中信经典配置证券投资基金2004年年度报告摘要

　　报告期间：2004年3月15日至12月31日

　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司

　　基金托管人：招商银行(资讯 行情 论坛)股份有限公司

　　送出日期：2005年3月30日

　　第一节重要提示

　　中信经典配置证券投资基金管理人？中信基金管理有限责任公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年3月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容格式准则第2号？？？年度报告的内容与格式》第六条的规定，本基金2004年年度报告中的财务会计报告经具有证券业务资格的安永华明会计师事务所审计。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　第二节基金简介

　　(一)基金基本情况

　　基金名称：中信经典配置证券投资基金

　　基金简称：中信经典配置基金

　　交易代码：288001

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年3月15日

　　报告期末基金份额总额：10，623，292，649.26份

　　基金合同存续期：不定期

　　(二)基金投资基本情况

　　投资目标：在长期投资的基础上，将战略资产配置与时机选择相结合，积极主动地精选证券，并充分利用短期金融工具作为动态配置的有效缓冲及收益补充，实施全流程的风险管理，力求在风险可控、获取稳定收益的基础上，追求资本最大可能的长期增值。

　　投资策略：本基金基本的投资策略是采取自上而下与自下而上相结合的主动管理(详见本基金的基金合同和招募说明书)。

　　业绩比较基准：60%×中信标普300指数＋20%×中信全债指数＋20%×一年期定期存款利率

　　风险收益特征：追求资产配置动态平衡、收益和长期资本增值平衡，风险适中。

　　(三)基金管理人

　　名称：中信基金管理有限责任公司

　　注册地址：广东省深圳市笋岗路12号中民时代广场B座33层

　　办公地址：北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层

　　邮政编码：100029

　　法定代表人：王东明

　　信息披露负责人：章月平

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人

　　名称：招商银行股份有限公司

　　注册地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

　　办公地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

　　邮政编码：518040

　　法定代表人：秦晓

　　信息披露负责人：姜然

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)信息披露方式

　　基金选定的信息披露报纸名称：中国证券报、证券时报、上海证券报

　　登载年度报告正文的管理人互联网网址：http：//www.citicfunds.com

　　基金年度报告置备地点：

　　北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层

　　第三节主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一)主要财务指标

　　1.基金本期净收益：-4，352，330.13元

　　2.基金份额本期净收益：-0.0004元

　　3.期末可供分配基金收益：-580，017，181.00元

　　4.期末可供分配基金份额收益：-0.0546元

　　5.期末基金资产净值：10，043，275，468.26元

　　6.期末基金份额净值：0.9454元

　　7.基金加权平均净值收益率：-0.04%

　　8.本期基金份额净值增长率：-5.46%

　　9.基金份额累计净值增长率：-5.46%

　　注：上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如：基金的申购赎回费等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　上述基金业绩指标的计算期间为2004年3月15日(即基金合同生效日)至2004年12月31日。

　　(二)基金净值表现

　　1、中信经典配置基金各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较例表

　　2、中信经典配置基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比例图

　　附注：(1)本基金自成立之日起至披露时点不满一年。

　　(2)本基金发行时的招募说明书约定，本基金股票的业绩比较基准为中信指数。2004年3月1日起，中信证券(资讯 行情 论坛)股份有限公司(原＂中信指数＂的发布机构)和标准普尔正式发布双方合作编制的＂中信标普300指数＂，取代原＂中信指数＂并沿用其代码816000。鉴于＂中信标普300指数＂总体上与原＂中信指数＂保持了较好的延续性和连接性，其指数样本股的选择注重对公司基本面因素的考察，符合本基金的投资理念和风格。为此，基金管理人于2004年4月16日发布公告说明本基金股票的业绩比较基准做出相应地调整，变更为＂中信标普300指数＂。

　　(3)根据本基金合所规定的资产投资配置，股票资产45%-75%，债券资产5%-35%，短期金融工具5%-35%。2004年12月31日实际履行情况为，股票资产占基金资产净值为61.08%，债券资产(包括可转换债券、剩余持有期大于365天的国家债券、金融债券、央行票据和其他债券)占基金资产净值为21.69%，短期金融工具占基金资产净值为18.73%。

