天债券基金本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表

　　注：业绩比较基准＝中信国债指数涨跌幅＊90%＋金融同业存款利率＊10%。

　　(2)普天债券基金自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较的走势图

　　(三)管理人报告

　　1、基金经理简历

　　江明波，普天债券基金经理，男，1974年生，复旦大学理学硕士，5年金融证券从业经历。2000年7月至2001年12月，在长城证券有限公司研究发展中心任债券研究员，2001年12月加盟鹏华基金管理有限公司，历任债券研究员、债券基金基金经理助理、普天债券基金经理。

　　2、基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等相关法律法规的规定及基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着“诚实信用、勤勉尽责，取信于市场、取信于投资者”的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，忠实履行基金管理职责。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、本报告期内基金业绩表现和投资策略

　　2005年二季度的债券市场继续上涨，涨幅高达5.15%，收益率曲线整体下降了约80基点。推动债券市场大幅上涨的原因有：一是基本面因素，今年以来，CPI逐月回落，宏观调控的主要对象如钢铁、水泥、电解铝等行业出现明显降温，今年以来中央加大了对房地产行业的调控力度，使得投资者对于经济前景的看法趋向谨慎；二是持续的资金流入，今年以来，由于资本充足率的限制、四大行进行股改或者准备上市等原因导致银行体系贷款增速放缓，本外币各项贷款余额同比增长12.4%，比上年同期回落6.6个百分点，本外币各项存款余额同比增长16.3%，增速同比仅低1.6个百分点，存贷差持续扩大为7.74万亿元，造成银行体系流动性增强，对债券的需求大幅增加。

　　二季度我们在组合久期上仍保持较低水平，在本轮上涨中分享到了部分好处，但由于组合久期仍低于基准久期，致使本基金业绩未能跟上基准的表现。在转债的操作上主要减持了部分涨幅较高的转债如侨城转债、民生转债等，增持了小部分债性较强的转债，但由于本季度股市仍处于下跌过程中，部分转债价格的下跌给净值带来了负面影响。

　　关于三季度的债券市场，我们认为宏观经济增速放缓的迹象越来越明显，物价指数有望继续维持在低位，银行放贷的积极性不会有突发性的改观，推动债券市场上涨的因素仍在起作用，因此，三季度我们在债券投资上将持谨慎乐观的态度。在久期决策上，我们将组合久期适当加长，略超过基准久期；在期限结构配置决策上，我们将资产主要配置在长短期品种上，保持组合的哑铃型结构；在类属配置上，仍将持有交易所国债为主。在转债的投资上，我们将根据平衡风险与收益的原则，在组合的构建上兼顾组合的进攻性与防守性，平衡配置进攻型品种和防御型品种；兼顾行业配置的均衡与品种的稀缺性；兼顾公司质地与转债的条款保护。

　　(四)投资组合报告(未经审计)

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　4、本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　5、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　6、投资组合报告附注

　　(1)报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。

　　(2)报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　(3)其他资产构成

　　(4)本基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　(五)开放式基金份额变动

　　三、鹏华普天收益证券投资基金

　　(一)基金产品概况

　　1、基金简称：普天收益基金

　　2、基金运作方式：契约型开放式

　　3、基金合同生效日：2003年7月12日

　　4、报告期末基金份额总额：220，188，633.63

　　5、投资目标：本基金以分享中国经济成长和资本长期稳健增值为宗旨，主要投资于连续现金分红股票及债券，通过组合投资，在充分控制风险的前提下实现基金财产的长期稳定增值。

　　6、投资策略：

　　债券投资方法：本基金债券投资的目的是降低组合总体波动性从而改善组合风险构成。但在债券的投资上，则采取积极主动的投资策略，不对持续期作限制。持续期、期限结构、类属配置以及个券选择的动态调整都将是我们获得超额收益的重要来源。

　　股票投资方法：本基金主要采用积极管理的投资方式。以鹏华股票池中连续两年分红股票以及三年内有两年分红记录的公司作为投资对象，适当集中投资。所有重点投资股票必须经过基金经理/研究员的调研，就企业经营、融资计划、分红能力、绝对价值、相对价值给出全面评估报告。

