裕元证券投资基金2004年年度报告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年3月28日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金简称：基金裕元(资讯 行情 论坛)

　　基金交易代码：500016

　　基金运作方式：契约型、封闭式

　　基金合同生效日：1999年9月19日

　　报告期末基金份额总额：15亿份

　　基金合同存续期：15年

　　基金份额上市交易的证券交易所：上海证券交易所

　　上市日期：1999年10月28日

　　(二)投资目标：通过投资于重组类上市公司实现资本增值

　　投资策略：分散投资实现投资组合的安全性、流动性和收益性的统一

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　(三)基金管理人名称：博时基金管理有限公司

　　信息披露负责人：李全

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人名称：中国工商银行

　　信息事务联系人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子信箱：[e-mail]

　　(五)登载年度报告正文的管理人互联网网址：http：//www.boshi.com.cn

　　基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人处

　　二、主要财务指标

　　(一)主要财务指标

　　单位：人民币元

　　上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则第1号《主要财务指标的计算及披露》。

　　上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，封闭式基金交易佣金等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)、净值表现

　　1、历史各时间段基金净值增长率

　　2、自基金合同生效以来累计净值增长率的走势图

　　3、基金过往三年每年的净值增长率图

　　(三)过往三年每年的基金收益分配情况

　　三、基金管理人报告

　　(一)基金管理人和基金经理简介

　　博时基金管理有限公司经中国证监会证监基金字［1998］26号文批准设立。公司股东为金信信托投资股份有限公司、中国长城资产管理公司、招商证券股份有限公司和广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。

　　邹志新先生，1970年出生，博士生，中国注册会计师协会非执业注册会计师。1992年毕业于北京理工大学，获理学学士学位，1997年在江西财经大学获经济学硕士学位，2002年起攻读南开大学(深圳班)博士。1997年至1999年在君安证券研究所从事研究工作，任核心研究员。1999年入博时基金管理有限公司，曾任研究员、交易员、基金裕隆(资讯 行情 论坛)基金经理助理。2002年1月起任基金裕泽(资讯 行情 论坛)基金经理，2003年7月起任基金裕元基金经理。

　　(二)本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、《裕元证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有发生损害基金持有人利益的行为。

　　(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　本基金业绩表现

　　截止到2004年12月31日，基金裕元份额净值为1.1037元，期间每基金份额分红0.048元，本期净值增长率为-2.04%(按简单复权计算，如果按照分红累计计算则为-2.61%)，期末资产帐面赢利2.21%。同期上证指数(资讯 行情 论坛)上涨-15.40%，深证综指(资讯 行情 论坛)上涨-16.59%，业绩基准上涨-13.84%，封闭式基金平均上涨-2.94%。

　　1、2004年基金管理总结

　　2004年全年GDP增长9.5%，进出口贸易保持高速增长，顺差进一步扩大，全社会固定资产投资在宏观调控后出现平稳回落态势，但全年仍实现了25.8%的较高增速，同时消费市场稳中趋活。中央采取的一系列宏观调控措施及时、正确、有效地避免了局部性问题转变为全局性问题，避免了严重通货膨胀和经济大起大落等情况的发生，保持了经济平稳较快发展。

　　本基金坚持价值投资，以国民经济产业发展为导向，按照各行业成长性和效益状况按行业配比资产(SectorSelection)，每个行业内进行投资的公司选择(StockSelection)则从公司内部股票池选择，并依据公司研究部和外部的证券分析师的研究报告对组合进行动态管理。

　　2004年本基金经理继续学习总结并逐步形成价值投资的投资理念和投资方法，坚持贯彻“研究先行，先人一步”的投资原则，以国民经济增长的结构分析为出发点进行投资，取得了相对良好的业绩。

