天华证券投资基金2004年年度报告摘要

　　基金管理人：银华基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　送出日期：二零零五年三月三十一日

　　第一节重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2005年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　第二节基金简介

　　(一)基金名称：天华证券投资基金

　　基金简称：基金天华(资讯 行情 论坛)

　　交易代码：184706

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1999年7月12日

　　本基金管理人开始运作日：2001年6月11日

　　报告期末基金份额总额：25亿

　　基金合同存续期：10年(1999年7月12日至2009年7月11日)

　　基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所

　　上市日期：2001年8月8日

　　(二)投资目标：本基金为成长型基金。所追求的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值的最大化。

　　投资策略：以政策为先导，以科学严谨的行业、企业研究和市场分析为基础，选择未来一定时期内持续、高速成长的上市公司为主要投资目标，根据相对稳健的价值评估原则，采取适度集中的投资策略，详细计划，严格执行，追求基金资产长期稳定的增长，力求给基金持有者以超越市场的回报。

　　(三)基金管理人名称：银华基金管理有限公司

　　注册地址：深圳市深南大道6008号报业大厦十九层(邮政编码：518034)

　　办公地址：深圳市深南大道6008号报业大厦十九层(邮政编码：518034)

　　法定代表人：彭越

　　信息披露负责人：凌宇翔

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人名称：中国农业银行

　　注册地址：北京市复兴路甲23号

　　办公地址：北京市西三环北路100号金玉大厦7-8层

　　邮政编码：100037

　　法定代表人：杨明生

　　信息披露负责人：李芳菲

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)信息披露报纸名称：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》

　　登载年度报告正文的管理人互联网网址：www.yhfund.com.cn

　　基金年度报告置备地点：基金管理人及基金托管人办公地址

　　第三节主要财务指标和基金净值表现

　　一、基金主要财务指标(单位：人民币元)

　　二、本期份额净值增长率与业绩比较基准收益率比较表

　　注：1.《天华证券投资基金基金合同》对基金业绩比较基准未做出相关规定。

　　＊.天华证券投资基金(以下简称“基金天华”)是按照《证券投资基金管理暂行办法》、原有投资基金清理规范的有关要求和《关于四川国债投资基金清理规范实施方案的批复》(证监基金字［2000］8号)，并经四川国债投资基金2000年临时持有人大会决议通过，由原四川国债投资基金清理规范后更名而成的契约型封闭式证券投资基金。自2001年6月11日起，本基金管理人银华基金管理有限公司开始本基金的投资运作。此净值增长率从2001年6月15日本基金第一次公布净值开始计算。

　　三、基金累计净值增长率历史走势图

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　四、基金收益分配情况

　　本基金过往三年无收益分配事项。

　　第四节管理人报告

　　一、基金管理人情况

　　银华基金管理有限公司成立于2001年5月28日，是经中国证监会批准(证监基金字［2001］7号文)设立的全国性基金管理公司。公司由西南证券有限责任公司、北京首都创业集团有限公司、南方证券股份有限公司及东北证券有限责任公司联合发起设立，注册资本为1亿元人民币。截止到2004年12月10日，本基金管理人管理一只封闭式证券投资基金--基金天华和三只开放式证券投资基金？？？银华优势企业证券投资基金、银华保本增值证券投资基金、银华-道琼斯88精选证券投资基金。

　　二、基金经理情况

　　黄小坚先生，经济学硕士，理学学士。1998年至2001年就读于上海对外贸易学院国际经贸学院，获经济学硕士学位。1986年至1990年就读于北京师范大学化学系。2000年至2002年在申银万国证券公司研究所工作，任石油化工行业研究员。2002年加入银华基金管理有限公司，先后任行业研究员、策略研究员、投资管理部组合经理。兼任银华-道琼斯88精选证券投资基金基金经理。

　　三、遵规守信说明

　　本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其各项实施准则、《天华证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

　　四、基金经理报告

　　2004年市场特征及基金投资情况回顾

　　2004年的证券市场是价值投资深化并成为绝大部分投资者信念的一年。2003年因为部分有投资价值的股票表现明显强于市场，使得价值投资逐渐被市场所认同，2004年则因为绝大部分庄股的崩溃，垃圾股的暴跌，使得价值投资成为绝大部分投资者的信念。

