博时精选股票证券投资基金2004年年度报告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年3月28日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金简称：博时精选

　　基金交易代码：050004

　　基金运作方式：契约型、开放式

　　基金合同生效日：2004年6月22日

　　报告期末基金份额总额：6，109，633，402.54份

　　(二)投资目标：本基金始终坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自下而上精选个股，适度主动配置资产，系统有效控制风险，与产业资本共成长，分享中国经济与资本市场的高速成长，谋求实现基金资产的长期稳定增长。

　　投资策略：自下而上精选个股，适度主动配置资产，系统有效管理风险。

　　业绩比较基准：75%×新华富时中国A600指数＋20%×新华富时中国国债指数(资讯 行情 论坛)＋5%×现金收益率。

　　风险收益特征：本基金是一只主动型的股票基金，本基金的风险与预期收益都要高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长。

　　(三)基金管理人名称：博时基金管理有限公司

　　信息披露负责人：李全

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人名称：中国工商银行

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)登载年度报告正文的管理人互联网网址：http：//www.boshi.com.cn

　　基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人处

　　二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一)主要财务指标

　　单位：人民币元

　　上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则第1号《主要财务指标的计算及披露》。

　　上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)基金净值表现

　　1、过往一定阶段基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况及其与同期业绩比较基准的变动情况的比较图

　　3、自基金合同生效以来每年的净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较图

　　4、本基金业绩比较基准的构建以及再平衡过程

　　本基金的业绩比较基准：75%×新华富时中国A600指数＋20%×新华富时中国国债指数＋5%×现金收益率。

　　(三)基金收益分配情况

　　自基金合同生效以来，本基金没有进行收益分配。

　　三、基金管理人报告

　　(一)基金管理人和基金经理简介

　　博时基金管理有限公司经中国证监会证监基金字［1998］26号文批准设立。公司股东为金信信托投资股份有限公司、中国长城资产管理公司、招商证券股份有限公司和广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。

　　陈丰，1973年出生，硕士学历。1996年至1998年就读于上海财经大学证券期货学院，获经济学硕士学位。1998年至2000年在申银万国证券公司研究所工作。2000年加入博时基金管理有限公司，任研究员。2002年1月起任基金裕元(资讯 行情 论坛)基金经理助理，2003年7月起任基金裕泽(资讯 行情 论坛)基金经理。2004年6月起任博时精选股票证券投资基金基金经理。

　　(二)本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、《博时精选股票证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有发生损害基金持有人利益的行为。

　　(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　博时精选股票基金成立于2004年6月22日。从成立日到2004年末，精选基金业绩基准(75%新华富时A600指数＋20%新华富时国债指数＋5%现金收益率)下跌8.49%，而精选基金净值增长率为0.24%，表现显著强于业绩基准。

　　回顾2004年，中国证券市场所面临的环境复杂多变，其中主要的不确定性来自两个方面，第一个方面是宏观调控及经济政策的不确定性，第二个方面是证券市场诸多已推出和即将推出的制度和规则变革带来的不确定性。

　　针对经济政策的不确定性，我们认为在行业配置策略上应注重两类行业，一类是具有紧缺、瓶颈特点的行业，如煤炭；另一类是稳健增长的非周期性行业，如交通运输。而其后的事实也证明，煤炭和交通运输行业的大部分公司在2004年下半年的下跌行情中表现出色，不少股价逆势上升，甚至创出了近年来的新高。因此我们认为，本基金在煤炭和交通运输行业、特别是高速公路行业的超比例配置是2004年下半年基金净值表现得较为抗跌的主要原因。

　　从经济政策出发的行业配置策略只是投资策略的一个方面。证券市场本身制度，如股权分置等不确定性带来的影响更加深远。我们认为，这种不确定性对证券市场的最大影响就是它推动了投资者对价值投资理念的进一步深入理解。正因为这种不确定性，投资者意识到只有投资在真正有价值、能不断带来回报的公司，才能有效规避风险。因此在过去的一年内，投资者不但把眼光转向价值投资，而且把眼光从简单的P/E和P/B等指标转向一个上市公司能否给投资者带来切切实实的回报上来，从而引起了对众多上市公司投资价值的重估。

　　我们依然认为，一个上市公司在未来使股东权益增值的能力和股价的性价比决定了该公司的投资价值。简单地根据行业景气的未来变化趋势来决定行业投资重点将成为简单的趋势投资，我们还必须考虑到股价的因素。一个盈利能力不断提高的上市公司固然是有价值的，但一个盈利能力处于下滑或者即将下滑趋势中的上市公司，如果股价足够低，能在更短的时间周期内使每股净资产增值到超过目前股价的水平的话，它也是有价值的。因此我们既看好稳定增长的行业如交通运输，也看好未来景气可能下滑，但估值偏低的周期性行业，如钢铁等。

