诺安货币市场基金2005年第二季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年7月13日复核了本报告中 的财务指标、净值表现、财务会计报告和投资组合报告等内容，保证复核内容的真实性、准确性和完整性，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：诺安货币市场基金(基金代码：320002)

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年12月6日

　　期末基金份额总额：2，731，824，711.77

　　投资目标：确保本金的安全性和资产的流动性，力争为投资者提供高于投资基准的稳定收益。

　　投资策略：根据宏观经济、央行货币政策操作及短期资金市场供求情况，判断短期利率的走势，进行自上而下的整体资产策略配置和资产组合配置；同时，根据定量和定性方法，在个别回购品种、债券品种和市场时机方面进行主动式选择。

　　业绩比较基准：以当期银行个人活期储蓄利率(税后)作为衡量本基金操作水平的比较基准。

　　风险收益特征：本基金流动性高，风险低并且收益稳定。

　　基金管理人： 诺安基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标

　　提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；本基金收益分配是按月结转份额。

　　(二)基金收益表现

　　1、报告期本基金收益率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、本基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　本基金2004年12月6日成立，自成立起至披露时点不满一年。

　　四、管理人报告

　　(一)基金经理介绍

　　赵永健先生，基金经理，1972年生。1996年毕业于武汉大学世界经济专业，获经济学硕士学位。1996年10月至2002年6月任职于国泰君安证券公司，历任固定收益部、证券投资部投资经理、国泰君安证券(香港)公司研究经理、业务董事等职；2002年6月至2003年9月任民生证券公司证券投资部总经理。2003年9月加入诺安基金管理有限公司。2004年5月起，担任诺安平衡基金经理；2004年12月起，担任诺安货币市场基金经理。现任诺安基金管理公司投资管理部总监。

　　(二)本报告期内基金运作的遵规守信情况

　　报告期间，诺安货币市场基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》及其他有关法律法规，遵守了《诺安货币市场证券投资基金基金合同》的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。

　　(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　第二季度，中国宏观经济调控的成效逐渐显现。固定资产投资受到一定控制，1-5月投资增长率稳定在26.4%；通货膨胀的压力得到很大舒缓，CPI由2月份3.9%下降至5月份1.8%。5月末，广义货币供应量M2增长率14.6%，在目标范围内。

　　受外汇储备持续增长，以及商业银行贷款趋于谨慎的影响，市场维持了“紧信贷、宽货币”的局面，货币市场利率持续走低。

　　巨额贸易顺差、国际游资投机人民币升值，继续推动中国外汇储备高速增长。2005年1-5月，中国贸易顺差达到300.1亿美元。第一季度，国家外汇储备增加了492.4亿美元，第二季度外汇储备有望继续保持高速增长。另一方面，受宏观经济调控的影响，商业银行贷款继续保持谨慎态度。1-5月，商业银行新增人民币贷款仅9800多亿，远低于去年同期水平。金融市场呈现“紧信贷，宽货币”的局面，货币市场流动性非常充裕。

　　中央银行公开市场业务操作在6月份初发生了某些变化。中央银行继续使用票据、正回购方式进行对冲基础货币的操作，但在结构上，中央银行停止了3年期票据、减少了1年期票据发行，而更多使用短期票据、正回购方式收回基础货币。受此影响，货币市场利率继续下跌，1年期限票据发行收益率跌至1.5%-1.6%区间，7天期限回购利率跌至1.1%左右徘徊。短期利率维持低位，推动债券市场指数创出新高。

　　5月末，中国人民银行发布了《企业短期融资券管理办法》。随即，中国五矿集团、国家开发投资公司、中国华能集团等企业发行了3-12个月期限不等的短期融资券。允许企业发行短期融资券，有利于扩大债券市场规模，丰富债券投资品种，促进债券市场发展，也有利于改变目前企业融资过于依赖银行贷款与股票市场的状况，有利于发展多种类、多层次的金融市场，有效分散金融风险。短期融资券为货币市场基金提供了新的投资工具，但同时增加了基金管理人对债券信用风险管理、确保基金资产安全性的难度。

