上证50交易型开放式指数基金2005年第2季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年7月14日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。本报告期自2005年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　注：50ETF已于2005年2月4日进行了基金份额折算，折算比例为1.18384087。还原后份额净值＝份额累计净值×折算比例，该净值可反映投资者在认购期以份额面值1.00元购买50ETF后的实际份额净值变动情况。

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较。

　　50ETF证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　(2004年12 月 30日至 2005年6月30日)

　　注：1、本基金合同于2004年12月30日生效，2005年2月23日在上海证券交易所上市并开始办理申购、赎回业务。自基金合同生效至本报告期末不满一年。

　　2、本基金跟踪标的指数的投资组合资产不低于基金资产净值的90%。本基金按规定在基金合同生效之日起3个月的时间内达到这一投资比例。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　方军先生，硕士。基金从业经验6年。1999年加入华夏基金管理公司，曾任商业、电力行业研究员，以及华夏成长基金基金经理助理、兴华基金基金经理助理和华夏回报基金基金经理助理。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　截至2005年6月30日，本基金份额净值为0.773元，本报告期份额净值增长率为-2.89%，同期上证50指数累计增长率为-4.64%。本基金本报告期累计跟踪偏离度为1.72%，累计跟踪误差为0.14%。

　　(2)行情回顾及运作分析

　　本季度本基金的操作主要集中在因宝钢股份增发、股权分置改革试点、指数成份股调整导致的组合结构调整方面。在操作中，我们严格按照基金合同和公司投资决策委员会制定的有关投资策略，根据完全复制指数的策略及尽量降低成本、减少市场冲击的原则逐步调整组合至目标结构。期间我们较好地把握住了市场节奏，在不造成净值大幅波动的情况下，降低了组合调整的成本费用，成功及时地完成了相应的组合调整工作。

　　本季度内本基金平均仓位保持在98%以上，期间还参与了三花股份、晶源电子、宁波华翔、成霖股份、轴研科技、广州国光、江苏三友、包头铝业、兔宝宝、飞亚股份、登海种业、中材国际等新股的市值配售。

　　本季度基金累计净值增长率为-2.89%，同期上证50指数累计增长率为-4.64%。期间，本基金累计跟踪偏离度为1.72%，累计跟踪误差为0.14%。本基金自份额折算日(2005年2月4日)起累计跟踪偏离度为1.59%，累计跟踪误差为0.12%。

　　(3)市场展望和投资策略

　　近期股权分置试点、市场资金平衡、估值接轨是影响市场的几个重要的因素。作为一群具有明显的市场和经济运行代表性的蓝筹股集合，上证50指数成份股的股权分置改革将是整个改革的成败关键所在，必然会成为股改主流趋势的代表。预计资金的平衡将会在各种市场化和政策的调控下逐步恢复，而上证50指数成份股具有的代表性及流动性，使其成为新资金流入的必然选择。在资本市场国际化的过程中，股价结构的调整是必然的趋势。在国际市场上，股价低于净资产值的公司俯拾皆是，有价值的中国公司会得到国内和国际投资者的青睐，而劣质公司将被投资者抛弃。价值回归仍然将是与国际接轨的市场的主旋律。同时，全流通后的市场趋势我们可以预先把握。在全流通的背景下，低价优质的公司仍然可以作为坚定选择。目前，通过市盈率、市值账面价值比、股息收益率等多项指标比较，上证50指数与成熟市场的类似指数相比均显示其整体估值水平已经偏低，更加坚定了通过蓝筹指数的长期价值投资分享中国经济成长的信心。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　截至本报告期末，本基金未持有债券。

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　截至本报告期末，本基金未持有债券。

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、截至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《上证50交易型开放式指数证券投资基金基金合同》；

　　3、《上证50交易型开放式指数证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○五年七月二十日

　　(来源：上海证券报）