中融融华债券型基金2004年年度报告摘要

　　基金管理人：中融基金管理有限公司

　　基金托管人：中国光大银行

　　送出日期：2005年3月30日

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人--中国光大银行根据本基金合同规定，于2005年3月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金简称：中融融华债券型基金

　　基金代码：121001

　　深交所行情代码：161201

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2003年4月16日

　　期末基金份额总额：512，785，040.38份

　　(二)基金投资目标

　　“追求低风险的稳定收益”，即以债券投资为主，稳健收益型股票投资为辅，在有效控制风险的前提下，谋求基金投资收益长期稳定增长。

　　基金投资策略

　　本基金在资产类型选择上，除保留适当的现金准备以应对基金持有人日常赎回外，投资对象以债券(国债、金融债和包括可转债在内的AAA级企业债)为主，以稳健收益型股票为辅。债券投资不少于基金资产净值的40%，持仓比例相机变动范围是40？95%，股票投资的最大比例不超过40%，持仓比例相机变动范围是0？40%，除了预期有利的趋势市场外，原则上股票投资比例控制在20%以内。本基金具体投资策略包括以下三个方面：

　　1、采取自上而下的投资分析方法，根据国内外经济形势，在经济景气观测的基础上，综合分析真实经济因素、物价水平变化趋势、国债政策趋势、货币市场与财政货币政策因素，研判市场投资环境的变化趋势，给资产配置决策提供指导。作为债券型基金，本基金重点关注利率趋势研判，根据未来利率变化趋势和证券市场环境变化趋势，主动调整债券资产配置及其投资比例。

　　2、根据收益率、流动性与风险匹配原则以及证券的低估值原则建构投资组合，合理配置不同市场和不同投资工具的投资比例，并根据投资环境的变化相机调整。

　　3、择机适当利用债券逆回购工具、无风险套利和参与一级市场承销或申购等手段，规避利率风险，增加盈利机会。

　　在将来衍生工具市场得到发展的情况下，本基金将使用衍生产品市场，控制风险，并把握获利机会。

　　基金业绩比较基准

　　比较基准＝80%×中信全债指数＋20%×中信(股票)指数

　　风险收益特征

　　本基金属于预期风险相对可控、预期收益相对稳定的低风险基金品种，具有风险低、收益稳的特征，预期长期风险回报高于单纯的债券基金品种，低于以股票为主要投资对象的基金品种。

　　(三)基金管理人名称：中融基金管理有限公司

　　China Dragon Fund Management Co.， Ltd.

　　信息披露负责人：周光林

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人名称：中国光大银行

　　信息披露负责人：张建春

　　联系电话：[phone]

　　传真： [phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)登载年度报告正文的管理人互联网网址：http：//www.zrfund.com

　　年度报告置备地点：深圳市福田区深南大道投资大厦第三层 中融基金管理有限公司

　　二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一) 主要财务指标

　　注：以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如基金申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)基金净值表现

　　1、 中融融华债券型基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、 基金合同生效以来中融融华债券型基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　3、 基金合同生效以来历年中融融华债券型基金净值增长率与业绩比较基准收益率对比图

　　(三)收益分配情况

　　三、管理人报告

　　(一)基金管理人及基金经理简介

　　中融基金管理有限公司(简称“本公司”、“本基金管理人”)经中国证券监督管理委员会批准，于2002年6月13日正式成立。公司由河北证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、浙江省国际信托投资公司、华宝信托投资有限责任公司等5家机构共同发起设立，注册资本为1亿元人民币，注册地深圳。

　　经本基金管理人2004年临时股东会审议通过，并经中国证监会证监基金字［2004］212号文批准，从2004年12月31日起，本基金管理人原股东河北证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、浙江国际信托投资公司、华宝信托投资有限责任公司将其持有100%出资全部转让给国家开发投资公司、国投电力(资讯 行情 论坛)公司和国投弘泰信托投资有限公司。转让后，本基金管理人股东及出资比例为：国家开发投资公司4%、国投电力公司45%、国投弘泰信托投资有限公司51%。本公司已按有关规定于2004年12月31日在深圳市工商局办理完毕工商变更登记相关手续。

　　截止2004年12月底，本公司管理的基金共有三只，一只为封闭式基金-基金融鑫(资讯 行情 论坛)，扩募后的基金份额为8亿份。另两只为开放式基金：一只为中融融华债券型基金(即本基金)，于2003年4月16日成立，首发规模为25.87亿份；一只为中融景气行业证券投资基金，于2004年4月29日成立，首发规模为21.96亿份。

　　本基金的基金经理邢修元先生，南开大学国际金融专业毕业，经济学博士。1993年以来，一直从事证券投资与研究工作，具有10年以上证券从业经验。1993年？1996年在平安保险公司、平安证券从事证券自营投资和策略研究工作。1996年？2002年先后任国信证券投资研究中心总经理助理、投资研究部经理兼投资经理，从事证券投资研究与投资管理工作。2002年加入中融基金管理有限公司，历任研究部总监、总经理助理兼基金投资部总监。从2003年4月中融融华债券型基金成立之日起任本基金基金经理。