　　但我们同时也认为，仅仅考虑上市公司未来股东权益增值的能力是不够的。有以下两个特征的上市公司在目前、而且未来也将继续获得比以往更高的评价：第一个特征是核心业务具有较高的、可持续的投资回报率，能够依靠本身的积累而不是连续的再融资就能保持持续增长的公司，这类公司有更强的回报股东的能力，而本身投资回报率不高，只是依靠连续不断的再融资和扩大规模来维持所谓高增长的公司将不再被投资者青睐；第二个特征是该公司的管理层真正以股东权益的最大化作为自己的目标，他们会在找不到合适的投资机会的时候提高分红比例，而不是一味地扩大企业的规模。

　　展望2005年，证券市场所面临的不确定性有所降低。首先，适度从紧的经济政策仍将延续，但与2004年相比变数较小，其次，股权分置问题虽然仍然面临较大的不确定性，但是市场对此问题的认识不断深入，对风险的承受力也有所加强。鉴于目前优秀上市公司的估值仍处于近年来的一个显著低位，我们认为2005年的投资机会可能会强于2004年。

　　从资产配置策略上看，我们继续看好的投资对象依然集中在以下几类：一是交通运输、公用事业行业中的大部分子行业；二是估值偏低的上游周期性行业，三是中下游制造业中具有行业优势地位、能够获得超额利润率的公司，但不管是哪一类上市公司，我们都将更加注重公司业务本身的投资回报率和对股东的回报。

　　四、基金托管人报告

　　2004年度，本托管人在对博时精选股票证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，2004年度博时精选股票证券投资基金管理人？？？博时基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对博时精选股票证券投资基金管理人？？？博时基金管理有限公司在2004年度所编制和披露的博时精选股票证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　中国工商银行资产托管部

　　2005年3月28日

　　五、审计报告

　　普华永道中天审字(2005)第395号

　　博时精选股票证券投资基金全体基金份额持有人：

　　我们审计了后附的博时精选股票证券投资基金(以下简称“博时精选股票基金”)2004年12月31日的资产负债表以及2004年6月22日(基金成立日)至2004年12月31日止期间的经营业绩表和基金净值变动表。这些会计报表的编制是博时精选股票基金的基金管理人博时基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。

　　我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。

　　我们认为，上述会计报表符合国家颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《博时精选股票证券投资基金基金合同》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，在所有重大方面公允反映了博时精选股票基金2004年12月31日的财务状况以及2004年6月22日(基金成立日)至2004年12月31日止期间的经营成果和基金净值变动。

　　普华永道中天注册会计师汪棣

　　会计师事务所有限公司

　　中国?上海市注册会计师薛竞

　　2005年1月15日

　　六、财务会计报告

　　(一)基金年度会计报表

　　1、博时精选股票证券投资基金资产负债表

　　单位：人民币元

　　2、博时精选股票证券投资基金经营业绩表

　　2004年6月22日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　3、博时精选股票证券投资基金收益分配表

　　2004年6月22日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　4、博时精选股票证券投资基金净值变动表

　　2004年6月22日至2004年12月31日止期间单位：人民币元

　　(二)会计报表附注

　　1、基金的基本情况

　　博时精选股票证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字(2004(第65号《关于同意博时精选股票证券投资基金设立的批复》核准，由基金发起人博时基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《博时精选股票证券投资基金基金契约》(于2004年10月16日起更名为《博时精选股票证券投资基金基金合同》)发起，并于2004年6月22日募集成立。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集6，100，507，944.62元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2004)第111号验资报告予以验证。本基金的基金管理人为博时基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行。

　　根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《博时精选股票证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资对象重点为具有产业前景良好、经营管理优秀、财务基础稳固特征的上市公司股票。本基金投资组合中各类资产占基金净值的目标比例目前设定为：股票资产不低于35%，现金资产不低于3%。

　　2、会计报表编制基础

　　本基金的会计报表按照国家颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》及中国证监会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。

　　3、主要会计政策和会计估计

　　(a)会计年度

　　本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。本期会计报表的实际编制期间为2004年6月22日(基金成立日)至2004年12月31日。

　　(b)记账本位币

　　本基金的记账本位币为人民币。

　　(c)记账基础和计价原则

　　本基金的记账基础为权责发生制。除股票投资、债券投资和配股权证按市值计价外，所有报表项目均以历史成本计价。

　　(d)基金资产的估值原则

　　上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。

　　证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。证券交易所市场未实行净价交易的企业债券及可转换债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价计算所得的净价估值。银行间同业市场交易的债券和未上市流通的债券按成本估值。

　　因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，按估值日在证券交易所挂牌的该股票的市场交易收盘价高于配股价的差额估值，计入“配股权证”科目。若市场交易收盘价低于配股价，则估值为零。

　　实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得/(损失)”科目。

　　(e)证券投资基金成本计价方法

　　股票投资

　　买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入帐。

　　卖出股票于成交日确认股票差价收入/(损失)。出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。

　　债券投资

　　买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资；买入银行间同业市场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入帐，其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。

