隆元证券投资基金2005年第2季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年7月12日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：基金隆元

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1992年12月29日

　　清理规范合并成立日：2000年7月24日

　　期末基金份额总额：500，000，000.00

　　投资目标：本基金重点投资于价值被市场低估、通过管理创新和制度创新具有较大增值潜力和所处行业发展前景广阔，技术创新能力强，具有快速成长能力的上市公司。

　　投资策略：本基金通过对上市公司基本面的研究，结合证券市场的情况，在分散投资风险的前提下，追求基金收益的最大化。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标(“未经审计”)

　　(二)基金净值表现

　　1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

　　2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

　　四、管理人报告

　　(一)基金管理团队

　　汪？女士，CFA，隆元基金经理，硕士学历，6年证券从业经历。1999年进入南方基金管理有限公司工作，先后从事基金新品种开发、市场分析研究、基金投资等工作。

　　此外，基金隆元管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助基金经理从事基金隆元的投资管理工作。

　　(二)基金运作的遵规守信情况

　　在报告期内，隆元基金管理人严格遵守国家法律法规，遵守基金合同的规定，遵守公司内部管理制度尤其是风险控制的规定，未有任何不合法不合规行为发生。

　　(三)基金的投资策略和业绩表现说明

　　2005年第二季度，中国经济的高增长态势有所趋缓，中央政府的宏观调控措施的功效开始发挥，强劲的进出口贸易也受到了有关贸易国的限制，国际贸易磨擦不断出现。我们认为，从长期来看，伴随着宏观调控和国际贸易磨擦的经常化，中国经济将在复杂的国际环境下继续稳定增长，只是增长速度将维持在一个更健康和可持续的水平上而已。同时在未来的发展中，仍有许多不确定因素，如国际油价屡创新高，美国利率持续上调，美元逐步回升，企业毛利率的压缩，人民币汇率政策在国家外汇储备大幅增加的情况下会否有所变化。

　　中国股市的股权分置问题解决的明朗化，以及试点企业的不断推出，二季度中国股市进入了一个变革的阶段。但由于各家企业方案各不相同，市场还没有形成稳定的预期，造成估值体系还不是很明朗，市场基本上进入了一个巨幅震荡的探底期。

　　随着股权分置改革的深入进行，我们预计三季度投资的重点仍将围绕在企业自身价值和股权分置改革相结合的态势。伴随着未来新股发行的新老划断，全流通后企业估值的国际化将逐步成为趋势，绩优和绩差公司的两极分化趋势将加剧。隆元基金仍将坚持价值投资的理念，努力寻找全流通后与国际估值水平接轨的公司进行投资，寻找企业自身增长和股权分置改革等多方面带来的更多投资机会，对今年后半年的市场持谨慎乐观的态度。在今后的投资管理中，我们将继续坚持价值投资理念，紧密跟踪国家宏观政策特别是央行货币政策的变化，努力以国际标准来寻找有投资价值的企业。加强对行业和具体公司的研究分析，控制投资风险和把握投资机会，努力为基金持有人创造稳定和持续的收益。

　　五、投资组合报告

　　(一)期末基金资产组合情况

　　(二)期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、期末其他资产构成

　　4、期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　六、管理人持有本基金份额情况

　　截止到6月30日，南方基金管理有限公司作为基金发起人持有本基金份额5，000，000.00单位，占基金总份额的1%。

　　七、备查文件目录

　　1、《隆元证券投资基金基金合同》。

　　2、《隆元证券投资基金托管协议》。

　　3、隆元证券投资基金2005年2季度报告原文。

　　存放地点：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼

　　查阅方式：网站：http：//www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零五年七月二十日

　　(来源：上海证券报)