隆元证券投资基金2004年年度报告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。董事崔绍先因故未参加会议。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年3月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　二、基金简介

　　(一)基金简称：基金隆元(资讯 行情 论坛)

　　交易代码：184710

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1992年12月29日

　　清理规范成立日：2000年7月24日

　　期末基金份额总额：500，000，000.00

　　(二)投资目标：本基金重点投资于价值被市场低估、通过管理创新和制度创新具有较大增值潜力和所处行业发展前景广阔，技术创新能力强，具有快速成长能力的上市公司。

　　投资策略：本基金通过对上市公司基本面的研究，结合证券市场的情况，在分散投资风险的前提下，追求基金收益的最大化。

　　(三)基金管理人

　　法定名称：南方基金管理有限公司

　　信息披露负责人：郑凯铨

　　联系电话：[phone]传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人

　　法定名称：中国工商银行

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)登载年度报告正文的管理人网址：http：//www.southernfund.com

　　基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址

　　三、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一)主要财务指标

　　重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)基金净值表现

　　1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

　　2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

　　3、过往三年净值增长率与业绩比较基准收益率的历年收益率对比图

　　(三)过往三年基金收益分配情况

　　过往三年基金隆元没有进行收益分配。

　　四、管理人报告

　　(一)基金管理人情况

　　南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字［1998］4号文批准，由南方证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。注册资本1亿元人民币。目前股权结构为：华泰证券有限公司45%、深圳市机场股份有限公司30%、厦门国际信托投资公司15%及兴业证券有限公司10%。

　　南方基金管理有限公司目前管理资产规模达400亿元左右，管理4只封闭式基金??分别为基金开元(资讯 行情 论坛)、基金天元(资讯 行情 论坛)、基金金元(资讯 行情 论坛)、基金隆元，5只开放式基金??分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金；以及全国社会保障基金的投资组合。

　　(二)基金管理团队

　　汪?女士，CFA，隆元基金经理，硕士学历，6年证券从业经历。1999年进入南方基金管理有限公司工作，先后从事基金新品种开发、市场分析研究、基金投资等工作。

　　此外，基金隆元管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助基金经理从事基金隆元的投资管理工作。

　　(三)基金运作的遵规守信情况

　　在报告期内，隆元基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守国家法律法规，遵守基金契约的规定，遵守公司内部管理制度尤其是风险控制的规定，未有任何不合法不合规行为发生。

　　(四)基金的投资策略和业绩表现说明

　　2004年中国经济发展的主基调是宏观调控。经济从年初的快速增长进入了平稳增长时期，全年GDP增长率达到9.5%。在我国加入世贸组织的第三年内，国内经济受惠于内需拉动和全球贸易的快速增长，公司整体盈利情况大幅增长，上市公司的平均市盈率也创历史新低。

　　但2004年中国的证券市场延续了几年的下跌走势，在年初由于经济的快速增长，形成了一波局部的牛市行情。二季度，在中央政府出台了一系列宏观调控措施后，进入了调整期。在宏观调控的成效还未明朗之前，加上对扩容速度加快与国际接轨的预期以及股权分置事项的不明朗，投资者的信心在短期内还难以恢复，入市的增量资金不多，其后市场持续了调整的势态。

　　隆元基金在2004年一直坚持价值投资的投资理念，强化公司基本面的研究，集中配置了一些受宏观调控影响较小的、有国际竞争力的大型国有企业，由全球贸易增长而收益的制造类企业，以及随国民经济增长和居民消费升级而受益的消费类企业。

　　(五)宏观经济和证券市场展望

　　在2004年里，国务院发布了全面规划我国资本市场发展蓝图的纲领性文件《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，在落实“国九条”的进程中，国家出台了一系列有利于资本市场发展的政策，如分类表决机制，以最大限度地保护广大投资者的利益，拓宽合规资金入市有关保险资金直接入市进入了实质性的操作阶段。虽然我们还面临国际化接轨步伐的加快、股权分置问题的深入研究和不少大型企业融资计划的推出，但我们相信这将使2005年成为资本市场迎来难得的发展机遇的一年。

