兴华证券投资基金2005年第2季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年7月14日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。本报告期自2005年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况。

　　基金兴华累计份额净值增长率历史走势图

　　(1998年4月28日至2005年6月30日)

　　注：本基金无业绩比较基准。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　罗泽萍女士，经济学硕士。曾任大成基金管理有限公司研究部研究员。2004年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。基金从业经历4年。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　截至2005年6月30日，本基金份额净值为0.9572元，本报告期份额净值增长率为-3.29%，同期上证综指下跌8.49%，深圳成指下跌12.94%。

　　(2)行情回顾及运作分析

　　本季度大盘经历了极其惨痛的下跌，5月的单月跌幅更让投资人触目惊心，部分个股的跌幅达到了40%，上证指数一度跌破1000点，市场信心受到极度打击。

　　在此期间，困扰市场时日已久的股权分置试点方案出台，适逢市场信心极度低迷，因此市场在涨涨跌跌的“寻宝游戏”中暂时迷失了方向。

　　基金兴华于本季度初派发了2004年红利，并将仓位降至近期的相对低点，大幅减持了周期性特征强的股票，在仓位控制上采取了谨慎的策略。

　　反思投资策略，存在以下两点不足和失误：(一)虽然预测到了中集集团等部分被高估股票将向合理价值回归，但是低估了这些前期最具人气的股票大幅下跌对市场整体的杀伤力，因此基金净值在5月份遭遇重创；(二)封闭式基金的交易价格大幅折价，分红是持有人能获得回报的最重要来源之一，由于担心基金未来的分红能力受到影响，二季度时大幅减持了周期类的股票，对浮盈的周期类股票处理较好，对个别基本面出现变化但已形成浮亏的股票处理不够坚决，弱势股票跌幅更大，对基金收益有一定拖累。

　　(3)市场展望和投资策略

　　2005年，是资本市场和宏观经济发展过程中非常关键的一年，机会和风险并存。

　　对宏观经济而言，诸多学者专家和各政府官员发表了见仁见智的观点，未来12个月的走势何去何从？到底走向通缩还是平稳增长？虽然我们还不能对未来经济的走势作出准确预测，但是大量企业的效益大幅下滑确是不争的事实。股市是经济的晴雨表，当企业业绩出现转折点时难以带动相关的股票大幅上涨。

　　就股权分置改革而言，是中国股市中长期的重大利好，尤其对股票合理的优质股票而言。但是股权分置改革对股市的短期冲击影响不容忽视的，尤其对股价高估的劣质股票而言。

　　长期来看，中国经济经过20年的积累刚刚进入黄金发展通道，同时也到了不得不转型的阶段，把握长期增长趋势和回避不确定风险是未来选股的最重要标准。

　　基金兴华将继续贯彻精心选择优秀企业进行中长期投资的策略，力争获得基于企业利润的稳定可靠收益。

　　基金兴华将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　六、基金管理人持有的基金份额及其变动情况

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《兴华证券投资基金基金合同》；

　　3、《兴华证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○五年七月二十日

　　(来源：上海证券报）