　　7、业绩比较基准：本基金的业绩比较基准是“中信综指涨跌幅×70%＋中信国债指数涨跌幅×25%＋金融同业存款利率×5%”。

　　8、风险收益特征：本基金属平衡型证券投资基金，为证券投资基金中的中等风险品种。长期平均的风险和预期收益低于成长型基金，高于指数型基金、纯债券基金和国债。

　　9、基金管理人名称：鹏华基金管理有限公司

　　10、基金托管人名称：交通银行股份有限公司

　　(二)主要财务指标及基金净值表现(未经审计)

　　1、 主要财务指标

　　单位：人民币元

　　2、基金净值表现

　　(1)普天收益基金本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表

　　注：业绩比较基准＝中信综合指数涨跌幅＊70%＋中信国债指数涨跌幅＊25%＋金融同业存款利率＊5%。

　　(2)普天收益基金自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较的走势图

　　(三)管理人报告

　　1、基金经理及助理简历

　　黄钦来，普天收益基金基金经理，男，1972年生。6年证券从业经历。1998年毕业于厦门大学经济系，获经济学硕士学位。1998年7月至2000年6月在国泰君安证券研究所工作，2000年7月加入鹏华基金管理有限公司，先后任研究员、普惠基金经理助理、普天收益基金经理。

　　杨靖，普天收益基金基金经理助理，男，1968年生，毕业于南京大学、中山大学等院校，分别获得高分子化学硕士学位、工商管理硕士学位。5年从业经验，曾就职于长城证券有限责任公司，2001年6月加入鹏华基金管理公司。

　　2、基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等相关法律法规的规定及基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着“诚实信用、勤勉尽责，取信于市场、取信于投资者”的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，忠实履行基金管理职责。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、本报告期内基金业绩表现和投资策略

　　2005年二季度末，本基金份额净值和累计净值分别为0.9820元和1.0970元，累计净值比上季度末下跌0.042元，净值增长率约为-4.10%，同期上证指数和深圳综合指数分别下跌8.49%和12.14%，本基金净值跌幅明显小于大盘，充分体现了本基金坚持价值投资理念、稳健操作、分散风险的优势。

　　2005年二季度的大部分时间股票市场经历了急剧的下跌，基金重仓股也出现了罕见的整体大幅度调整，但由于本基金在市场下跌过程中及时降低了股票投资比重，并调整了股票结构，从而避免了基金净值的大幅下跌。六月初以来本基金又及时提高了股票投资比重，分享了市场快速反弹所带来的收益。尽管二季度本基金在时机把握上比较成功，但在个股操作等方面还有一些不尽如人意之处，需要不断的总结和完善。

　　三季度本基金将重点关注宏观经济走向、人民币汇率变化以及股权分置改革进展等问题，在行业配置上注意回避受宏观经济调整和人民币汇率变化影响较大的行业，同时坚持均衡配置的总体原则，在个股选择上一方面注重挖掘股权分置改革中送股潜力大的个股另一方面也要捕捉因股权分置改革所导致的错误定价机会。

　　(四)投资组合报告(未经审计)

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　4、 本报告期末按券种分类债券投资组合

　　5、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　6、投资组合报告附注

　　(1)报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。

　　(2)报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　(3)其他资产构成

　　(4)本基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　(五)开放式基金份额变动

　　四、备查文件目录

　　(一)中国证监会批准鹏华普天系列开放式证券投资基金设立的文件

　　(二)《鹏华普天系列开放式证券投资基金基金合同》

　　(三)《鹏华普天系列开放式证券投资基金托管协议》

　　(四)基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　(五)报告期内鹏华普天系列开放式证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　(六)查阅地点：深圳市深南东路发展银行大厦18、27层鹏华基金管理有限公司

　　(七)查阅方式：投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站(http：//www.phfund.com.cn)查阅。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：[phone].

　　鹏华基金管理有限公司

　　2005年7月21日

　　(来源：上海证券报）