裕阳证券投资基金2004年年度报告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2005年3月28日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金基本资料

　　基金名称：裕阳证券投资基金

　　基金简称：基金裕阳(资讯 行情 论坛)

　　基金代码：500006

　　基金运作方式：契约型、封闭式

　　基金合同生效日：1998年7月25日

　　报告期末基金份额总额：20亿

　　基金合同存续期：15年

　　基金份额上市交易的证券交易所：上海证券交易所

　　上市日期：1998年7月30日

　　(二)投资目标和投资策略

　　投资目标：本基金的投资目标是为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。

　　投资策略：本基金的投资组合应本着分散性、安全性、收益性的原则，综合宏观经济、行业企业和证券市场的因素，确定投资组合，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金长期稳定收益的目的。

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　(三)基金管理人

　　基金管理人名称：博时基金管理有限公司

　　信息披露负责人：李全

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人

　　法定名称：中国农业银行

　　信息事务联系人：李芳菲

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)基金选定的信息披露报纸

　　报纸名称：中国证券报、证券时报、上海证券报

　　管理人互联网网址：http：//www.boshi.com.cn

　　半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人处

　　二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一)主要财务指标

　　单位：人民币元

　　上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则第1号《主要财务指标的计算及披露》。

　　上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，封闭式基金交易佣金等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)净值表现

　　1、历史各时间段基金份额净值增长率

　　2、自基金合同生效以来累计净值增长率的走势图。

　　3、最近三年每年的净值增长率：

　　(三)基金过往三年的收益分配情况

　　三、基金管理人报告

　　(一)基金管理人和基金经理简介

　　博时基金管理有限公司经中国证监会证监基金字［1998］26号文批准设立。公司股东为金信信托投资股份有限公司、中国长城资产管理公司、招商证券股份有限公司和广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。

　　周枫先生，1970年出生，硕士学历。2002年1月起任基金裕阳基金经理。2005年2月4日，博时基金管理有限公司发布关于更换裕阳基金经理的公告，周枫先生因个人原因，不再担任裕阳证券投资基金基金经理。经董事会批准，本公司聘请周力先生担任裕阳证券投资基金基金经理。

　　周力先生，1968年10月15日出生，金融学硕士。1986年9月至1991年7月在清华大学水利工程系流体机械及流体工程专业学习，获学士学位。1992年10月至1996年3月在深圳市金源实业股份有限公司工作，任投资部副经理。1996年6月至1999年10月在深圳赛格集团财务公司投资部工作。1998年9月至2001年3月在复旦大学国际金融专业学习，获硕士学位。1999年11月至2003年1月在招商证券研发中心工作，任高级分析师，负责行业及公司分析。2003年1月25日，入职博时基金管理有限公司，任研究部研究员。自2005年2月4日起，担任裕阳证券投资基金基金经理。

　　(二)本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、《裕阳证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有发生损害基金持有人利益的行为。

　　(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　一、基金业绩回顾过去的2004年本基金的业绩表现较好。截止2004年12月31日，本基金的净值增长率为-0.50%，同期上证A股指数(资讯 行情 论坛)增长率为-15.23%，领先指数。

　　2004年加强宏观调控，开始采取加息为代表的市场化手段控制过度投资，大力推进经济结构调整，促进经济增长方式的转变。A股市场上市公司盈利增长预期下降导致价值中枢进一步下移，投资者信心缺失。

　　在2004年的投资策略上，全面实施防御策略。在价值投资基础上，选择受宏观经济调控影响较小，业绩稳定增长，不确定性较少，现金流充裕，安全边际较高的低风险投资品种进行结构调整。

　　二、2005年度展望我们始终认为，A股市场是否健康发展的关键，取决于能向投资者提供多少优秀的公司，只有当上市公司通过自身的发展，为股东带来利益，才能吸引到并留住投资者；部分重要行业的大公司上市是分享中国经济增长的保证；因此我们希望新股上市的节奏保持稳定及可预期；

　　2005年宏观调控更多的是强调市场化手段的综合运用，行政干预色彩逐渐淡化，与2004年相比，2005年宏观调控对资本市场的负效应将有所减弱；

　　2004年倍受关注的接轨压力可望在2005年到极大的缓解，在升值预期的作用下，不排除H股带领A股上涨的局面出现的可能；

　　治理方面：类别股东表决机制极大地保护了流通股东的利益，在大股东对管理层缺乏严密监管的背景下，下一步需要解决的是如何建立有效的机制来更换不合格的管理层；

　　将关注汇率、利率、税率的变动，并思考劳动力成本上升、实业投资的回报率的变化、及养老金极度缺乏给证券市场带来的机会；

　　我们认为随着困扰股市多年的问题有望逐步解决，目前主要任务是寻找好的投资标的：我们将重点关注寻找有长期盈利能力、竞争力的公司，及具天然与行政垄断力的公司；并努力做到“以中等的价格买入上等的公司”。

