华夏现金增利证券投资基金2005年第2季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年7月14日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。本报告期自2005年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　本基金无持有人认购或交易基金的各项费用。按日结转基金份额。

　　(一)主要财务指标

　　(二)本报告期基金净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　(三)自基金合同生效以来基金累计净值收益率的变动情况，并与同期业绩比较基准收益率的变动的比较。

　　华夏现金增利基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　(2004年4月7日至2005年6月30日)

　　注：1、本基金合同于2004年4月7日生效， 2004年4月13日开始办理申购、赎回业务。

　　2、本基金投资于债券、回购、票据等短期金融工具的比例不低于基金资产总值的80%；与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；投资组合的平均剩余期限不超过180天；法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。本基金按规定在合同生效后三个月内达到上述规定的投资比例。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　韩会永先生，经济学硕士。曾在招商银行北京分行从事信贷工作。2000年加入华夏基金管理有限公司，从事产品开发、债券投资工作，历任研究发展部副总经理、基金经理助理，现任华夏债券基金经理。基金从业经历5年。

　　乔巍先生，工学学士。曾任泰康人寿保险股份有限公司投资部高级交易员、国债交易主管、分红账户经理；上海明诚投资咨询有限公司投资部经理。2001年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。基金从业经历4年。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　2005年二季末，基金七日年化收益率达到了2.514%，季度总回报率为0.6505%，折年收益率超越业绩比较基准？？？一年期人民币定期存款税后收益率约0.84个百分点。

　　(2)行情回顾及运作分析

　　二季度外汇占款持续增加，信贷增速回落，市场资金总体呈现非常宽松的局面。同时央行在三月将超额备付金利率从1.62%下调到0.99%后，货币市场利率大幅度降低。一年期央行票据发行收益率从一季度的2.15%左右下降到1.6%附近，短期品种收益率也快速下滑，三个月的央行票据利率最低下降到1.08%，与7天回购利率持平。

　　二季度，华夏现金增利基金增加了高票息债券和浮动利率债券的仓位，并利用了利差交易和回购套做、跨市场套利等交易策略，在市场利率的大幅度降低中逐步实现部分收益，提高了基金的整体收益率。但是受整体投资渠道收益下降的影响，基金的收益率较一季度有所下降。

　　(3)市场展望和投资策略

　　随着货币信贷、固定资产投资等指标的回落和CPI的大幅度下降，下半年升息的可能性基本没有。受资本充足率要求限制和经济的逐步回落影响，下半年银行信贷增速出现大幅度增加的可能性极小，存贷差的持续扩大将使市场资金供应进一步增加，今后一段时间内货币市场利率很难出现大幅度回升的情况。基金将在保证流动性的基础上，继续适度增加久期，并利用利差交易等策略提高组合的整体收益。

　　华夏现金增利基金将坚持华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期债券回购融资情况

　　报告期内不存在债券正回购的资金余额超过基金资产净值20%的情况。

　　(三)基金投资组合平均剩余期限

　　1、投资组合平均剩余期限基本情况

　　报告期内不存在投资组合平均剩余期限超过180天的情况。

　　2、期末投资组合平均剩余期限分布比例

　　(四)报告期末债券投资组合

　　1、按债券品种分类的债券投资组合

　　2、基金投资前十名债券明细

　　(五)“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

　　(六)投资组合报告附注

　　1、本基金的计价方法说明。

　　本基金的债券投资采用摊余成本法计价，即以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销。本基金不采用市场利率和上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。

　　为了避免采用摊余成本法计算的基金资产净值与按市场利率和交易市价计算的基金资产净值发生重大偏离，基金管理人定期采用市场利率和交易价格，对基金持有的债券投资进行重新评估，即“影子定价”。当基金资产净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.5%时，或基金管理人认为发生了其他的重大偏离时，基金管理人可以与基金托管人商定后进行调整，使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值。如有确凿证据表明按上述方法进行计价不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的方法计价。

　　2、本基金在本报告期不存在持有的剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况。

　　3、本报告期内没有需特别说明的证券投资决策程序。

　　4、其他资产的构成

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《华夏现金增利证券投资基金基金合同》；

　　3、《华夏现金增利证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○五年七月二十日

　　(来源：上海证券报）