泰和证券投资基金2004年年度报告摘要

　　一、重要提示

　　本基金的管理人董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　二、基金简介

　　(一)基金概况

　　基金简称：基金泰和(资讯 行情 论坛)

　　基金代码：500002

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1999年4月8日

　　报告期末基金份额总额：20亿份

　　基金合同存续期：15年

　　基金份额上市的证券交易所：上海证券交易所

　　基金上市日期：1999年4月20日

　　投资目标：为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。

　　投资策略：采用“自上而下”的资产配置与“自下而上”的股票选择相结合的投资方法。在综合宏观经济发展情况、政策取向、证券市场走势等多种因素的基础上，首先确定基金在股票、国债上的投资比例。坚持以基本分析为基础，重视数量分析，系统考察上市公司的投资价值，最终确定所投资的股票，并以技术分析辅助个股投资的时机选择。

　　(二)基金管理人

　　名称：嘉实基金管理有限公司

　　信息披露负责人：胡勇钦

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(三)基金托管人

　　名称：中国建设银行股份有限公司(简称“中国建设银行”)

　　信息披露负责人：尹东

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)登载年度报告正文的管理人互联网网址：www.harvestasset.com

　　基金年度报告置备地点：北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现及收益分配情况

　　(一)主要会计数据和财务指标(单位：元)

　　上述基金财务指标不包括基金份额持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)基金净值表现

　　1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较

　　3、基金净值增长率与业绩比较基准历年收益率对比

　　注：因本基金合同中未规定基金业绩比较基准，所以未进行比较。

　　(三)过往三年每年的基金收益分配情况：无

　　四、管理人报告

　　(一)基金管理人情况

　　本基金管理人为嘉实基金管理有限公司，成立于1999年3月25日，是经中国证监会批准设立的第一批基金管理公司之一，注册资本1亿元，注册地上海，公司总部设在北京，并在深圳、成都设有分公司。

　　截止2004年12月31日，基金管理人共管理2只封闭式证券投资基金、6只开放式证券投资基金，其中3只开放式证券投资基金属于同一系列基金，具体包括基金泰和、基金丰和(资讯 行情 论坛)、嘉实成长收益基金、嘉实增长基金、嘉实稳健基金、嘉实债券基金、嘉实服务增值行业基金、嘉实浦安保本基金。同时，管理3个全国社保基金投资组合。

　　(二)基金经理简介

　　魏上云先生，美国纽约理工大学组织行为学硕士，双硕士学位，六年基金从业经验。自1999年起，历任大成基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金景福(资讯 行情 论坛)基金经理，天相投资顾问公司研究总监等职。2004年2月加入嘉实基金管理有限公司。

　　(三)基金运作的遵规守信情况说明

　　本基金管理人在报告期内，严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》及其他有关法律法规、规章、行业监管规则和《泰和证券投资基金基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，未发生损害基金份额持有人利益的行为。

　　因证券市场的波动致使本基金持有的“中国石化(资讯 行情 论坛)”市值占基金资产净值的比例被动地略微超过10%，本基金管理人均在法规规定的期限内调整到10%以下，符合《证券投资基金运作管理办法》的有关规定。

　　(四)基金投资策略和业绩表现

　　1.基金业绩表现

　　截至2004年12月31日，基金份额净值0.9937元，报告期内基金净值下跌7.33%，同期可供参考的业绩比较基准(80%全A股指数(资讯 行情 论坛)＋20%天相国债全价指数)下跌12.72%，基金收益超过业绩比较基准5.39%。