　　诺安货币市场基金继续坚持“确保本金安全性和资产的流动性，力争为投资者提供高于投资基准的稳定收益”的投资目标，始终将投资安全性与资产的流动性放在最重要的地位，在投资管理过程中严格控制投资与交易风险，注重资产的流动性管理，对基金资产进行了合理配置。第二季度，诺安货币市场基金全部投资于短期国债、金融债、国债回购等高安全性品种，并为持有人取得了良好的投资回报。诺安货币市场基金第二季度收益的年化收益率为2.58%，超过业绩比较基准。

　　报告期末，诺安货币市场基金投资组合的剩余期限为129天，影子定价偏离度平均为＋0.42%。近期货币市场短期利率下降较快，接近银行吸收存款的平均成本，未来短期利率存在一定的反弹压力。故，本基金保持较短的剩余期限与偏高的正的影子定价偏离度，以增强对未来短期利率有所反弹的抵御能力，有利于保护基金持有人的长远利益。

　　展望下一阶段货币市场变动趋势。中国宏观经济调控继续朝着“软着陆”的目标迈进，中国宏观经济整体表现健康。第二季度，国民经济继续保持了比较快的增长水平，固定资产投资规模增长率稳定在合理水平，通货膨胀的压力很大程度得到舒缓。另一方面，银行持续谨慎贷款，存贷差创出历史新高；货币供应量增长率回落到比较低水平，未来将对宏观经济产生一定压力。预计，下半年宏观经济调控将进一步深化。首先，宏观调控继续保持固定资产投资规模的稳定增长，避免出现快速反弹；其次，深入贯彻“区别对待、有保有压”的原则，注重综合运用行政、法律与经济、货币政策，充分发挥市场经济机制的自我调控作用，防止宏观经济大起后出现大落，以实现宏观调控“软着陆”的目标。

　　下半年货币利率政策将维持基本稳定，利率市场化的步伐继续迈进，低风险投资市场的宽松货币环境不会出现逆转。货币市场短期利率在快速下降后，面临一定的调整压力，但幅度比较有限，有望保持低位运行。商业银行的信贷政策、国际热钱投机人民币升值的热潮没有出现明显的趋势改变前，市场将继续维持“宽货币”的局面。短期融资券发行规模将逐渐扩大，货币市场基金的投资品种增多，对基金管理人提出了新的挑战。诺安货币市场基金将根据短期债券市场形势变化，积极研究投资品种与投资机会，在保证基金投资安全、保障基金资产流动性的前提下，为持有人争取较好的投资回报，实现其“现金管理工具”的职能。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期债券回购融资情况

　　(三)报告期基金投资组合平均剩余期限

　　1、 投资组合平均剩余期限基本情况

　　2、 期末投资组合平均剩余期限分布比例

　　(四)报告期末债券投资组合

　　1、 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　2、 报告期末基金投资前十名债券明细

　　(五)报告期“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

　　(六)投资组合报告附注

　　1、本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。

　　2、本报告期内不存在“持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券”的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况。

　　3、本报告期内没有需说明的证券投资决策程序。

　　4、期末其他资产构成

　　六、基金份额变动情况

　　七、备查文件目录、存放地点和查阅方式

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证券监督管理委员会批准诺安货币市场基金设立的文件。

　　2、《诺安货币市场基金基金合同》。

　　3、《诺安货币市场基金托管协议》。

　　4、基金管理人业务资格批件、营业执照。

　　5、诺安货币市场基金2005年第二季度报告正文。

　　6、报告期内诺安货币市场基金在指定报刊上披露的各项公告。

　　(二)存放地点

　　基金管理人、基金托管人住所

　　(三)查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人客户服务中心电话：[phone]，亦可登陆基金管理人网站www.lionfund.com.cn查阅详情。

　　诺安基金管理有限公司

　　二零零五年七月二十日

　　(来源：上海证券报）