科翔证券投资基金2004年年度报告摘要

　　基金管理人：易方达基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行

　　送出日期：2005年3月30日

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年3月4日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读登载于本基金管理人网站www.efunds.com.cn的年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金简称：基金科翔(资讯 行情 论坛)

　　交易代码：184713

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：2001年5月25日

　　报告期末基金份额总额：8亿份

　　基金合同存续期：2001年5月25日至2008年12月13日

　　基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所

　　上市日期：2001年6月20日

　　(二)投资目标和策略：科翔证券投资基金是积极成长型基金，主要投资目标是所处行业具有良好发展前景的新兴产业类上市公司。本基金将通过组合投资等措施减少和分散投资风险，努力确保基金资产的安全和长期资本增值。

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　(三)基金管理人：易方达基金管理有限公司

　　信息披露负责人：张南

　　信息披露电话：[phone]

　　客户服务与投诉电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人：中国工商银行

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：010？66107333

　　传真：010？66106904

　　电子信箱：[e-mail]

　　(五)基金管理人互联网网址：www.efunds.com.cn

　　基金年度报告置备地点：广州市体育西路189号城建大厦27楼

　　二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(单位：人民币元)

　　重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　(二)基金净值表现

　　1、本基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表：

　　2、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率的历史走势图

　　注：

　　Ⅰ、基金科翔于2004年2月14日公告聘任冉华担任基金经理，与原基金经理肖坚共同管理科翔证券投资基金，但基金原有投资目标、投资范围、投资策略和选股标准等完全没有发生变化。

　　Ⅱ、基金合同中关于基金投资比例的约定：

　　(1)本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80%，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；

　　(2)本基金持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%，本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%；

　　(3)遵守中国证监会规定的其他比例限制；

　　本基金在本期间内遵守上述投资比例的规定进行证券投资。

　　Ⅲ、本基金基金合同未规定业绩比较基准。

　　3、过往三年基金每年净值增长率图示

　　(三)过往三年基金每年的收益分配情况

　　(单位：人民币元)

　　三、管理人报告

　　(一)基金管理人及基金经理介绍

　　1、基金管理人及其管理基金的经验

　　经中国证监会证监基金字［2001］4号文批准，易方达基金管理有限公司成立于2001年4月17日，注册资本1.2亿元。目前公司的股东为广东粤财信托、广发证券、广东证券、重庆国际信托和广东美的电器(资讯 行情 论坛)股份(资讯 行情 论坛)公司，其中广东粤财信托和广发证券分别占出资额的25%，其余三家股东分别占出资额的16.67%。

　　公司下设基金投资部、研究部、集中交易室、金融工程部、市场部、注册登记部、核算部、信息技术部、监察部、人力资源部、综合管理部、机构理财部等部门。良好的治理结构和健全的内部控制保证了公司的合法规范经营，并逐步形成稳健、务实、规范、创新的经营风格。

　　公司现有员工约100人，其中2/3的员工拥有硕士及以上学历。公司高管人员的平均金融证券从业年限10年，投资管理人员的平均证券从业年限7年，具有丰富的实践操作经验和管理经验。

　　自成立以来，易方达基金管理有限公司秉承“取信于市场，取信于社会”的宗旨，坚持“在诚信规范的前提下，通过专业化运作和团队合作实现持续稳健的增长”的经营理念，努力以规范的运作、良好的业绩和优质的服务，为投资者创造最佳的回报。

　　截至2004年12月31日，公司旗下有基金科汇(资讯 行情 论坛)、基金科翔、基金科讯(资讯 行情 论坛)、基金科瑞(资讯 行情 论坛)四只封闭式基金和易方达平稳增长、易方达策略成长、易方达50指数、易方达积极成长四只开放式基金，管理的基金资产规模超过160亿元。

　　注：基金科汇、基金科翔、基金科讯、基金科瑞无业绩比较基准。

　　2、基金经理小组介绍

　　科翔基金基金经理小组由肖坚先生和冉华先生二位组成。

　　肖坚，男，1969年11月出生，中山大学经济学硕士，曾任香港安财投资有限公司财务部经理，粤信(香港)投资有限公司业务部副经理、广东粤财信托投资公司基金部经理。2001年4月加入易方达基金管理有限公司，曾任投资管理部总经理助理、投资管理部常务副总经理，现任基金投资部总经理兼研究部总经理，科翔基金基金经理和策略成长基金基金经理。

　　冉华，男，1976年1月出生，经济学硕士。2001年4月加入易方达基金管理有限公司，参与过公司筹建，曾任行业研究员、基金经理助理，现任科翔基金基金经理。

　　(二)基金运作合规性说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　(三)基金经理报告

　　1、报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　回顾2004年，上证指数(资讯 行情 论坛)从1490点左右下跌到1260点附近，下跌了200多点，但证券市场发生的深刻变化却不是简单用指数涨跌可以涵盖的；虽然只是短短的一年，但其中牛熊交替、大起大落仿佛经过了数个市场周期，在一个又一个历史问题爆发、一次又一次暴跌的背后，市场新的生机若即若离、若隐若现。