　　2.2004年市场及本基金投资回顾

　　2004年，中国宏观经济呈现出两个明显的特点，一是以宏观调控为代表的经济增长模式的根本转变，二则是由美元大幅贬值所引发的输入型通货膨胀。之前专注于增长速度的发展模式，导致经济增长与资源及能源交通等基础设施间不匹配的矛盾日益激化，经济发展的可持续性和稳定性遭到巨大挑战。面对问题，政府及时果断地进行宏观调控，引导经济软着陆，并逐步转向以“和谐、节约、环保”为约束，持续、适度、协调发展为目标的新的经济增长模式。与此同时，国际市场美元的大幅贬值，导致以美元计价的各种商品价格上扬，尤其是进口原油、有色金属等上游原材料价格的大幅上升，沿着产业链逐级推升中下游产品及服务价格，导致国内通货膨胀的压力日益增大(尽管这种价格推升的力度伴随中下游供给过剩、市场竞争程度的加剧在逐步减弱)。

　　相应地，证券市场对这些变化也做出了及时的反映。2004年，股指以宏观调控为转折，表现为先扬后抑的走势。年初受益于原材料涨价、投资拉动和经济高速增长的影响，一批上游资源类企业以及钢铁、石化等重化工业核心企业的利润急剧攀升，相关股票表现强劲。宏观调控之后，在增长预期下降、资金紧缩的情况下，股指开始了持续的回调，直至年底。但其中交通运输等经济瓶颈行业，以及下游受消费拉动的品牌公司中仍然不乏投资机会。

　　与此同时，2004年的证券市场，政策积极扶持，制度不断完善，问题逐步清理，机构化程度继续得到提高。“国九条”的出台为资本市场的中长期发展指明了方向，新股寻价、分类股东表决等政策的推出，维护股东权益，改善投资环境，券商问题清理等进一步厘清了市场沉疴，以基金、QFII、社保等为代表的机构力量占市场比重不断提高，投资机构化、专业化和理性化程度继续得到加强。

　　对于本基金的投资操作，首先在仓位上始终保持了较重的股票投资比例，一方面出于对中国经济持续增长的信心，认为宏观调控及时控制了过度供给，不但不会削弱、反而会延长中国的景气周期，短期的经济回调对优势企业中长期的市场价值并无大的影响。当然，过重的股票仓位在短期的弱市中，也对基金净值表现带来一定的压力。在行业配置上，希望“把资金配置到国民经济产业链中利润最丰厚的环节上，充分分享中国经济增长的成果”，因此重点投向了集聚最多产业利润的上游资源、钢铁、石化等重化工业核心企业，以及部分运输瓶颈和受益于输入型通胀的贸易类企业，尽管宏观调控改变了投资者对上述部分行业的心理预期，短期内影响了一定的投资效果，但在部分港口及贸易类企业的投资上仍然获得了良好回报。

　　3.2005年市场展望及本基金投资计划

　　展望2005年，仍将是中国经济实现软着陆，巩固宏观调控成果，转变经济增长模式的转折之年。国民经济增长速度可能略为下降，但内在经济健康状况进一步好转，经济景气程度整体仍将维持在较高水平。同时，输入型的通货膨胀依然存在，继续有利于企业改善盈利水平。这些，都为证券市场的发展提供了较好的外部经济环境。

　　与此同时，尽管证券市场面临较大的扩容压力，但长期的积累也使市场具备了许多转折向好的有利条件。多年以来不断制度完善和政策鼓励的效应在逐步集聚，市场投资环境在不断改善；经过股指长期下跌和企业状况持续好转的双向挤压，投机泡沫得到大部分的消除，市场内在投资价值得到极大提升；中国因素对全球资金的吸引力不断增强，适度通胀的资金环境，以及以保险资金、社保资金、证券投资基金、QFII等为代表的机构投资力量的不断壮大，都将改善资金的供应状况，市场随时存在转折的机会。

　　在此环境下，本基金将继续保持足够的投资仓位，在不断寻找良性发展的公司目标同时，将更加重视对企业合理估值的研究，避免市场羊群效应的干扰，注意控制优秀公司由于过高估值而可能带来的投资风险。