　　3、经典配置基金净值增长率与业绩比较基准2004年收益率对比例图

　　附注：(1)本基金于2004年3月15日成立，自成立之日起至披露时点不满一年，上图所示2004年收益率为2004年3月15日？2004年12月31日的收益率情况。

　　(三)基金收益分配情况

　　本基金于2004年3月15日至2004年12月31日期间未进行收益分配。

　　第四节管理人报告

　　(一)基金管理人及基金经理简要介绍

　　1.基金管理人概况

　　中信基金管理有限责任公司由中信证券股份有限公司、国家开发投资公司、上海久事公司、中海信托投资有限责任公司共同发起设立，经中国证监会证监基金字［2003］107号文批准，于2003年10月15日正式成立，注册资本金为1亿元人民币。

　　中信基金管理有限责任公司自2004年3月15日中信经典配置证券投资基金正式成立日起，成为该基金的管理人。

　　2.基金经理小组成员介绍

　　丁楹先生，现年33岁，工商管理硕士。10年证券从业经历，历任中信证券股份有限公司交易部经理、交易部总经理助理、长盛基金管理有限公司投资管理部总监、公司总经理助理等职，曾先后担任长盛基金管理有限公司旗下同益基金和长盛成长价值开放式基金的基金经理。2003年加入中信基金管理有限责任公司，任公司副总经理、投资总监、中信经典配置开放式基金基金经理。

　　梁丰先生，现年36岁，经济学硕士。10年证券从业经历，历任中信集团中大投资管理有限公司交易员、投资经理、证券投资部总经理、公司总经理助理等职。2003年加入中信基金管理有限责任公司，任投资管理部副总经理、中信经典配置开放式基金基金经理。

　　王洪涛先生，现年31岁，经济学硕士。6年金融、证券从业经历，曾任平安证券债券部投资经理、平安保险投资管理中心投资组合经理助理、招商证券研发中心产品开发部经理及研发中心总经理助理、光大控股创业投资(深圳)有限公司资产管理部总经理。2003年加入中信基金管理有限责任公司，负责债券投资业务。

　　(二)报告期内基金运作遵规守信情况声明

　　基金管理人声明：在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

　　(三)报告期内基金的投资策略和业绩表现说明及解释

　　1.报告期基金的业绩表现

　　截止2004年12月31日，本基金份额净值0.9454元。自2004年3月15日基金成立日起，报告期基金净值下跌5.46%。同期基金业绩比较基准下跌14.73%，其中中信标普300股票指数下跌23.90%，中信全债指数下跌1.35%。

　　2.报告期内宏观经济与证券市场的简要回顾

　　关于“城镇化、重工业化和消费升级推动经济持续强劲增长”的观点获广泛认同之时，2004年的中国经济出现了投资增长过快和“煤电油运”瓶颈制约为特征的局部过热和结构失衡。政府采取了“有保有压”的宏观调控措施，收紧土地政策，控制贷款和固定资产投资的过度增长，提高银行准备金率和利率等，弱势美元和外汇占款的大幅增长加剧了对人民币升值的预期。

　　本基金成立于A股市场自2003年末起持续上升行情的末期和阶段性高位，市场随即于2004年4月上旬见顶。宏观调控改变了投资者对公司盈利增长的预期，导致投资股票市场的资金趋紧，A股市场的结构调整加速进行，投资者对解决“股权分置”问题转趋悲观，上市公司不断暴露公司治理方面的问题，市场持续大幅下跌并创出近五年来的新低。在政府重申落实“国九条”之后，市场于2004年9月中旬出现短暂反弹，随后再度持续下行，指数报收于全年低位。

　　3.报告期内基金投资回顾

　　本基金冷静面对了基金成立初期市场投资者普遍乐观的情绪，充分利用建仓期以及契约赋予的三类资产配置空间，较大程度地提高了短期金融工具的权重，随着市场下行逐步提高了股票权重，在一定程度上回避了A股市场下跌的风险，本基金相对于业绩基准的超额收益主要来自于资产配置，其次是股票选择。