　　四、基金托管人报告

　　本基金托管人？中国农业银行根据《裕阳证券投资基金基金合同》和《裕阳证券投资基金托管协议》，在托管裕阳证券投资基金的过程中，严格遵守《证券投资基金法》及各项法规规定，对裕阳证券投资基金管理人？博时基金管理有限公司2004年1月1日至2004年12月31日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人认为，博时基金管理公司在裕阳证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　信息披露符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其相关法规的规定，基金管理人所编制和披露的裕阳证券投资基金年度报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。

　　中国农业银行托管业务部

　　2005年3月28日

　　五、审计报告

　　普华永道中天审字(2005)第389号

　　裕阳证券投资基金全体基金份额持有人：

　　我们审计了后附的裕阳证券投资基金(以下简称“基金裕阳”)2004年12月31日的资产负债表及2004年度的经营业绩表和基金净值变动表。这些会计报表的编制是基金裕阳的基金管理人博时基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。

　　我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。

　　我们认为，上述会计报表符合中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《裕阳证券投资基金基金合同》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，在所有重大方面公允反映了基金裕阳2004年12月31日的财务状况以及2004年度的经营成果和基金净值变动。

　　普华永道中天注册会计师

　　会计师事务所有限公司汪棣

　　中国上海市注册会计师

　　2005年1月15日薛竞

　　六、财务会计报告

　　(一)基金年度会计报表

　　1、裕阳证券投资基金资产负债表

　　单位：人民币元

　　2、裕阳证券投资基金经营业绩表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　3、基金收益分配表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　4、基金净值变动表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　(二)会计报告书附注

　　1、本年度会计事项说明

　　本年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表一致。

　　2、重大关联方关系及关联交易

　　(a)关联方

　　关联方名称与本基金的关系

　　博时基金管理有限公司基金发起人、基金管理人

　　中国农业银行基金托管人

　　中国长城信托投资公司基金发起人

　　光大证券有限责任公司(“光大证券”)基金发起人

　　中国长城资产管理公司基金管理人的股东

　　金信信托投资股份有限公司基金发起人、基金管理人的股东

　　招商证券股份有限公司(“招商证券”)基金发起人、基金管理人的股东

　　广厦建设集团有限责任公司基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(c)基金管理人报酬

　　支付基金管理人博时基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.5%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬33，782，607.40元(2003年：29，873，952.14元)。

　　(d)基金托管费

　　支付基金托管人中国农业银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.25%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费5，630，434.62元(2003年：4，978，992.02元)。

　　(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国农业银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为63，407，592.86元(2003年：101，784，370.32元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为2，804，404.50元(2003年：2，755，502.39元)。

　　(f)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易

　　本基金在本年度与基金托管人中国农业银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　3、流通受限制不能自由转让的基金资产

　　流通受限制不能自由转让的股票

　　根据中国证券监督管理委员会的政策规定，2000年5月18日起新股发行时不再单独向基金配售新股。基金可使用以基金名义开设的股票帐户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股或增发新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。

　　此外，根据中国证券监督管理委员会证监发行字［2002］54号文《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定，自2002年5月20日起，恢复向二级市场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。

　　本基金截至2004年12月31日止流通受限制的股票情况如下：

　　七、投资组合报告

　　(一)本报告期末基金资产组合情况

　　(二)本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)基金投资前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于博时基金管理有限公司网站的半年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　单位：元

　　2、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　单位：元

　　3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　单位：元

　　(五)报告期末的债券投资组合

　　(六)报告期末的基金投资前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票

　　2、报告期末本基金投资的前十名股票中包括伊利股份(资讯 行情 论坛)，该公司于2004年7月21日发布公告称接到中国证监会的立案调查通知书。本基金所持有的伊利股份主要是2002年4季度买入，该股票是本管理人股票池中的备选股票，由基金经理决策，按程序经批准买入。

　　3、基金的其他资产包括：交易保证金250，000元，应收利息7，373，539.52元，其他应收款30，832元。

　　4、本报告期持有的处于转股期的可转换债券明细

　　八、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人(截止2004年12月31日)