　　抛开指数涨跌，2004年中国证券市场最本质的变化在于三个方面：一是“国九条”的推出，政府将大力发展资本市场作为一项重要的战略任务。虽然指数仍下跌不少，不少投资者不以为然，但是必须充分意识到，这是证券市场未来数年甚至数十年大发展的根本性的政策基石，具有深远的历史意义。第二是对社会公众投资者利益的保护被提到前所未有的高度。“加强社会公众股股东权益保护的若干规定”的出台，虽然部分是股权分置问题最终解决前的过渡性措施，但从长期来看，该规定的影响和意义也是比较深远的。第三是投资者基础结构的变化。长期维持股价的庄家和相当部分的私募机构一个接一个倒掉；多年积累的券商问题集中爆发，其自营和委托理财伤痕累累，剩下的也逐步转向类似基金的投资运作方式。秉持价值投资理念的基金、QFII、社保、保险、券商等机构投资者逐渐成为市场投资者结构的主体。这些变化可能会影响中国证券市场2005年和以后多年的市场表现，有些影响是立竿见影的，有些则会慢慢显现出来，总的一个趋势是我国的资本市场日益市场化、国际化，不论是管理层大力推进的制度建设、还是主流投资者的投资行为模式，都更深地打上了市场化、国际化的烙印；市场主体的行为，无论是上市公司还是机构投资者，都必须更加规范、透明；所谓“二八”或“一九”现象仍将延续，缺少价值支撑的股票即使价格已经很低了也可能会继续跌下去，而有价值的股票即使价格已经较高、累积涨幅已经较大但也仍有投资者追捧。以价值为基础、以市场为导向、以国际市场为参照，成为目前市场运行的一个基本特征和趋势。从这个角度而言，2004年算得上是“价值理念”胜利的一年、是市场化、国际化继续取得重大发展的一年。

　　但是，即使都是所谓“价值投资”，不同投资者对价值的认识和判断上的差异，在极端情况下也会导致市场的大幅波动，2004年市场的持续下跌在很大程度上就归咎于“价值投资者”们对“周期”的判断难以达成一致。目前的形势到底是波浪式上升途中的阶段性高点还是盈利的最高点?对周期性的不同认识和判断导致估值水平的大幅变动，市场找不到有稳定预期的估值水平，无法形成均衡的支撑点，加上H股的参照以及某些周期性行业基本面有些变坏的预期，令很多公司的表现一败涂地。但是，目前的估值水平是高了还是低了?即使某些行业开始进入下降周期，其最低点会不会仍然比以前高?鉴于我国市场经济发展和证券市场都具有“新兴加转轨”的特征，对这些问题认识和判断上的差异及分歧将长期存在。而对周期的不同认识和由此对估值水平的改变极大地影响了2004年的市场，并且很可能持续影响2005年甚至以后年度的市场表现。

　　就本基金的投资操作而言，2004年面临的市场环境是复杂多变的，尽管如此，本基金管理人仍然坚持了理念，即使在市场最为恶劣的时候，仍坚定地增持了所看好的公司。本基金管理人采取相对集中的战略，深入研究，重点投资于具有明确成长预期的优势行业和公司，比较成功的把握住了市场结构分化的特点，较大程度的规避了市场整体下跌的风险，为持有人带来了较好回报。

　　2、对宏观经济、证券市场及行业走势等的展望

　　首先，必须意识到基本面的一个重大变化：中国的经济发展将从过去长期以来简单的GDP挂帅转向更加注重可持续的发展，强调科学发展观，强调环保、绿色、协调发展。未来国家很多大政方针的出台，包括产业政策、外贸政策以及税率、汇率政策等等，必然会反映总体发展战略和指导思想的这一变化，并会影响未来数年甚至数十年的经济发展。而中国的上市公司，也必然将受经济发展大环境变化的影响，新的挑战与新的机遇并存。

　　总体而言，2005年证券市场应该是机会大于风险。2005年有可能出现的投资机会在于：

　　1、股权分置问题的试点。这是系统性机会，但是需要警惕的是，股权分置问题的解决并不意味着所有问题的解决。上市公司真正的投资价值，还是在于其持续的经营发展能力。股权分置的解决并不能直接提高企业经营管理能力，也不能直接增强企业的市场核心竞争力。上市公司是证券市场的基石，长远来看，中国上市公司的大发展还是在于大量有真正企业家精神的企业家出现，在于企业发展的大环境不断克服种种不规范、不健全、进一步迈向真正的市场化和国际化。