　　①股票投资：

　　从“基本面驱动资产定价”的理念出发，行业配置优先考虑了宏观经济变化可能导致不同产业景气、公司赢利能力及股票估值水平的变化趋势。相对于中信标普300股票指数，重点提高了运输、煤炭、石油天然气、中药、港口海运机械、化肥、电力设备等行业的权重，重点降低了钢铁、银行业的权重。从基金组合相对于中信标普300股票指数的超额收益来看，医药、能源行业的投资绩效最好，而汽车行业的投资绩效最差。

　　理性投资力量的壮大和宏观经济环境的变化加速了A股结构调整的进程，周期性行业与稳定类行业的股票估值水平进一步分化，市场的大幅下行考验了基金股票选择的能力。基金股票组合体现出适度分散、逐步精选集中的特征，重点投资于竞争优势明显、成长性良好、业绩相对稳定和估值水平偏低的细分行业龙头公司。随着股票集中度的上升，股票选择对净值表现的贡献度得到明显提高。

　　②债券投资：

　　建仓初期考虑到债券市场并没有充分反映预期的紧缩宏观经济政策，谨慎地处理债券投资的建仓，严格控制债券投资组合的久期。在债券市场快速下跌的后期，适当增加了债券组合的组合久期。升息的预期不断加强，考虑到浮动利率债券对利率上升的对冲作用，少量增持了浮动利率债券，对冲升息对债券投资组合的风险，使债券投资组合保持了稳定的收益增长，而且获得了较高的超额收益。

　　在建仓初期考虑到股票市场存在下调的风险，以及向下修正条款带来的可

　　转换债券的抗跌性，考虑通过增持可转换债券以达到间接建仓股票的目的，随着市场的下跌，可转换债券投资组合的跌幅虽然远小于对应股票的跌幅，但由于品种结构的不合理以及流动性本身导致可转换债券组合的跌幅要高于转债指数的跌幅。随后，考虑到可转换债券品种的不断增多，以及可转换债券品种之间的比价效应，更多地从可转换债券本身考虑转换债券投资的组合构建问题，通过增持和调整持仓结构，可转换债券在5月份之后的表现要明显好于可转换债券市场指数的走势。

　　③短期金融工具：

　　建仓初期基金的资产大部分以现金形态存在，而且由于股票和债券组合建仓的时机和资金量的安排会出现比较大的变化，资金头寸的安排存在比较大的短期性和不确定性，需要极强的流动性，基于此考虑，大部分现金头寸，利用流动性较强央行票据进行现金头寸管理，获得了比当时纯粹的短期回购或相应期限的投资品种能给予的更高的回报。建仓期结束后，更多考虑了短期金融工具市场本身的收益特征，通过针对短期金融市场工具市场利率趋势的判断，在市场升息预期比较强烈时，通过认购6月、1年期金融债券和央行票据，提升组合的持有收益，在市场资金比较充分、利率比较低的时机，减持部分品种，获取比较高的持有期间收益，并在年底资金头寸比较紧的时期安排比较充足的现金头寸，以降低大额资金需求对基金净值的影响。

　　(四)宏观市场、证券市场及行业走势简要展望

　　2005年中国经济在持续宏观调控下GDP增长将温和减速，上市公司的业绩增长亦相应放缓；另一方面，宏观调控使经济发展的瓶颈制约和结构失衡有所改善，落实科学发展观将促进经济增长方式的转变。对冲外汇占款的压力可能迫使央行再次提高银行准备金率，存在小幅度加息的可能，人民币汇率升值的压力不减，央行在货币供应、贷款控制、物价和汇率稳定之间不可能以静制动。弱势美元及外部需求旺盛将使油价、原材料价格回落的幅度有限。包括所得、增值、物业及燃油等多项税制改革正在试点或考虑之中。宏观经济的复杂性和政策的不确定性增强。

　　1.股票投资：

　　股东分类表决机制、非流通股转让规则和新股发行询价制度为解决“股权分置”问题作出了制度准备，由“以股抵债”到“非流通股转让”再到“存量发行”，解决股权分置的政策路径已依稀可见。预计解决“股权分置”等历史遗留问题将有积极突破和尝试，流通股是否含权的预期对A股市场估值有相当的制约，也将对公司治理结构产生实质影响，政策规则的不确定性蕴藏着相当的风险。简单的逻辑可能是选择低市盈率、高市净率、高净资产收益率的股票，其实基本面、估值、公司治理才是投资选择和防御政策风险的根本所在。