　　2004年由于我国宏观经济政策的变化，市场开始了漫长的下跌，伴随着价值投资理念的深化，在垃圾股下跌的带动下，市场的下跌幅度远远超过了投资者的预期，9月份虽然在政策利好的刺激下，市场虽有过一拨反弹，但很快以更激烈的方式下跌。而周期类股票则成为带领市场下跌的主要动力。

　　天华基金的投资基本分为三个阶段，在四月份以前，保持了较高的仓位，并将股票重点配置在钢铁、电力等行业上，使得基金的投资能够与市场契合，基金净值增长较快。但四月以后，由于对宏观调控及其后价值投资理念深化的反映不及时，基金净值损失较大。9月份后，我们大幅度调整了投资策略和持仓结构，在个股上，增加了具有核心竞争力的龙头企业的投资比重，在行业选择上将成本上升过快的电力行业比重降低，大幅增加了煤炭和交通运输等行业的比重，基金净值的表现开始好转

　　2005年展望及投资策略

　　在经历了2004年的深幅下跌后，市场风险得到了有效的释放，同时宏观经济增速度回落的空间有限，可预见性明显增强，因此我们认为市场在1250点附近属于低风险区域。但由于市场结构性高估的状况并没有完全消除，因此2005年依旧将是结构分化的一年。

　　我们认为2005年主要投资机会来自于三个方面：一是周期重估，部分周期性股票由于市场对其盈利能力受宏观调控的影响过分夸大，导致其价值被低估。二是部分具有核心竞争力的优势企业，受益于中国经济的持续增长，这些企业将不断发展，不断提升其自身的投资价值。三是具有垄断和品牌优势的企业，受益于垄断和品牌所带来的竞争优势，这些企业能较长时间保持竞争力。

　　第五节托管人报告

　　本基金托管人--中国农业银行，根据《天华证券投资基金基金合同》和《天华证券投资基金托管协议》，在对天华证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及各项法规规定，对天华证券投资基金管理人--银华基金管理有限公司在2004年会计年度基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人的行为。

　　本托管人认为，银华基金管理有限公司在天华基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　信息披露等方面符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其相关法规的规定，基金管理人在2004年度所编制和披露的天华证券投资基金财务指标、财务会计报告、净值表现、投资组合报告等各项基金信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。

　　中国农业银行托管业务部

　　2005年3月25日

　　第六节审计报告

　　本基金2004年度财务会计报告经安永华明会计师事务所审计，注册会计师签字出具了安永华明(2005)审字第246043-02号标准无保留意见的审计报告。

　　第七节财务会计报告

　　天华证券投资基金

　　资产负债表

　　2004年12月31日

　　人民币元

　　天华证券投资基金

　　经营业绩表

　　2004年度

　　人民币元

　　天华证券投资基金

　　基金净值变动表

　　2004年度

　　人民币元

　　天华证券投资基金

　　基金收益分配表

　　2004年度

　　人民币元

　　天华证券投资基金

　　会计报表附注

　　2004年度

　　人民币元

　　1.基金的基本情况

　　天华证券投资基金(以下简称“本基金”)是由四川国债投资基金清理规范而成的契约型封闭式投资基金。基金合同于1999年7月12日生效，合同生效日基金份额为842，091，200份。根据中国证券监督管理委员会(简称“中国证监会”)证监字［2001］24号文《关于同意天华证券投资基金上市和扩募的批复》批准，本基金于2001年8月8日在深圳证券交易所上市。根据该批复，由西南证券有限责任公司、南方证券股份有限公司、东北证券有限责任公司、湘财证券有限责任公司和银华基金管理有限公司作为扩募发起人，基金的基金总份额由842，091，200份扩募至2，500，000，000份基金份额，基金存续期为10年(1999年7月12日至2009年7月11日)。

　　基金管理人为银华基金管理有限公司，基金托管人为中国农业银行。《天华证券投资基金基金合同》、《天华证券投资基金上市公告书》等文件已按规定报送中国证监会备案。

　　2.主要会计政策及会计估计

　　本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。

　　3.关联方关系及其交易

　　(1)关联方关系

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的交易

　　上述佣金按市场佣金率计算，并以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)基金管理人及托管人报酬

　　1.基金管理人报酬

　　基金管理费

　　A.基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提，如持有现金的比例超过资产净值的20%，超过部分不计提基金管理费。计算方法如下：