　　我们认为，从长期来看，在这次宏观调控初步见效后，中国经济将继续稳定增长，只是增长速度将维持在一个更健康和可持续的水平上而已。但在未来的发展中，仍有许多不确定因素，如国际油价在高位振荡，美国利率持续上调，美元持续贬值，基础原材料价格继续大幅攀升，人民币汇率政策在国家外汇储备大幅增加的情况下会否有所变化，通货膨胀的压力会否从上游传导到下游产业。

　　在新的一年里，我们将重点关注以下几个投资方面：其一，随着许多在中国经济中占重要角色的大型国企将在国内上市，股市的发展将更能受益于中国经济的增长，也给我们带来了新的投资机会，这些有国际竞争力的大型国有企业将成为我们重点关注的投资对象。其二，随着国际化进程的加快，我们预计今年股市结构性的调整将继续深化，我们将努力寻找估值水平合理、以国际标准来看有投资价值的企业。其三，我们将对国家政策性扶植的农业和在高油价时期有较高收益的采掘业进行关注。总之，在今后的投资管理中，我们将继续坚持价值投资理念，紧密跟踪国家宏观政策特别是央行货币政策的变化。同时加强对行业和具体公司的研究分析，控制投资风险和把握投资机会，努力为基金持有人创造稳定和持续的收益。

　　五、托管人报告

　　2004年度，本托管人在对隆元证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，2004年度隆元证券投资基金管理人？？？南方基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对隆元证券投资基金管理人？？？南方基金管理有限公司在2004年度所编制和披露的隆元证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　六、审计报告

　　本基金2004年年度财务会计报告经深圳天健信德会计师事务所审计，注册会计师签字出具了信德财审报字(2005)第32号“标准无保留意见的审计报告”。

　　七、财务会计报告

　　(一)基金会计报表

　　隆元证券投资基金

　　资产负债表

　　二零零四年十二月三十一日

　　单位：人民币元

　　隆元证券投资基金

　　经营业绩表

　　二零零四年度

　　单位：人民币元

　　(所附注释系会计报表的组成部分)

　　隆元证券投资基金

　　基金净值变动表

　　二零零四年度

　　单位：人民币元

　　(所附注释系会计报表的组成部分)

　　隆元证券投资基金

　　基金收益分配表

　　二零零四年度

　　单位：人民币元

　　(二)会计报表附注

　　1、本报告期年度报告所采用的会计政策、会计估计与上年度年度报告完全一致。

　　2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、重大关联方关系及交易

　　(1)关联方关系明细项目列示如下：

　　(2)关联方交易

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　A.基金隆元与中国工商银行进行银行间同业市场国债回购业务明细列示如下：

　　B.关联方报酬

　　基金管理人报酬费按前一日的基金资产净值1.5%的年费率计提。

　　每日应支付的基金管理人人报酬＝前一日基金资产净值的1.5%/当年度的天数。

　　基金托管费按前一日的基金资产净值的2.5‰的年费率计提。

　　每日应支付的基金托管费＝前一日基金资产净值的2.5‰/当年度的天数。

　　基金隆元应支付南方基金管理有限公司和中国工商银行的基金管理人报酬和基金托管费明细列示如下：

　　(3)关联方往来款项余额

　　关联方往来余额明细项目列示如下：

　　4、主要税项

　　A.印花税

　　根据财政部、国家税务总局财税明电［2001］1号文《财政部关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》的规定，基金隆元按2‰的税率缴纳股票交易印花税。

　　B.营业税

　　根据财政部、国家税务总局财税字［2004］78号文的规定，自二零零四年一月一日起，对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征营业税。

　　本年度，基金隆元的买入返售债券利息收入未计缴营业税。

　　C.企业所得税

　　根据财政部、国家税务总局财税字［1998］55号文《关于证券投资基金税收问题的通知》，基金隆元自证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不缴纳企业所得税。

