兴业证券投资基金2005年第二季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2005年7月14日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。本报告期自2005年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　基金兴业累计份额净值增长率历史走势图

　　(2000年8月18日至2005年6月30日)

　　注：1、本基金无业绩比较基准。

　　2、本基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的20%；持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不得超过该证券的10%；遵守中国证监会规定的其他比例限制。本基金按规定自本基金上市之日起六个月内达到上述规定的投资比例。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　张龙先生，英国南安普顿大学经济学硕士，证券从业经历9年。先后任职于长江证券公司研究所、长盛基金管理公司研究部。2001年12月起任华夏基金管理公司基金管理部行业研究员、数量分析研究员，现任基金兴业基金经理。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　截至2005年6月30日，本基金份额净值为0.8200元，本报告期份额净值增长率为-3.80%，同期上证综指下跌8.49%，深圳成指下跌12.94%。

　　(2)行情回顾及运作分析

　　第二季度两会结束后，由于市场对“股权分置政策”预期政策落空，以及中集集团深幅回调的带动下，上证指数在一个半月的时间里迅速下跌了18%，最低跌破了1000点，并创下近8年来的新低。6月初，管理层召开会议并明确了市场对股权分置改革和试点的预期，加快了试点进程，将稳定市场发展的信号传递给投资者，市场出现强劲反弹，指数在一周内涨升15%。

　　从宏观数据上来看，2005年1至5月全国固定资产投资额同比增长幅度从上年同期的34.8%下降到26.4%，CPI回落至1.8，货币供应量下降3个百分点，宏观调控取得显著效果。与此同时，全国工业企业销售收入增幅从上年同期的33.7%下降到27%，利润总额增幅从上年同期的43.7%下降到15.8%。上市公司的业绩增幅预期不断降低，2005年和2006年的业绩增幅预期分别为10%和5%，相比2004年的45%形成巨大的反差。

　　从政策面来看，5月和6月，股权分置改革两批试点迅速推出，政府维护市场稳定的意愿明确。市场平均10：2的对价水平将在目前市场整体估值水平降低的基础上，进一步降低估值水平20%左右。从长期来看，为市场的稳定健康发展奠定了良好的制度基础，但中短期内，股权分置完成后再融资和IPO的恢复，仍将对市场的资金面构成一定压力。

　　资产配置方面基金兴业维持相对较高的股票持仓比例，大多时间保持在69%到76%之间。

　　行业配置和个股选择方面基金兴业增持抗周期、高成长、估值低的乳业、高档白酒、港口、医药、高速公路、商业地产等行业和节能(新能源)行业个股，卖出了人民币升值受损的小家电、纺织、通讯设备等行业个股以及业绩下降的火电、航空、小家电、钢铁、化工等行业个股和少数估值基本合理或偏高的食品饮料和医药行业个股。

　　(3)市场展望和投资策略

　　在宏观经济处于调整过程中、上市公司业绩增幅回落的背景下，虽然管理层希望证券市场稳定、发展，上市公司估值水平持续降低，但中期来看，股权分置解决完成后再融资和IPO发行的恢复，仍然考验着市场的资金面。如何成功吸引新增资金入市是中国证券市场未来能否走出反转行情和步入健康发展轨道的关键所在。

　　在投资策略方面，在目前系统性风险释放相对较为充分而资金面又面临一定压力的背景下，保持仓位稳定，组合适当分散化，积极发现并增持高成长、估值低的乳业、高档白酒、节能(新能源)和商业地产行业个别公司。

　　基金兴业将继续遵循华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的宗旨，勤勉尽责、诚实守信，为持有人赢得长期稳定的收益。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　六、基金管理人持有的基金份额及其变动情况

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《兴业证券投资基金基金合同》；

　　3、《兴业证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○五年七月二十日

　　(来源：上海证券报）