　　2、对周期性公司的价值重估。如同2004年一样，对中国宏观经济发展周期的理性评估，以及对周期性上市公司的重新认识，会使得估值水平发生较大改变，从而带来一些投资机会。目前市场对周期的担忧(包括宏观经济的周期和企业盈利的周期)使得估值水平普遍较低。的确，许多上市公司的盈利都创了历史最好记录，很多产品的价格处于历史的高位，有些周期性公司的盈利已经开始下滑。但是随着中国GDP的增长和人均收入的提高，从更长的时间段来看，其下一周期的底或者波谷会否远比上一周期的底部高，即所谓波浪式前进、螺旋式上升?这里面机会和风险一样巨大，需要真正的长线投资和较长的时间检验。

　　3、资源型公司的价值发现。如同第2点一样，关键是对周期性的理解，特别是对世界经济周期规律的认识，资源价格究竟是虚高还是我们的确处于长期资源紧缺时代，都会极大地影响估值水平。

　　4、持续成长企业的挖掘。目前，具有明确的持续成长能力、而估值水平又具有较大吸引力的公司并不多。事实上，2004年的“一九”现象中的“一”就是这个板块，绝大部分公司已经被市场深度挖掘，这里面大部分是具有品牌的消费品企业和处于垄断行业的公司，包括食品、饮料、药品和机场、港口、公路等等，市场对于这类具有明确的持续稳定增长预期的企业给予了较高的估值水平。由于人民生活水平的提高与人口逐渐老龄化的趋势重合，预计医疗保健行业可能还会有较大空间。

　　5、前期被市场抛弃或遗忘的行业公司。包括：(1)一些小股票，可能其基本面发生了有利的重大变化，但在持续下跌的市场中被忽视了，比如化工领域的一些小企业可能存在这类机会；(2)银行股。虽然存在有超级大银行将要上市、宏观调控可能使银行坏帐增加等不利因素，但是目前很多上市银行的估值水平已经基本与国际接轨了，可能孕育着投资机会。

　　6、新的技术突破带来的突发机会，特别是新能源的开发与环保节能方面。技术是推动经济发展的重要动力，新的技术突破会带来革命性的变化，从而带来巨大的投资机会，比如新一代互联网的建设、新的特效药的研发成功、新能源的开发成功等等，需要我们持续地关注，以及时抓住其中的机会。总之，2005年将是充满机遇和挑战的一年，本基金管理人将一如既往，恪尽职守，以积极的态度、严谨的专业精神，争取为持有人带来更好的回报。

　　四、托管人报告

　　2004年度，本托管人在对科翔证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，2004年度科翔证券投资基金管理人？？？易方达基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对科翔证券投资基金管理人？？？易方达基金管理有限公司在2004年度所编制和披露的科翔证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　中国工商银行资产托管部

　　2005年3月4日

　　五、审计报告

　　安永华明会计师事务所审计了科翔证券投资基金2004年12月31日的资产负债表和2004年度的经营业绩表、基金净值变动表及基金收益分配表，并出具了无保留意见的审计报告。

　　六、财务会计报告

　　(一)基金会计报表

　　科翔证券投资基金

　　资产负债表

　　二零零四年十二月三十一日

　　单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　科翔证券投资基金

　　经营业绩表

　　2004年度

　　单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　科翔证券投资基金

　　净值变动表

　　2004年度

　　单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　科翔证券投资基金

　　收益分配表

　　2004年度

　　单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　(二)会计报表附注

　　附注1.本基金年度会计报表所采用的会计政策、会计估计除下述变更外与上年度会计报表相一致。

　　会计报表编制基础的变更如下：本基金的会计报表乃按照《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、中国证券监督管理委员会颁布的《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第2号《年度报告的内容与格式》和《证券投资基金信息披露编报规则》第3号《会计报表附注的编制及披露》的规定而编制。

　　附注2.关联方关系及关联方交易

　　(1)主要关联方关系

　　本报告期内经易方达基金管理有限公司(以下简称“本基金管理人”)股东会审议通过，并报经中国证监会证监基金字【2004】144号文批准，本基金管理人的股东天津信托投资有限责任公司将其所持有的本公司16.67%的出资分别转让给广东粤财信托投资有限公司和广东美的电器股份有限公司；北方国际(资讯 行情 论坛)信托投资股份有限公司将其所持有的本公司16.67%的出资分别转让给广发证券股份有限公司和广东美的电器股份有限公司。此次出资转让的工商变更登记手续已办理完毕。

　　本次出资转让后，本公司股东及出资比例为：广东粤财信托投资有限公司25%，广发证券股份有限公司25%，广东证券股份有限公司16.67%，重庆国际信托投资有限公司16.67%，广东美的电器股份有限公司16.67%。