　　(二)基金运作的遵规守信情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其配套法规和《中融融华债券型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，遵循“研究创造价值，有效控制风险，长期投资，不断创新”的投资理念，在合法合规的基础上，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金的投资决策日益规范，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　(三)基金经理工作报告

　　2004年融华基金股票投资可概括为一季度加仓、二季度减仓、三季度和四季度继续“防守”和结构调整。在年初，特别是在《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台后股市处于强势的背景下，融华基金采取了比较进取的股票投资策略，股票仓位最高的时候达到39%，接近融华基金合同规定的40%的上限，在持股结构上，我们还是以水电、机场、港口等为重仓股，试图通过结构来平衡风险。

　　二季度，随着4月份国家宏观调控政策的出台和实施，市场开始单边下跌走势，操作上，我们在年初大幅减持了钢铁股和调低石化股的持仓比例，在4月份开始进一步减持其它周期类股票如地产、汽车等，将资金向能源、电力、港口基建、食品饮料等受调控影响较小的行业集中，并降低股票持仓比例。三季度融华基金股票投资比例有所下降，主要策略是调整持股结构，降低持股的集中度。在选择性地增持武钢股份(资讯 行情 论坛)等周期类个股的同时，提高了深赤湾(资讯 行情 论坛)等基本面突出股票的投资比例。四季度融华基金股票投资仍然采取“偏淡”的防守策略，股票总体比例保持在较低的水平，进一步增持了毛利率能保持相对稳定，特别是一些具有业务垄断优势公司股票，如机场、港口和公路等行业股票，力图降低股票投资风险。

　　债券投资方面，04年融华基金总体上操作以突出风险控制为主，国债持债结构以一年内到期的短期债和收益率较好的浮动利率债券为主，基本上回避了国债市场的利率上升风险。可转债投资则采取适度分散策略，控制总体投资比例，下半年增持了部分具有良好基本面的新转债，为05年投资布局。

　　融华基金04年投资上需要重点反思的是，二季度对本轮下跌行情认识不够充分，股票减仓力度不够，对可转债的收益率估计偏乐观，融华基金在04年未能取得更满意的收益率，我们向投资者深表歉意。

　　展望05年，宏观经济有望软着落，我们预期GDP和投资增长速度继续回落，汇率和利率有一定的上升压力，但同时，与股市相关的一些“体制”因素也将趋于明朗，相应地，我们将遵循“由下而上”的策略，重点选择毛利率能保持稳定、具有一定经营垄断优势的行业和公司进行投资；债券投资方面，适度提高“久期”，有效平衡风险收益，努力在05年为持有人取得更好的收益。

　　四、托管人报告

　　本基金托管人？？？中国光大银行，依据《中融融华债券型证券投资基金基金合同》和《中融融华债券型证券投资基金托管协议》，托管中融融华债券型证券投资基金。

　　2004年度，中国光大银行在中融融华债券型证券投资基金托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等的规定，依法安全保管了基金的全部资产，对中融融华债券型证券投资基金的投资运作进行了全面的会计核算和应有的监督，向基金管理人提出了意见和建议。按规定如实、独立地向监管机构提交了本基金运作情况报告，没有发生任何损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地履行了作为基金托管人所应尽的义务。

　　2004年度，中国光大银行依据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等的规定，对基金管理人？？？中融基金管理有限公司的投资运作、信息披露等行为进行了复核、监督，未发现基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人依法对基金管理人？？？中融基金管理有限公司编制的“中融融华债券型证券投资基金2004年度报告”进行了复核，认为报告中相关财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。

　　中国光大银行基金托管部

　　五、审计报告

　　经安永华明会计师事务所审计，注册会计师为本基金出具了无保留意见的审计报告。

　　六、财务会计报告

　　(一)年度会计报表

　　中融融华债券型证券投资基金

　　资产负债表

　　2004年12月31日

　　人民币元

　　基金管理人 基金托管人

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　中融融华债券型证券投资基金

　　经营业绩表

　　2004年度

　　人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　中融融华债券型证券投资基金

　　基金净值变动表

　　2004年度

　　人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　中融融华债券型证券投资基金

　　基金收益分配表

　　2004年度

　　人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　(二)会计报表附注

　　1. 主要会计政策及会计估计

　　除如下所述事项外，本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致：

　　2004年1月1日至5月31日，本基金的债券买卖根据实际净价交易量的0.01%计提席位使用费；2004年6月1日起，本基金在计提债券席位使用费时扣减相应的经手费和证管费，即上海债券买卖根据实际净价交易量的0.01%减经手费和证管费计算；深圳债券买卖根据实际净价交易量的0.01%减经手费计算。

　　2. 关联方关系及交易

　　(1)关联方关系

　　本报告期内关联方关系变更情况已详列于附注19。

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的交易

　　上述佣金按市场佣金率计算，并已扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)基金管理人及托管人报酬