　　(一)基金份额持有人户数：

　　(二)基金持有人结构：

　　(三)基金前十名持有人：

　　注：本排名依据交易所提供的基金前100名持有人名册，按持有人名称汇总后所得。

　　九、重大事件揭示

　　(一)本基金管理人、托管人本会计期间内无重大诉讼事项；

　　(二)2004年1月31日，《关于公司股权变更的公告》。经中国证监会证监基金字‘2003’150号文批准，光大证券有限责任公司将其持有的博时基金管理有限公司(以下称“本公司”)25%股权进行转让。本次股权转让后，本公司股东及其出资比例变更为：金信信托投资股份有限公司48%、中国长城资产管理公司25%、招商证券股份有限公司25%、广厦建设集团有限责任公司2%。登载于中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(三)2004年4月12日，《裕阳证券投资基金(500006)收益分配公告》，向全体持有人每10份基金单位派发现金收益0.4元，共计派发现金收益80，000，000.00元，占可分配收益的97.7%，剩余部分1，903，535元仍保留在基金资产中。登载于中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(四)2004年12月30日，《博时基金管理有限公司关于裕阳证券投资基金实现收益的公告》，本公司所管理的裕阳证券投资基金(以下简称“基金裕阳”，总份额为20亿)2004年12月24日基金份额资产净值为1.0517元，2004年1月1日至12月24日帐面实现收益210，320，786.16元，截至2004年12月24日可分配收益为103，319，628.67元，每基金份额可分配收益为0.0517元。(未经审计)以上数据已经基金裕阳的托管人中国农业银行复核，但未经会计师审计。本公司将根据有关规定于2005年初分配基金裕阳的收益，分配比例不低于本基金2004年可分配收益的90%，实际分配数额及具体分配事宜以本基金的分红公告为准。

　　(五)2005年2月4日，《博时基金管理有限公司关于更换裕阳基金经理的公告》，登载于中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(六)本基金自1998年7月25日(基金合同生效日)起聘请普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金提供审计服务。截至2004年12月31日止本基金应付审计费100，000元。

　　(七)中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字［1998］29号)中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%”的要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，裕阳基金向多家券商租用了基金专用交易席位，裕阳基金2004年度本报告期间通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：

　　1、股票及债券交易量(2004年1月1日至2004年12月31日)

　　2、支付佣金(2004年1月1日至2004年12月31日)

　　3、证券公司席位的变更情况

　　本基金在报告期内没有新增或取消证券公司席位的情况发生。

　　十、备查文件目录

　　1、中国证监会批准裕阳证券投资基金设立的文件

　　2、《裕阳证券投资基金基金合同》

　　3、《裕阳证券投资基金基金托管协议》

　　4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、裕阳证券投资基金各年度审计报告正本

　　6、报告期内裕阳证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：[phone]

　　信息披露电话：[phone]

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2005年3月29日

　　裕阳证券投资基金(500006)

　　收益分配公告

　　经普华永道中天会计师事务所审计，本公司所管理的裕阳证券投资基金(以下简称“基金裕阳”)，截至2004年12月31日，可供持有人分配收益99，803，062.43元，每基金单位可分配收益为0.0499元。根据《中华人民共和国证券投资基金法》及《证券投资基金运作管理办法》的规定，本公司拟进行基金裕阳的收益分配，分配方案已经基金裕阳的托管人中国农业银行复核，现公告如下：

　　一、收益分配方案

　　本次收益分配方案为：向全体持有人每10份基金单位派发现金收益0.49元，共计派发现金收益98，000，000元，占可分配收益的98.19%，剩余部分1，803，062.43元仍保留在基金资产中。

　　基金裕阳2004年12月31日的基金单位净值为1.0499元，收益分配后，基金单位净值调整为1.0009元。

　　根据财政部、国家税务总局财税字［2004］78号《关于证券投资基金税收问题的通知》，基金向投资者分配的收益，暂免征所得税。

　　二、收益分配对象

　　2005年4月1日下午交易结束后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的基金裕阳的全体持有人。

　　三、基金单位持有人权益登记日、除息日和发放日

　　权益登记日：2005年4月1日

　　除息交易日：2005年4月4日

　　红利发放日：2005年4月12日

　　四、收益发放办法

　　本公司拟于2005年4月7日16：00前将基金裕阳拟分配的现金红利款及代理发放的手续费足额划入中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的指定银行账户，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司收到相应款项后，在红利发放日前的第一交易日闭市后通过资金结算系统将现金红利款划付给指定的证券公司，投资者可在红利发放日领取现金红利。未办理指定交易的投资者，其持有的现金红利暂由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司保管，不计息。一旦投资者办理指定交易，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司结算系统自动将尚未领取的现金红利划付给指定的证券公司。

　　五、咨询办法

　　博时基金管理有限公司客户服务电话：：[phone]

　　博时基金管理有限公司网站：www.boshi.com.cn

　　博时基金管理有限公司

　　2005年3月29日