　　以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过主要关联方席位进行的交易

　　本基金本期及上年度可比期间未发生通过主要关联方席位进行的交易

　　(3)关联方报酬

　　A基金管理人报酬

　　基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提。计算方法如下：

　　H＝E×1.5%/当年天数

　　H为每日应支付的基金管理费

　　E为前一日的基金资产净值

　　基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共计人民币16，325，508.83(2003年：人民币12，705，406.42元)，其中已支付基金管理人人民币15，041，520.46元，尚余人民币1，283，988.37元未支付。

　　B基金托管人报酬

　　基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：

　　H＝E×0.25%/当年天数

　　H为每日应支付的基金托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共计人民币2，521，929.92元(2003年：人民币2，117，567.76元)，其中已支付基金托管人人民币2，307，931.86元，尚余人民币213，998.06元未支付。

　　(4)与关联方银行间同业市场的债券(含回购)交易

　　本基金于2004度无与关联方银行间同业市场的债券(含回购)交易。

　　附注3.报告期末流通转让受到限制的基金资产

　　本基金截至2004年12月31日流通转让受限制的资产情况如下：

　　七、投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　3、本报告期末前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于基金管理人网站www.efunds.com.cn的年度报告正文。

　　4、本报告期股票投资组合的重大变动

　　(1)本期累计买入、累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　(2)本报告期买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　5、本报告期末债券投资组合

　　6、本报告期末前五名债券投资明细

　　7、投资组合报告附注

　　(1)报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　(2)本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　(3)其他资产：

　　(4)本基金期末不存在处于转股期的可转换债券。

　　(5)报告项目的计价方法

　　本基金持有的上市证券采用公告内容截止日的市场平均价计算，已发行未上市股票采用成本价计算。

　　八、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人

　　持有人结构：

　　截止2004年12月31日，前十名持有人名称、持有份额及占总份额的比例如下：

　　九、重大事项揭示

　　1、本年度无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项；

　　2、本报告期内本基金管理人和托管人托管业务部门及其相关高级管理人员未受到任何处罚；

　　3、本报告期内本基金管理人和托管人托管业务部门未发生重大人事变动；

　　4、本报告期内本基金的投资策略、本基金管理人的内部决策程序未有重大变化；

　　5、本基金于2004年4月22日进行了本年度的第一次收益分配，收益分配比例为0.08元/基金份额，分配金额为人民币64，000，000.00元。

　　6、本基金自基金合同生效以来连续4年聘请安永华明会计师事务所提供审计服务，本报告年度支付审计费65，000.00元。

　　7、本基金租用专用交易席位的情况

　　本基金根据中国证券监督管理委员会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字［1998］29号)的有关规定要求及本基金管理人的《基金专用交易席位租用制度》，决定租用南方证券股份有限公司三个交易席位，租用广东民安证券经纪有限责任公司、大鹏证券有限责任公司、华夏证券股份有限公司各两个交易席位和申银万国证券有限责任公司、兴业证券股份有限公司、华泰证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、闽发证券有限责任公司各一个交易席位。

　　其中，本期新租用了华泰证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、闽发证券有限责任公司各一个交易席位，华夏证券股份有限公司两个交易席位，停用了平安证券有限责任公司的一个席位。

　　本基金管理人负责选择证券经营机构，租用其席位作为本基金的专用交易席位。基金专用交易席位的选择标准如下：

　　1)经营行为稳健规范，内控制度健全，在业内有良好的声誉；

　　2)具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施满足基金进行证券交易的需要；

　　3)具有较强的全方位金融服务能力和水平，包括但不限于：有较好的研究能力和行业分析能力，能及时、全面地向公司提供高质量的关于宏观、行业及市场走向、个股分析的报告及丰富全面的信息服务；能根据公司所管理基金的特定要求，提供专门研究报告，具有开发量化投资组合模型的能力；能积极为公司投资业务的开展，投资信息的交流以及其他方面业务的开展提供良好的服务和支持。

　　基金专用交易席位的选择程序如下：

　　1)本基金管理人根据上述标准考察后确定选用交易席位的证券经营机构。

　　2)基金管理人和被选中的证券经营机构签订席位租用协议。

　　本报告期本基金通过各机构的交易席位的成交及佣金情况见下表：

　　8、本报告期基金披露过的其他重要事项：

　　易方达基金管理有限公司

　　2005年3月30日

　　科翔证券投资基金分红预告

　　科翔证券投资基金2004年度取得了良好的投资业绩，经安永华明会计师事务所审计并出具了科翔证券投资基金2004年度无保留意见的审计报告，截止到2004年12月31日，科翔证券投资基金的份额净值为1.2506元，可分配收益为人民币116，185，160.44元。

　　为了及时回报投资者，本公司拟以截止到2004年12月31日的可分配收益为基准，向本基金持有人每10份基金份额分配1.40元。具体的分红方案敬请留意本基金的分红公告。

　　易方达基金管理有限公司

　　2005年3月30日