　　经历了2004年A股市场的大幅下跌，整体估值水平趋向合理，尽管宏观经济与政策的不确定、制度改革的阵痛可能会加大市场的波动，但我们对2005年的市场持相对乐观的态度，市场可能呈现震荡向上的格局。我们相应的操作策略是“精选个股、逐步集中和适度波段操作”。

　　宏观经济与股市的关联度在增强，2004年周期性股票的上窜下跳充分反应了宏观经济的转折特征。当前经济发展阶段性调整的时期，需要继续分析产业轮动的特征而采取相应的投资策略，能源、交通运输、公用事业和医药行业可能具备较好的防御性；落实科学发展观，实现经济增长方式的转变，产业升级将遵循劳动密集型、资本密集型和技术密集型的发展路径，要谨慎对待高能耗、高污染排放、资源消耗型的产业；人民币升值预期下，关注非贸易品部门的投资机会，包括潜在的资产和服务价格的长期上升趋势；国内周期性行业由于长期增长性较高而波动幅度相对较小，弱势美元及外部需求使产品价格回落的幅度有限，部分龙头公司的估值已充分反应其周期性的风险，而派息率却相当吸引，其中个别行业还具备资产整合的潜力；在能源、原材料价格持续保持高位的状态下，下游行业中部分成本上升较大而产品定价能力较弱的公司将面临利润率下降的压力。

　　在进行股票的选择和估值定价时，我们会充分关注具备明显成本、技术、管理、渠道、品牌优势特别是具有全球竞争力的企业；关注在当前经济环境下，行业进入壁垒提高和整合的过程中龙头公司加速发展和并购的机遇；关注公司的管理水平、治理结构、信息披露以及长期有效的激励约束机制；关注大股东和管理层是否注重流通股东的利益和回报，国内企业普遍资本开支持续投入较大，而不太关注是否在为股东创造价值，因此注重分析其投资资本回报率是否优于资本成本成为关键。

　　2.债券投资：

　　宏观经济调控政策形式的多样性导致的效果和时滞体现不同的特征，不同的宏观经济数据之间产生背离的现象，致使投资主体和政府调控部门之间对05年宏观经济产生比较大的分歧，金融体系过多的流动性，推动债券市场收益率不断下行，市场存在高估的成分，是否能稳定在目前的收益率水平存在比较大的不确定性。从目前的情况来看，05年基本确定了稳健的财政政策和货币政策的基调，温和渐近地的货币政策对经济进行调整的态度是明确的，除了更市场化和高频率的公开市场操作，小幅度的利率调整的方式仍然会是央行采取的手段，推出的时机仍需根据宏观经济运行的状况而定。

　　市场在这样的预期下，预计收益率曲线发生类似2004年大幅度上扬的可能性较小，小幅度的缓慢上扬或者在一个区间振荡的可能性更大。从债券组合的久期上我们坚持谨慎性的原则，我们将综合宏观经济和市场状况，考虑在一定区间内波段调整组合久期。但需要我们慎重关注汇率体制的改革，该因素将成为债券投资的一个重要变数。

　　参考股票市场的观点，认为与2004年前高后低的态势相比，2005年股票市场可能呈现震荡走高的机会，导致可转换债券市场整体向上的概率加大。我们会在量化分析可转换债券债性、期权价值、条款价值的基础上，认真分析行业、公司等影响可转换债券股性特征的因素，在此基础上，进一步调整转债持仓结构，相应增加股性较强的转债品种，优化转债组合的收益特征，并配合股票组合和债券组合进行整体配置和套利操作。