　　具体地，将重点关注以下几类投资机会：

　　(1)周期类行业重新估值的机会。一则正如前面所提到的，由于及时控制了过度供给，我们始终认为宏观调控不断不会削弱，反而会延长周期行业的景气周期；二则中国所处重化工业阶段是无法逾越的，进而注定一批重化工业的支柱型企业必将维持相当一段时间的景气状况；三则通货膨胀的外部环境也有利于企业维持较高的盈利水平；四则是资本市场上与经济基本面真实情况相背离的悲观投资心态的出现，恰恰是产生价格低估的土壤，是价值投资的契机所在。

　　(2)上游资源型垄断企业。中国、印度等人口大国的经济崛起将在长期内改变全球的资源供需关系，美元贬值进一步刺激资源价格的上涨，而且伴随产业竞争程度在下游的不断加剧，企业定价权逐步减弱，产业利润始终向上游集聚，这些因素都将推升上游企业的市场价值。

　　(3)受益于消费拉动的零售企业、具备定价权的品牌公司，以及交通运输等经济瓶颈行业的龙头公司。这些领域是去年以来市场一直的投资热点，目前再寻找价值低估的品种已越来越困难，但对个别偶尔出现的机会，我们仍将努力把握。

　　(4)人民币升值可能带来的机会。由于美元贬值而被动输入的通货膨胀，一方面提高了中国出口商品的价格竞争力，拉动中国经济增长，但同时也增加了进口成本，增加了社会的通胀负担。这种局部的延续可能发生转变，进而对大批的行业必然产生深刻的影响，并在资本市场上带来相应的机会。

　　(5)制度创新带来的机会。2005年，仍然将是证券市场制度创新、政策突破的一年，解决股权分置问题以及企业再融资等方面的制度变迁都有可能带来新的投资机会。

　　最后，在新的一年里，愿我们不断的努力能为各位基金份额持有人带来满意的回报。

　　五、托管人报告

　　中国建设银行根据《泰和证券投资基金基金合同》和《泰和证券投资基金托管协议》，托管泰和证券投资基金(以下简称泰和基金)。

　　本报告期，中国建设银行在泰和基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

　　本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人-嘉实基金管理有限公司在泰和基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，发现个别监督指标不符合基金合同约定并及时通知基金管理人。基金管理人在规定期限内及时进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。

　　由泰和基金管理人-嘉实基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。

　　中国建设银行基金托管部

　　2005年3月25日

　　六、审计报告

　　基金泰和2004年度财务会计报告已由普华永道中天会计师事务所有限公司审计、注册会计师汪棣、许康玮签字出具了普华永道中天审字〔2005〕第546号“无保留意见的审计报告”。

　　七、财务会计报告

　　(一)会计报表

　　1、资产负债表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　2、经营业绩表及收益分配表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　3、基金净值变动表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　(二)会计报告书附注(除特别标明外，金额单位为人民币元)

　　1.本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。

　　2.本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3.重大关联方关系及关联交易

　　(1)关联方

　　关联方名称与本基金的关系

　　嘉实基金管理有限公司基金管理人、基金发起人

　　中国建设银行股份有限公司基金托管人

　　中诚信托投资有限责任公司基金发起人、基金管理人的股东

　　吉林省信托投资有限责任公司(“吉林信托”)基金发起人、基金管理人的股东

　　北京证券有限责任公司(“北京证券”)基金发起人、基金管理人的股东

　　立信投资有限责任公司基金管理人的股东

　　广发证券股份有限公司(“广发证券”)基金发起人

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类专用交易席位租用协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)关联方报酬

　　基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.5%/当年天数。本基金2004年度需支付基金管理人报酬32，218，469.69元(2003年：28，564，101.64元)。

　　基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.25%/当年天数。本基金2004年度需支付基金托管费5，369，745.03元(2003年：4，760，683.66元)。

　　(4)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人保管，并按银行间同业利率计息，2004年12月31日保管的银行存款余额23，442，203.22元(2003年：71，356，668.70元)，本年度银行存款产生的利息收入为1，013，506.20元(2003年：1，662，617.26元)。

