兴安证券投资基金2005年第2季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年7月14日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。本报告期自2005年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　基金兴安累计份额净值增长率历史走势图

　　(2000年7月20日至2005年6月30日)

　　注：1、本基金无业绩比较基准。

　　2、本基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的20%；持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不得超过该证券的10%；遵守中国证监会规定的其他比例限制。本基金按规定自本基金上市之日起六个月内达到上述规定的投资比例。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　程海泳先生，北京大学在读硕士，2004年3月加入华夏基金管理有限公司，证券从业经历9年。历任君安证券公司项目经理、研究员，宝盈基金管理公司交易主管，景顺长城基金管理公司投资部高级经理，现任基金兴安基金经理。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　截至2005年6月30日，本基金份额净值为0.9853元，本报告期份额净值增长率为-3.31%，同期上证综指下跌8.49%，深圳成指下跌12.94%。

　　(2)行情回顾及运作分析

　　二季度市场呈反弹、下跌、再反弹的态势，6月6日上证综指最低998点跌破1000点整数关。

　　从二季度已公布的数据来看，1至5月份工业利润同比增长15.8%，增幅比去年同期下降27.9个百分点；受产能扩张和成本推动型通胀因素影响，工业企业亏损额917亿元同比增长56.1%；同期货币信贷增速明显下降。宏观经济处于减速阶段，宏观调控可能会长期化，这对投资品个股和中下游制造业个股的盈利预期持续构成压力。市场预测上市公司整体业绩增速2005年下降到10%左右，2006年将进一步下降到6%左右。

　　股市政策方面，股权分置改革启动，推出两批试点，并密集出台了多项配套利好政策，政府维护市场稳定发展的意愿较为强烈。简单地来看，对于优质公司，其支付的对价可望使投资者的成本下降20-30%，会相应增加投资吸引力。

　　在目前的指数点位，市场整体估值水平不高，考虑到含权因素估值水平将进一步降低。但从结构上来看，为数众多的绩差股估值水平仍偏高、有继续释放估值风险的要求；周期类行业个股静态估值水平不高，但盈利预期有压力；持续成长型行业个股2004年下半年以来反复上涨，部分个股估值吸引力有所下降。

　　资产配置方面基金兴安维持2004年下半年以来的资产配置策略，一直保持着较高的股票持仓比例，基本在75%左右。

　　行业配置和个股选择方面基金兴安本季度在原有基础上继续增持具有抗周期特点的乳业、高档白酒、医药、商业地产、能源装备等行业个股，对港口机械、海运、通讯设备等行业个股进行了波段操作，卖出钢铁、化工等产品价格下跌、周期见顶的行业个股。

　　(3)市场展望和投资策略

　　我们认为，今年以来，宏观经济、上市公司业绩、估值等方面的因素对股市走势构成压力，但政府维护市场稳定发展的意愿也十分强烈。这两股力量交织在一起，使得情况异常复杂；能否有大量新增资金入市将成为打破盘局的关键。

　　在投资策略方面，我们倾向于在目前较低的点位仍保持较高比例的股票仓位，如果反弹幅度较大会适当减持；根据对宏观经济、上市公司业绩的分析，组合仍以防御性为主，继续保持在交通运输、食品饮料行业的高比例配置，增加对零售、医药、能源及相关行业的配置。加强对权证等金融衍生工具的研究。

　　基金兴安将继续遵循华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的宗旨，以持有人利益为第一位，诚实守信，勤奋工作，力争可持续地为投资者获得良好收益。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、本报告期末基金未持有处于转股期可转换债券。

　　六、基金管理人持有的基金份额及其变动情况

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《兴安证券投资基金基金合同》；

　　3、《兴安证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○五年七月二十日

　　(来源：上海证券报）