　　3.短期金融工具：

　　银行流动性的宽松和货币市场基金规模的快速成长，对1年期以内的短期金融工具品种形成过渡的需求，致使目前短期金融工具市场的收益率水平拉低至04年3月份央行采取严厉的货币政策之前的利率水平。市场整体的风险水平在不断累积。外汇储备、储蓄与信贷、银行超额存款准备金等因素的变化将对近期的收益率水平产生直接的影响。目前市场状况下，将采取谨慎的投资策略，依据05年一季度的数据形成的更为客观的判断，再择机采取更为主动的收益率曲线管理投资策略。基金申购和赎回的变化，在05年对短期金融工具的投资会产生很强的流动性要求，这将成为短期金融工具投资关注的重点。

　　(五)内部监察报告

　　报告期内，本基金管理人在内部监察工作中一切从合法、合规、保障基金持有人利益出发，由督察长领导独立于各业务部门的内部监察人员对公司经营、基金运作及员工行为的合规性进行定期和不定期检查，发现问题及时通过公司内部风险提示敦促进行整改，并按照要求向中国证监会上报双月、半年和年度《公司监察稽核报告》并同时抄报公司管理层。报告期内，本基金管理人内部监察工作重点集中于以下几个方面：

　　1.根据《基金法》及证监会颁布的8个配套法规，全面检查并敦促修订和完善了公司和部门的各项制度及工作流程。

　　2.配合业务部门结合业务特点梳理风险点，制定风险防范措施并完善公司的风险控制体系。

　　3.对公司全部门进行了定期专项检查和不定期的抽查。对发现的问题依据工作笔录、请部门负责人确认存在问题、提出整改意见并报告总经理、跟踪改进情况的工作流程督促各部门进行改正。

　　4.根据监管部门的要求，完成定期监察报告，报中国证监会。

　　5.组织对基金及金融行业各项新颁布法律、法规的学习和考试。使员工通过熟悉相关法律法规来指导业务操作，降低违规风险。

　　除上述主要工作外，为确保基金管理人经营业务的稳健运行和受托资产的安全完整，还采取了如下主要措施：

　　1.建立关键业务“双重”双人双岗复核制度，“双重”是指部门内部的双人复核以及相关部门之间的相互复核与监督。

　　2.加大对投资、研发、运营等关键运作系统的支持与投入，从系统角度对明确的风险控制予以固化，降低人为的道德风险。

　　3.制定了《风险事故处罚及管理办法》，明确基金管理人对公司员工的违法、违规行为的处罚依据，将风险防范责任分解落实到每个具体人员，使风险在形成的初期得以有效化解。

　　本报告期内，本基金管理人所管理的中信经典配置基金运作合规合法，不存在损害基金份额持有人利益的行为。我们将继续以风险控制为核心，提高内部监察工作的科学性和有效性，切实保障基金的合法、合规运作。

　　第五节托管人报告

　　托管人声明：在本报告期内，基金托管人不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　本报告期内基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，严格遵守了《基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。

　　招商银行股份有限公司

　　2005年3月18日

　　第六节审计报告

　　安永华明会计师事务所对本基金2004年12月31日的资产负债表和2004年3月15日至2004年12月31日止的经营业绩表、基金净值变动表及基金收益分配表进行了年度审计并出具了无保留意见的审计报告。