　　1. 基金管理人报酬

　　基金管理费

　　A. 基金管理费按前一日的基金资产净值的0.75%的年费率计提，计算方法如下：

　　H＝E×0.75%/当年天数

　　H为每日应支付的基金管理费

　　E为前一日的基金资产净值

　　B.基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共人民币5，810，500.98元，其中已支付基金管理人人民币5，499，643.66元，尚余人民币310，857.32元未支付。(2003期间共提取管理费10，567，894.19元)

　　2. 基金托管人报酬

　　基金托管费

　　A. 基金托管费按前一日的基金资产净值的0.2%的年费率计提。计算方法如下：

　　H＝E×0.2%/当年天数

　　H为每日应支付的基金托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　A.基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共人民币1，549，466.90元，其中已支付基金托管人人民币1，466，571.64元，尚余人民币82，895.26元未支付。(2003期间共提取托管费2，818，105.12元)

　　3. 流通转让受到限制的基金资产

　　本基金截至2004年12月31日止流通转让受到限制的股票情况如下：

　　七、基金投资组合报告(截止2004年12月31日)

　　(一)基金资产组合情况

　　基金资产组合图

　　(二)按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于中融基金管理有限公司网站(http：//www.zrfund.com)的年度报告正文

　　(四)股票投资组合的重大变动(2004-01-01至2004-12-31)

　　1. 累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　2. 累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　3. 买入股票成本总额及卖出股票收入总额

　　(五)按券种分类的债券投资组合

　　(六)债券投资前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1. 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，且在报告编制前一年内未受到公开谴责、处罚。

　　2. 基金投资的前十名股票中，均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。

　　3. 其他资产构成：

　　4. 处于转股期的可转换债券明细：

　　八、基金份额持有人户数、持有人结构

　　九、开放式基金份额变动

　　十、重大事件揭示

　　(一)关于本基金管理人管理的中融融华基金、中融景气基金商标纠纷诉讼案件的情况说明

　　杭州中融投资管理有限公司(以下简称“杭州中融”)于2003年4月9日起诉中融基金管理有限公司(本基金管理人)发起的中融融华基金侵犯了该公司的商标专用权，提出赔偿人民币50万元等诉讼请求，经过公开审理，北京市第一中级人民法院于2003年12月4日判决本基金管理人胜诉，驳回原告杭州中融投资管理有限公司的诉讼请求。杭州中融不服判决，提出上诉，2004年3月19日，经北京高级人民法院(2004)高民终字第136号民事判决书作出判决：驳回上诉，维持原判。

　　2004年3月22日杭州中融以上述相同理由，在杭州中级人民法院起诉本基金管理人发起的另一只基金中融景气基金侵犯了杭州中融的商标专用权，提出赔偿人民币1元等诉讼请求，经杭州中级人民法院(2004)杭民三初字第118号民事判决书判决：一、本基金管理人停止使用侵犯杭州中融注册商标专用权的“中融景气行业证券投资基金”的名称；二、本基金管理人在《中国证券报》登报向杭州中融赔礼道歉。本基金管理人不服判决，提出上诉，2004年12月22日，经浙江省高级人民法院(2004)浙民三终字第153号民事判决书判决：一、撤销(2004)杭民三初字第118号民事判决；二、驳回杭州中融的诉讼请求。

　　(二)本基金管理人的股权变更

　　经本基金管理人2004年临时股东会审议通过，并经中国证监会证监基金字［2004］212号文批准，从2004年12月31日起，本基金管理人原股东河北证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、浙江国际信托投资公司、华宝信托投资有限责任公司将其持有100%出资全部转让给国家开发投资公司、国投电力公司和国投弘泰信托投资有限公司。转让后，本基金管理人股东及出资比例为：国家开发投资公司4%、国投电力公司45%、国投弘泰信托投资有限公司51%。本公司已按有关规定于2004年12月31日在深圳市工商局办理完毕工商变更登记相关手续，并已按规定于2005年1月4日在中国证券报、证券时报和上海证券报予以公告。

　　(三)本基金报告期内的收益分配事项如下：

　　(四)本基金租用专用交易席位事宜的情况

　　本管理人在租用证券机构席位上符合中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字［1998］29号)中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%”的规定。

　　我公司在对租用席位的证券经营机构的财务状况、经营状况、研究服务水平进行了比较后，本基金在报告期内终止了与大通证券股份有限公司、中国国际金融有限公司的席位租用协议。

　　本报告期内，各席位券商股票、债券及回购交易和佣金情况如下：

　　1. 租用席位所属券商基本情况

　　2. 股票交易情况

　　3. 债券交易情况

　　4. 回购交易情况

　　5. 佣金情况

　　6. 席位租用变化情况：

　　十一、备查文件目录

　　(一)《关于同意中融融华债券型证券投资基金设立的批复》(证监基金字［2003］18号)

　　(二)《中融融华债券型证券投资基金基金合同》

　　(三)《中融融华债券型证券投资基金托管协议》

　　(四)中融基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

　　(五)本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

　　(六)中融融华债券型证券投资基金2004年度报告原文

　　查阅地点：深圳市福田区深南大道投资大厦第三层

　　网址：http：//www.zrfund.com

　　中融基金管理有限公司

　　二零零五年三月三十日上海证券报