　　根据财政部、国家税务总局财税字［2004］78号文的规定，自二零零四年一月一日起，对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征企业所得税。

　　D.个人所得税

　　对基金隆元取得的股票的股息、红利收入及企业债券的利息收入，由上市公司及债券发行企业在向基金隆元派发股息、红利收入和利息收入时代扣代缴20%的个人所得税。

　　5、期末流通转让受到限制的基金资产的说明

　　截至二零零四年十二月三十一日止，因认购新股而持有的流通受限制的股票情况如下：

　　八、投资组合报告

　　(一)期末基金资产组合情况

　　(二)期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站http：//www.southernfund.com上的年度报告正文。

　　(四)本期股票投资组合的重大变动

　　1、本期累计买入价值前20名或超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　2、本期累计卖出价值前20名或超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　3、本期买入股票的成本总额为1，138，528，608.53元；卖出股票的收入总额为1，138，322，760.95元。

　　(五)期末按券种分类的债券投资组合

　　(六)期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、期末其他资产构成

　　4、期末本基金不持有处于转股期的可转换债券。

　　九、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人

　　(一)基金份额持有人户数、持有人结构

　　(二)前十名持有人情况(截止于2004年12月31日)：

　　十、重大事件揭示

　　1、本报告期内未召开持有人大会。

　　2、基金托管人的专门基金托管部门在本报告期内没有发生重大人事变动。基金管理人于2004年6月8日公布关于基金公司高级管理人员变更的公告，吴万善先生担任公司董事长、法定代表人，刘波先生不再担任董事长、法定代表人；聘任俞文宏先生为公司副总经理，免去邱孝斌先生公司副总经理职务。

　　3、基金管理业务、基金财产、基金托管业务在本报告期内没有发生诉讼事项。

　　4、本报告期内本基金投资策略未改变。

　　5、本报告期内本基金未分配。

　　6、本报告期内本基金未更换会计师事务所，本年度支付给深圳天健信德会计师事务所审计费用50，000.00元，该审计机构已提供审计服务的连续年限为5年。

　　7、基金管理业务、托管人及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚的任何情形。

　　8、本基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

　　(1)证券公司名称及席位数量、股票交易及支付佣金情况

　　(2)债券、债券回购交易情况

　　(3)本期租用证券公司席位的变更情况

　　本期新增3家证券公司：海通证券股份有限公司(1个上海席位)、信泰证券有限责任公司(1个深圳席位)、广发证券股份有限公司(1个上海席位)。

　　为维护基金持有人的利益，对出现问题的南方证券股份有限公司，基金隆元已停止在其席位上进行交易。

　　(4)专用席位的选择标准和程序

　　根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字＜1998＞29号)的有关规定，我公司制定了租用证券公司专用交易席位的选择标准和程序：

　　A：选择标准

　　a、公司经营行为规范，财务状况和经营状况良好；

　　b、公司具有较强的研究能力，能及时、全面地为基金提供高质量的宏观经济研究、行业研究及市场走向、个股分析报告和专门研究报告；

　　c、公司内部管理规范，能满足基金操作的保密要求；

　　d、建立了广泛的信息网络，能及时提供准确的信息资讯服务。

　　B：选择流程

　　公司研究部门定期对券商服务质量从以下几方面进行量化评比，并根据评比的结果选择席位：

　　a、服务的主动性。主要针对证券公司承接调研课题的态度、协助安排上市公司调研、以及就有关专题提供研究报告和讲座；

　　b、研究报告的质量。主要是指证券公司所提供研究报告是否详实，投资建议是否准确；

　　c、资讯提供的及时性及便利性。主要是指证券公司提供资讯的时效性、及时性以及提供资讯的渠道是否便利、提供的资讯是否充足全面。

　　9、已在临时报告中披露过的本报告期内发生的其他重要事项(信息披露报纸为：中国证券报、上海证券报、证券时报)

　　投资者对本报告书若有疑问，可咨询本基金管理人。

　　咨询电话：[phone]

　　公司网站：http：//www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零五年三月二十五日