　　第七节财务会计报告

　　(一)中信经典配置基金年度会计报表

　　1.中信经典配置基金2004年12月31日资产负债表

　　单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　2.中信经典配置基金本报告期经营业绩表

　　单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　3.中信经典配置基金本报告期收益分配表

　　单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　4.中信经典配置基金本报告期基金净值变动表

　　单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　(二)中信经典配置基金年度会计报表附注

　　1.主要会计政策

　　会计年度

　　自公历1月1日至12月31日止。本会计年度为2004年3月15日至12月31日。

　　记账本位币

　　以人民币为记账本位币。记账单位为元。

　　记账基础和计价原则

　　以权责发生制为记账基础，除上市股票和债券按市值计价外，其余均以历史成本为计价原则。

　　基金资产的估值方法

　　(1)估值对象为基金所拥有的银行存款、股票和债券等；

　　(2)银行存款按本金估值，并按本金与所适用的利率逐日计提利息计入“应收利息”科目；

　　(3)上市流通的股票以其估值日在证券交易所挂牌交易的收盘价估值，该估值日无交易的，以最近一个交易日的收盘价计算；实际成本与估值之间的差异计入“未实现利得”科目；

　　(4)未上市的股票的估值

　　A送股、转增股、配股或增发的新股，以估值日证券交易所提供的同一股票的收盘价估值，该日无交易的，以最近一个交易日收盘价计算；

　　B首次公开发行的股票，以其成本价计算。

　　(5)配股权证，从配股除权日到配股确认日止，按收盘价高于配股价的差额估值；差异计入“配股权证”及“未实现利得”科目，如果收盘价等于或低于配股价，则估值额为零；

　　(6)上市债券以不含息价格计价，按估值日证券交易所挂牌的收盘价计算后的净价估值；该日无交易的，以最近交易日净价估值，并按债券面值与票面利率扣除应由债券发行单位代扣代缴的个人所得税后在债券持有期间内逐日计提利息；

　　(7)未上?债券以不含息价格计价，按成本估值，并按债券面值与票面利率扣除应由债券发行单位代扣代缴的个人所得税后在债券持有期间内计提利息；

　　(8)银行间债券市场债券按购入成本加持有期利息估值；

　　(9)如有确凿证据表明按上述规定不能客观反映基金资产公允价值的，基金管理人可根据具体情况，在与基金托管人商议后，按最能反映基金资产公允价值的方法估值。

　　(10)如有新增事项，按国家最新规定估值。

　　证券投资的成本计价方法

　　按移动加权平均法计算库存证券的成本。当日有买入和卖出时，先计算成本后计算买卖证券价差。

　　(1)股票

　　A.买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入账；

　　a.上交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入过户费、买入经手费、买入证管费和买入佣金组成；

　　b.深交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入经手费和买入佣金组成；

　　B.上海股票的佣金是按买卖股票成交金额的1‰减去经手费和证管费计算。深圳股票的佣金是按买卖股票成交金额的1‰减经手费计算。

　　(2)债券

　　A.a.买入上市债券于成交日确认为债券投资，按应支付的全部价款入账，如果应支付的价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。

　　b.买入非上市债券于实际支付价款时确认为债券投资，按实际支付的全部价款入账，如果实际支付的价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。

　　B.债券买卖不计佣金。

　　(3)买入返售证券

　　买入返售证券成本：通过证券交易所进行融券业务，按成交日扣除手续费后的应付金额确认买入返售证券投资；通过银行间市场进行融券业务，按实际支付的价款确认买入返售证券投资。

　　待摊费用的摊销方法和摊销期限

　　待摊费用根据权责发生制按直线法在与其相关的期限内进行摊销。

　　收入的确认和计量

　　(1)股票差价收入于卖出股票成交日确认，并按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额入账；

　　(2)债券差价收入：

　　卖出交易所上市债券--于成交日确认债券差价收入，并按应收取的全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额入账；

　　卖出银行间市场交易债券--于实际收到价款时确认债券差价收入，并按实际收到的全部价款与其成本、应收利息的差额入账；

　　(3)债券利息收入按实际持有期内逐日计提，并按债券票面价值与票面利率计提的金额扣除应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额入账；

　　(4)存款利息收入按本金与适用的利率逐日计提的金额入账；

　　(5)股利收入于除息日确认，并按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除应由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认；

　　(6)买入返售证券收入按证券持有期内采用直线法逐日计提的金额入账；

　　(7)其他收入于实际收到时确认收入。

　　费用的确认和计量

　　(1)基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率逐日计提；

　　(2)基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率逐日计提；

　　(3)卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。

　　基金申购、赎回的确认

　　在收到基金投资人申购或赎回申请之日后，于下一个工作日内对该交易的有效性进行确认。于确认日按照实收基金、未实现利得、未分配收益和损益平准金的余额占基金净值的比例，将确认有效的申购或赎回款项分割为三部分，分别确认为实收基金、未实现利得、损益平准金的增加或减少。

　　实收基金

　　每份基金份额面值为人民币1.00元。实收基金为对外发行的基金份额总额。由于申购、赎回引起的实收基金的变动分别于基金申购确认日、赎回确认日认列。

　　损益平准金

　　损益平准金为申购、赎回款中所含的按基金未分配净收益占基金净值比例计算的一部分金额，于计算基金申购、赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配收益。