　　本期资产配置目标明确，坚持原则，从行业配置和公司选择经历检验有效。主要倾向于以下两类行业及其上市公司：依存GDP增长稳定又不失快速的行业，极具长期增长潜力但处于整合和启动时期的消费及其相关产业。代表性例子分别是对机场(如上海机场(资讯 行情 论坛)SH600009)、港口(如盐田港(资讯 行情 论坛)SZ000088)、公路和房地产(如万科(资讯 行情 论坛)SZ000002)、食品饮料(如燕京啤酒(资讯 行情 论坛)SZ000729)等一直持有，并赋予这些行业超过基准的权重。它们在中长期都有良好的市场表现，使得基金资产能够长期稳定增长。

　　过去的一年也存在一些不足的地方，比如本期对汽车行业发展短期所遇到的困难预计不足且没有及时采取有效措施，致使净值损失较大，影响了整体表现等。我们将继续不断总结经验教训，始终坚持价值投资理念，在有纪律的投资原则指导下投资，以期实现基金资产的长期稳定增长。

　　2、2005年基金管理思路

　　展望2005年，经济发展的整体环境仍然较好，只要落实好加强和改善宏观调控的各项措施，国民经济发展可望继续保持速度平稳较快、物价温和上涨的好势头。预期2005年进出口贸易和固定资产投资增长速度虽然较2004年会有一定幅度下降但仍然维持较高水平。消费产业和服务业将继续保持稳定增长，且成为一个长期趋势，对住房和汽车等耐用品的需求将不断增加，饮料、食品等行业的集中度继续提高。

　　2005年甚至更长一段时期本基金投资及关注的方向非常明确，概括为“两新两费”。第一，两“新”，即对新进入市场的大公司特别是目前证券化率比较低的行业予以高度关注，对重大制度变革和资本市场创新案例高度关注；第二，两“费”，即收费加消费，这是资产配置层面看的核心。收费行业包括机场、港口、公路等，消费包括房地产、食品饮料、汽车等。

　　本基金经理继续坚持“研究为先，先人一步”的投资原则，和以往有所不同的是，我们将把对公司管理层的沟通和评判及对公司治理结构的分析放在首要位置，深度研究和跟踪组合内的公司，而对于行业发展和公司业绩预测交给专职的分析师。

　　投资至少需要思考并回答以下三个方面的问题：

　　(1)投资的本质是什么，什么是价值投资?

　　(2)企业持续发展的秘诀是什么?

　　(3)战略性的投资机会在哪里?

　　本基金经理秉承“专业、自律、求知、进取”的职业操守。坚持价值投资理念，在严明的投资原则指导下，在控制风险的前提下，实现基金资产的稳定增长。争取延续良好表现，取得超越业绩基准和超越同业平均水平的成绩。天道酬勤，收获源于耕耘。

　　3.投资目标、理念、原则和研究

　　本基金的投资目标投资是一个与投资的企业共同分享成长的过程。基金管理是在控制风险的前提下追求资产长期稳定增长。

　　本基金经理坚持价值投资的投资理念本基金经理的理解是：企业创造价值，投资分享企业成长的价值。在现时的中国，积极的主动性投资在中国具有广阔的天空，原因有二：第一、一部分行业和企业具有较高的持续增长能力，能持续创造价值，而市场对这些企业价值的认识和挖掘并不充分，这些企业并没有被高估甚至是被低估了；第二、目前的中国证券市场，能够以价值投资理念去实践并坚持的并不占多，但我们坚信在可预见的未来，价值投资能引领市场。

　　本基金经理的投资原则是“研究为先，先人一步”。不断寻找并动态跟踪和评估具有持续创造价值的企业是我们的重点，先人一步是我们的要求，我们以此获得超越基准的收益。其中最重要的是寻找到正确的方向。我们坚信，研究创造价值的关键在于预见性和研究的深入程度。

　　价值投资的基础是研究本基金经理对研究的理解和研究放在以下三个方面：1、着重持续，对于已经一定程度获得我们或者其他机构投资者认同的部分公司进行持续的跟踪研究，进一步分类；2、着重深入，寻找高增长行业中目前具有规模效应的企业和具有长远竞争力的企业；3、着重前瞻，寻找已经出现增长趋势或者进入景气循环的企业。