　　H＝E×1.5%/当年天数

　　H为每日应支付的基金管理费

　　E为前一日的基金资产净值

　　B.基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共人民币34，306，971.77元，其中已支付基金管理人人民币31，598，629.98元，尚余人民币2，708，341.79元未支付。(2003期间共提取管理费32，888，083.40元。)

　　2.基金托管人报酬

　　基金托管费

　　A.基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：

　　H＝E×0.25%/当年天数

　　H为每日应支付的基金托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　A.基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共人民币5，717，828.76元，其中已支付基金托管人人民币5，266，438.45元，尚余人民币451，390.31元未支付。(2003期间共提取托管费5，481，347.27元)

　　(4)与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易

　　4.流通转让受到限制的基金资产

　　本基金截至2004年12月31日止流通转让受到限制的股票情况如下：

　　第八节投资组合报告

　　一、基金资产组合情况

　　二、按行业分类的股票投资组合

　　三、基金股票投资前十名明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于www.yhfund.com.cn网站的年度报告正文。

　　四、股票投资组合变动(单位：人民币元)

　　(一)累计买入金额超过期初基金资产净值2%的股票明细

　　(二)累计卖出金额超过期初基金资产净值2%的股票明细

　　五、券种分类的债券投资组合

　　六、基金债券投资前五名债券明细

　　七、投资组合报告附注

　　1、本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、其他资产的构成

　　4.本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　第九节基金份额持有人户数、持有人结构(及前十名持有人)

　　本基金前十名持有人的名称、持有份额、占总份额比例如下：

　　注：以上信息依据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的基金持有人名册编制。

　　第十节重大事项揭示

　　1.本报告期内本基金未召开基金份额持有人大会。

　　2.本报告期内无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。

　　3.本报告期内本基金的内部决策程序、投资策略未有重大变化。

　　4.本报告期内本基金无收益分配相关事项。

　　5.本报告期本基金未变更为其审计的会计师事务所，报告期内本基金支付给聘任会计师事务所的报酬共计人民币90，000元。目前的审计机构已连续为本基金提供3年的审计服务。

　　6.本报告期内基金管理人、基金托管人的基金托管部门及其高级管理人员没有受到过中国证监会等有关机关的处罚。

　　7.经银华基金管理有限公司董事会决议通过，聘请尚健先生为银华基金管理有限公司董事、总经理。该事项已经中国证监会证监基金字［2004］15号审核同意。上述内容摘自2004年2月21日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的《银华基金管理有限公司聘任董事总经理的公告》

　　8.银华基金管理有限公司聘请李树先生为公司董事，方强先生为公司监事。由于工作变动，李维雄先生不再担任公司董事，李国农先生不再担任公司监事。上述内容摘自2004年7月1日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的《银华基金管理有限公司聘任董事、监事的公告》。

　　9.银华基金管理有限公司上海分公司设立，该事项已经中国证监会证监基金字［2003］140号文批复同意，办公地址：上海世纪大道1600号浦项制铁商务广场5层511室。上述内容摘自2004年2月3日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的《银华基金管理有限公司设立上海分公司的公告》。

　　10.银华基金管理有限公司客户服务中心搬迁至：北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城中二办公楼十层2-8室。客户服务电话变更为：010-85186558。上述内容摘自2004年6月16日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的《银华基金管理有限公司客户服务中心服务热线号码变更的公告》。

　　11.银华基金管理有限公司北京分公司地址变更为：北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城中二办公楼十层2-8室。上述内容摘自2004年6月30日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的《银华基金管理有限公司北京分公司地址变更的公告》

　　12.根据中国证监会《关于实施〈证券投资基金运作管理办法〉有关问题的通知》和《关于实施〈证券投资基金销售管理办法〉有关问题的通知》要求，经征求托管人意见，本公司对天华证券投资基金合同的基金份额持有人大会部分的条款进行修改，上述内容披露在2004年10月16日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的关于银华基金管理公司旗下封闭式基金修改基金合同的公告。

　　13.因工作需要，经银华基金管理有限公司第二届董事会第四次会议批准，决定由黄小坚先生担任天华证券投资基金的基金经理，周建新先生不再担任天华证券投资基金的基金经理。上述内容披露在2004年12月25日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的天华证券投资基金关于调整基金经理的公告。

　　14.本报告期各交易席位成交量及佣金情况如下：

　　银华基金管理有限公司

　　2005年3月31日

　　(上海证券报)