　　税项

　　(1)印花税

　　基金管理人运用基金买卖股票按照2‰的税率征收印花税；

　　(2)营业税、企业所得税

　　根据财政部、国家税务总局财税字［2004］78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》，自2004年1月1日起，对证券投资基金(封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金)管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税和企业所得税；

　　(3)个人所得税

　　对基金取得的股票的股息、红利收入及债券的利息收入，由上市公司、债券发行企业在向基金派发股息、红利收入及债券的利息收入时代扣代缴20%的个人所得税。

　　基金的收益分配政策

　　(1)基金收益分配采用现金方式，投资者可选择获取现金红利或者将现金红利按红利发放日前一日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资(下称“再投资方式”)；如果投资者没有明示选择，则视为选择获取现金红利方式；基金份额持有人可以选择现金红利方式或再投资方式，以基金份额持有人在分红权益登记日前的最后一次选择的方式为准；

　　(2)每一基金份额享有同等分配权；

　　(3)基金当期收益先弥补上期亏损后，方可进行当期收益分配；

　　(4)基金收益分配后每基金份额净值不能低于面值；

　　(5)如果基金投资当期出现亏损，则不进行收益分配；

　　(6)基金收益分配比例不低于基金净收益的90%；

　　(7)在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益分配每年不低于两次，成立不满3个月，收益可不分配；年度分配在基金会计年度结束后4个月内完成；

　　(8)红利分配时所发生的银行转账或其他手续费用由该投资者自行承担。当投资者的现金红利小于50元时，基金注册登记人可将投资者的现金红利按红利发放日的基金份额净值自动转为基金份额；

　　(9)法律、法规或监管机构另有规定的从其规定。

　　2.应收证券清算款

　　单位：人民币元

　　3.应收利息

　　单位：人民币元

　　4.待摊费用

　　单位：人民币元

　　5.应付佣金

　　单位：人民币元

　　6.其他应付款

　　单位：人民币元

　　7.预提费用

　　单位：人民币元

　　8.实收基金

　　单位：人民币元

　　9.未实现利得

　　单位：人民币元

　　投资估值增值为本基金于2004年12月31日对证券投资进行估值时，证券投资估值额与其账面成本之差额。

　　10.股票差价收入

　　单位：人民币元

　　11.债券差价收入

　　单位：人民币元

　　12.其他收入

　　单位：人民币元

　　13.其他费用

　　单位：人民币元

　　14.本期已分配基金净收益

　　本基金于2004年3月15日至2004年12月31日期间未进行收益分配。

　　15.本报告期内无重大会计差错。

　　16.关联方关系及其交易

　　(1)关联方关系

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的交易

　　单位：人民币元

　　单位：人民币元

　　单位：人民币元

　　单位：人民币元

　　上述佣金按市场佣金率计算，并以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)基金管理人及托管人报酬

　　①基金管理人报酬

　　基金管理费

　　A.基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提，计算方法如下：

　　H＝E×1.5%/当年实际天数

　　H为每日应支付的基金管理费

　　E为前一日的基金资产净值

　　B.基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共人民币135，881，881.74元，其中已支付基金管理人人民币122，625，416.05元，尚余人民币13，256，465.69元未支付。

　　②基金托管人报酬

　　基金托管费

　　A.基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：

　　H＝E×0.25%/当年实际天数

　　H为每日应支付的基金托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　B.基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共人民币22，646，980.33元，其中已支付基金托管人人民币20，437，569.37元，尚余人民币2，209，410.96元未支付。

　　(4)与关联方银行间同业市场的债券交易

　　单位：人民币元

　　(5)2004年度存放在托管银行的银行存款在本会计期间内所获得的利息收入为人民币18，902，220.86元；托管银行收取的银行电汇手续费为人民币20，918.45元。