　　四、基金托管人报告

　　2004年度，本托管人在对裕元证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，2004年度裕元证券投资基金管理人？？？博时基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对裕元证券投资基金管理人？？？博时基金管理有限公司在2004年度所编制和披露的裕元证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　中国工商银行资产托管部

　　2005年3月28日

　　五、审计报告

　　普华永道中天审字(2005)第390号

　　裕元证券投资基金全体基金份额持有人：

　　我们审计了后附的裕元证券投资基金(以下简称“基金裕元”)2004年12月31日的资产负债表及2004年度的经营业绩表和基金净值变动表。这些会计报表的编制是基金裕元的基金管理人博时基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。

　　我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和做出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。

　　我们认为，上述会计报表符合国家颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《裕元证券投资基金基金合同》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，在所有重大方面公允反映了基金裕元2004年12月31日的财务状况以及2004年度的经营成果和基金净值变动。

　　普华永道中天注册会计师

　　会计师事务所有限公司汪棣

　　中国?上海市注册会计师

　　2005年1月15日薛竞

　　六、财务会计报告

　　(一)基金年度会计报表

　　1、裕元证券投资基金资产负债表

　　单位：人民币元

　　2、裕元证券投资基金经营业绩表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　3、基金收益分配表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　4、基金净值变动表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　(二)会计报告书附注

　　1、本年度会计事项说明

　　本年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表一致。

　　2、重大关联方关系及关联交易

　　(a)关联方

　　关联方名称与本基金的关系

　　博时基金管理有限公司基金发起人、基金管理人

　　中国工商银行基金托管人

　　泰阳证券股份有限公司(“泰阳证券”)基金发起人

　　中国长城资产管理公司基金管理人的股东

　　金信信托投资股份有限公司基金管理人的股东

　　招商证券股份有限公司(“招商证券”)基金管理人的股东

　　广厦建设集团有限责任公司基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(c)基金管理人报酬

　　支付基金管理人博时基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.5%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬26，899，542.16元(2003年：23，551，837.14元)。

　　(d)基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.25%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费4，483，257.08元(2003年：3，925，306.13元)。

　　(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为103，321，005.09元(2003年：34，296，921.05元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为1，454，485.40元(2003年：1，875，481.12元)。

　　七、投资组合报告

　　(一)本报告期末基金资产组合情况

　　(二)本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)本报告期末基金投资前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于博时基金管理有限公司网站的年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　单位：人民币元

　　2、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　单位：人民币元

　　3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　单位：人民币元

　　(五)报告期末的债券投资组合

　　(六)报告期末的基金投资前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产包括：交易保证金250，000.00元，应收利息6，865，277.11元，其他应收款5，540.49元。

　　4、本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　八、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人(截止2004年12月31日)

　　(一)基金份额持有人户数：

　　(二)基金持有人结构：

　　(三)基金前十名持有人：

　　注：本排名依据交易所提供的基金前100名持有人名册，按持有人名称汇总后所得。

　　九、重大事件揭示

　　(一)本基金管理人、托管人本会计期间内无重大诉讼事项；

　　(二)2004年1月31日，《关于公司股权变更的公告》。经中国证监会证监基金字‘2003’150号文批准，光大证券有限责任公司将其持有的博时基金管理有限公司(以下称“本公司”)25%股权进行转让。本次股权转让后，本公司股东及其出资比例变更为：金信信托投资股份有限公司48%、中国长城资产管理公司25%、招商证券股份有限公司25%、广厦建设集团有限责任公司2%。中国证券报，上海证券报，证券时报；

　　(三)2004年4月12日，《裕元证券投资基金(500016)收益分配公告》，向全体持有人每10份基金份额派发现金收益0.48元，共计派发现金收益72，000，000.00元，占可分配收益的99.7%，剩余部分246，203元仍保留在基金资产中。中国证券报、上海证券报、证券时报；