　　(5)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易

　　本基金在本年度与基金托管人通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　4.流通受限不能自由转让的基金资产

　　截至2004年12月31日，本基金由于认购增发新股而持有的流通受限制股票情况如下：

　　5.主要税项

　　根据财政部、国家税务总局财税字［1998］55号《关于证券投资基金税收问题的通知》、财税字［2004］78号《关于证券投资基金税收政策的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项规定如下：

　　以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　　基金买卖股票、债券的差价收入，自2004年1月1日起继续免征营业税(2003年：在2003年底前暂免征收营业税)。

　　基金买卖股票、债券的差价收入，自2004年1月1日起继续免征企业所得税(2003年：在2003年底前暂免征收企业所得税)。对基金取得的股票的股息、红利收入以及企业债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金派发股息、红利、利息时代扣代缴20%的个人所得税，暂不征收企业所得税。

　　基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。

　　八、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站的年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1.累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　2.累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　3.股票交易汇总

　　报告期内买入股票的成本总额：3，748，635，026.93元

　　报告期内卖出股票的收入总额：3，730，930，325.18元

　　(五)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(六)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、列示其他资产的构成

　　4、持有的处于转股期的可转换债券明细：无

　　九、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人

　　(一)报告期末基金份额持有人户数及结构

　　(二)前十名基金份额持有人

　　十、重大事件揭示

　　(一)报告期内未召开基金份额持有人大会。

　　(二)报告期内基金管理人重大人事变动

　　1.报告期内，聘任魏上云先生为基金泰和基金经理，蒋征先生不再担任基金泰和基金经理职务。详见2004年4月6日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的“关于调整基金经理的公告”。

　　2.报告期内基金管理人董事长变更为王忠民先生担任，余利平女士不再担任公司董事长职务。详见2004年6月25日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的“关于变更董事长和独立董事的公告”。

　　3.报告期内聘任李道滨先生担任公司副总经理职务，详见2004年9月7日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的“关于聘任李道滨先生担任公司副总经理的公告”。

　　(三)报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。

　　(四)报告期内本基金投资策略未发生改变。

　　(五)报告期内，未进行基金收益分配。

　　(六)报告期内，本基金未改聘为其审计的会计师事务所。报告年度支付给聘任普华永道中天会计师事务所有限公司的审计费100，000.00元，该审计机构已连续6年提供审计服务。

　　(七)报告期内，基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门稽查或处罚。

　　(八)经中国政府批准，中国建设银行股份有限公司于2004年9月17日依法成立。中国建设银行股份有限公司承继中国建设银行的商业银行业务及相关资产和负债。中国建设银行的营业机构、商号、商标、互联网域名和咨询服务电话等由中国建设银行股份有限公司承继或者继续使用，各项业务照常进行。

　　(九)基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

　　1.基金租用席位的选择标准和程序

　　(1)经营行为规范，在近一年内无重大违规行为；

　　(2)公司财务状况良好；

　　(3)有良好的内控制度，在业内有良好的声誉；

　　(4)有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供质量较高的宏观、行业、公司和证券市场研究报告，并能根据基金投资的特殊要求，提供专门的研究报告；

　　(5)建立了广泛的信息网络，能及时提供准确地信息资讯服务。

　　基金管理人根据以上标准进行考察后确定证券公司的选择。基金管理人与被选择的证券公司签订委托协议，报中国证监会备案并通知基金托管人。

　　2.报告期内通过证券公司专用席位进行的股票、债券、债券回购情况

　　(1)股票交易量及佣金情况

　　(2)债券交易情况

　　(3)债券回购交易情况

　　3.报告期内，本基金专用交易席位未发生变更。

　　投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话95105866，010-65185566或发电子邮件，E-mail：[e-mail]。

　　嘉实基金管理有限公司

　　2005年3月30日