　　17.流通受限制不能自由转让的基金资产

　　流通受限制股票：基金获配新股，从新股获配日至新股上市日或上市公司所公告的基金获配新股的禁售期限内不能自由流通。

　　本基金截至2004年12月31日止因获配增发的新股流通受限制的股票情况如下：

　　振华港机(资讯 行情 论坛)由于锁定期为三个月，因此在2005年3月31日之前不能流通。

　　振华港机、金地集团(资讯 行情 论坛)属增发的新股，以估值日证券交易所提供的同一股票的收盘价估值，该日无交易的，以最近一个交易日收盘价计算。

　　第八节投资组合报告

　　(一)期末基金资产组合情况

　　＊债券类资产包括可转换债券、剩余持有期大于365天的国家债券、金融债券、央行票据和其他债券，以及本基金“短期金融工具”投资类别中持有期365天以内(包括365天)的国家债券、金融债券、央行票据和其他债券。

　　(二)期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)基金投资股票明细(前十名)

　　(截止到2004年12月31日)

　　提示：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于http：//www.citicfunds.com网站的年度报告正文。

　　(四)投资组合的重大变动

　　1.本报告期内有累计买入超过期末基金资产净值2%的股票，无累计卖出超过期末基金资产净值2%的股票。

　　2.本报告期内买入股票成本总额为6，841，968，007.40元，卖出股票收入总额为137，889，606.38元。

　　(五)按品种分类的债券组合

　　(六)基金投资债券前五名明细

　　(七)投资组合报告附注

　　(1)本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体均无被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　(2)基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

　　(3)其他资产的构成

　　(4)持有的处于转股期的可转换债券明细表

　　第九节基金份额持有人户数、持有人结构

　　(截止日期：2004年12月31日)

　　第十节基金份额变动

　　第十一节重大事件揭示

　　(一)本报告期没有举行基金份额持有人大会。

　　(二)基金管理人于2004年4月8日发布公告，宣布经中国证券证券监督管理委员会证监基金字［2004］45号文批准，经基金管理人2003年第三次股东会审议通过，由吕涛先生接替杨?女士担任公司第一届董事会董事及公司总经理职务。基金托管人于2005年3月16日发布公告，宣布经中国证监会监基金字［2005］2号批准，胡家伟同志担任招商银行股份有限公司基金托管部副总经理。根据招银发［2005］24号文，并报请证监会基金监管部同意王大伟同志不再担任基金托管部总经理职务。

　　(三)本年度无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。

　　(四)本报告期基金投资策略没有改变。

　　(五)本报告期基金没有发生收益分配事项。

　　(六)本报告期本基金成立并聘请安永华明会计师事务所作为本基金的审计事务所。

　　(七)本报告期内没有发生本基金管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情形。

　　(八)基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

　　1.本年度基金租用席位的交易量情况

　　金额单位：人民币元

　　金额单位：人民币元

　　金额单位：人民币元

　　金额单位：人民币元

　　以上证券公司席位均在报告期新增租用，本报告期内租用的证券公司席位没有发生其它变更。

　　2.选择专用席位的标准和程序：

　　①资金实力雄厚，信誉良好；

　　②财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；

　　③经营行为规范，最近两年未因重大违规行为受到监管机关的处罚；

　　④内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；

　　⑤具有较强的研究实力，有固定的研究机构和专门的研究人员，能及时向基金管理人提供高质量的咨询服务，包括宏观经济报告、市场分析报告、行业研究报告、个股分析报告及其他报告和资讯；并根据基金管理人的委托，提供委托课题研究报告。

　　基金管理人根据以上标准进行考察后，确定证券经营机构的选择。基金管理人与被选择的证券经营签订协议，报中国证监会备案并公告。

　　(九)其他重要事项

　　除上述事项之外，已在临时报告中披露过本报告期内发生的其他重要事项如下：

　　第十二节备查文件目录

　　1.《中信经典配置证券投资基金基金合同》

　　2.《中信经典配置证券投资基金更新招募说明书》

　　3.《中信经典配置证券投资基金托管协议》

　　4.《中信经典配置证券投资基金半年度报告正文(2004年)》

　　5.《中信经典配置证券投资基金年度报告正文(2004年)》

　　上述文件可在本公司办公场所及互联网站http：//www.citicfunds.com上查阅。

　　中信基金管理有限责任公司

　　2005年3月30日