　　(四)2004年12月29日，《博时基金管理有限公司关于裕元证券投资基金实现收益的公告》，本公司所管理的裕元证券投资基金(以下简称“基金裕元”，总份额为15亿)2004年12月24日基金份额资产净值为1.0990元，2004年1月1日至12月24日实现收益127，645，026.57元，截至2004年12月24日可分配收益为127，896，229.89元，每基金份额可分配收益为0.0853元。以上数据已经基金裕元的托管人中国工商银行复核，但未经审计。本公司将根据有关规定于2005年初分配基金裕元的收益，分配比例不低于基金2004年可分配收益的90%，实际分配数额及具体分配事宜以本基金的分红公告为准。中国证券报、上海证券报、证券时报；

　　(五)本基金自1999年9月19日(基金合同生效日)起聘请普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金提供审计服务。截至2004年12月31日止本基金应付审计费80，000.00元

　　(六)中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字［1998］29号)中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%”的要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，裕元基金向多家券商租用了基金专用交易席位，裕元基金2004年通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：

　　1、股票及债券交易量(2004年1月1日至2004年12月31日)

　　2、支付佣金(2004年1月1日至2004年12月31日)

　　3、证券公司席位的变更情况

　　本基金在报告期内没有新增证券公司席位，取消了国泰君安证券公司的上海席位、招商证券公司的深圳席位。

　　十、备查文件目录

　　1、中国证监会批准裕元证券投资基金设立的文件

　　2、《裕元证券投资基金基金合同》

　　3、《裕元证券投资基金基金托管协议》

　　4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、裕元证券投资基金各年度审计报告正本

　　6、报告期内裕元证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：[phone]

　　信息披露电话：[phone]

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2005年3月29日

　　裕元证券投资基金(500016)收益分配公告

　　经普华永道中天会计师事务所审计，本公司所管理的裕元证券投资基金(以下简称"基金裕元")，截至2004年12月31日，可供持有人分配收益125，668，181.67元，每基金单位可分配收益为0.0838元。根据《中华人民共和国证券投资基金法》及《证券投资基金运作管理办法》的规定，本公司拟进行基金裕元的收益分配，分配方案已经基金裕元的托管人中国工商银行复核，现公告如下：

　　一、收益分配方案

　　本次收益分配方案为：向全体持有人每10份基金单位派发现金收益0.80元，共计派发现金收益120，000，000.00元，占可分配收益的95.5%，剩余部分5，668，181.67元仍保留在基金资产中。

　　基金裕元2004年12月31日的基金单位净值为1.1037元，收益分配后，基金单位净值调整为1.0237元。

　　根据财政部、国家税务总局财税字[2004]78号《关于证券投资基金税收问题的通知》，基金向投资者分配的收益，暂免征所得税。

　　二、收益分配对象

　　2005年4月1日下午交易结束后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的基金裕元的全体持有人。

　　三、基金单位持有人权益登记日、除息日和发放日

　　权益登记日：2005年4月1日

　　除息交易日：2005年4月4日

　　红利发放日：2005年4月12日

　　四、收益发放办法

　　本公司拟于2005年4月7日16：00前将基金裕元拟分配的现金红利款及代理发放的手续费足额划入中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的指定银行账户，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司收到相应款项后，在红利发放日前的第一交易日闭市后通过资金结算系统将现金红利款划付给指定的证券公司，投资者可在红利发放日领取现金红利。未办理指定交易的投资者，其持有的现金红利暂由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司保管，不计息。一旦投资者办理指定交易，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司结算系统自动将尚未领取的现金红利划付给指定的证券公司。

　　五、咨询办法

　　博时基金管理有限公司客户服务电话：：[phone]

　　博时基金管理有限公司网站：www.boshi.com.cn

　　博时基金管理有限公司

　　2005年3月29日