　　买入央行票据和零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。

　　卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入/(损失)；卖出银行间同业市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入/(损失)。出售债券的成本按移动加权平均法于成交日结转。

　　(f)收入的确认和计量

　　股票差价收入于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额确认。

　　证券交易所交易的债券差价收入于卖出成交日确认；银行间同业市场交易的债券差价收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按应收取全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。

　　债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，在债券实际持有期内逐日计提。

　　存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。

　　股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。

　　买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在证券持有期内采用直线法逐日计提。

　　(g)费用的确认和计量

　　本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.50%的年费率逐日计提。

　　本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。

　　卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。

　　(h)实收基金

　　实收基金为对外发行的基金份额总额。每份基金份额面值为1.00元。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。

　　(i)未实现利得/(损失)

　　未实现利得/(损失)包括因投资估值而产生的未实现估值增值/(减值)和未实现利得/(损失)平准金。

　　未实现利得/(损失)平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按未实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。未实现利得/(损失)平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。

　　(j)损益平准金

　　损益平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按未分配基金净收益/(累计基金净损失)占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配基金净收益/(累计基金净损失)。

　　(k)基金收益分配

　　每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现金红利或将现金红利按分红除息日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资。基金收益分配每年至少一次；如当年基金成立未满三个月，则不需分配收益。基金当期收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配。基金当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分配后，每基金份额净值不能低于面值。

　　经宣告的基金收益分配方案于分红除权日从持有人权益转出。

　　4、重大关联方关系及关联交易

　　(a)关联方

　　关联方名称与本基金的关系

　　博时基金管理有限公司基金发起人、基金管理人、

　　基金注册登记人、基金销售机构

　　中国工商银行基金托管人、基金代销机构

　　中国长城资产管理公司基金管理人的股东

　　金信信托投资股份有限公司基金管理人的股东

　　招商证券股份有限公司(“招商证券”)基金管理人的股东、基金代销机构

　　广厦建设集团有限责任公司基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(c)基金管理人报酬

　　支付基金管理人博时基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.5%/当年天数。

　　本基金在本会计期间需支付基金管理人报酬49，229，362.79元。

　　(d)基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值X0.25%/当年天数。

　　本基金在本会计期间需支付基金托管费8，204，893.78元。

　　(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为473，040，748.24元。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为7，356，012.14元。

　　七、投资组合报告

　　(一)本报告期末基金资产组合情况

　　(二)本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)本报告期末基金投资的前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于：

　　http：//www.boshi.com.cn网站的年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、报告期内累计买入价值超出期末基金资产净值2%或前二十名的股票明细

　　单位：元

　　2、报告期内累计卖出价值超出期末基金资产净值2%或前二十名的股票明细

　　单位：元

　　3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　单位：元

　　(五)报告期末的债券投资组合

　　(六)报告期末的基金投资前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产包括：交易保证金1，000，000.00元，应收证券清算款9，512，350.44元，应收申购款2，098，966.47元，应收利息9，747，808.18元，其他应收款6，346.52元。

　　4、报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　八、基金份额持有人户数、持有人结构(截止2004年12月31日)

　　(一)基金份额持有人户数

　　(二)基金持有人结构

　　九、开放式基金份额变动

　　十、重大事件揭示

　　(一)本基金管理人、托管人本会计期间内无重大诉讼事项。

　　(二)2004年1月31日，《关于公司股权变更的公告》。经中国证监会证监基金字‘2003’150号文批准，光大证券有限责任公司将其持有的博时基金管理有限公司(以下称“本公司”)25%股权进行转让。本次股权转让后，本公司股东及其出资比例变更为：金信信托投资股份有限公司48%、中国长城资产管理公司25%、招商证券股份有限公司25%、广厦建设集团有限责任公司2%。中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(三)2004年4月7日，《博时基金管理有限公司关于推出开放式基金转换业务的公告》，中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(四)2004年5月11日，《博时精选股票证券投资基金发行公告》，中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(五)2004年6月23日，《博时精选股票证券投资基金成立公告》，中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(六)本基金自2004年6月22日(基金合同生效日)起聘请普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金提供审计服务。截至2004年12月31日止本基金应付审计费130，000.00元。

　　(七)中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字［1998］29号)中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%”的要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，博时精选基金向多家券商租用了基金专用交易席位，博时精选基金本报告期通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：

　　1、股票及债券交易量(2004年6月22日至2004年12月31日)

　　2、支付佣金(2004年6月22日至2004年12月31日)

　　3、证券公司席位的变更情况

　　在报告期内本基金使用的证券公司席位全部为新增的席位。

　　十一、备查文件目录

　　1、中国证监会批准博时精选股票证券投资基金设立的文件

　　2、《博时精选股票证券投资基金基金合同》

　　3、《博时精选股票证券投资基金托管协议》

　　4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、报告期内博时精选股票证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：[phone]

　　信息披露电话：[phone]

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2005年3月29日