南方稳健成长证券投资基金2004年年度报告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。董事崔绍先因故未参加会议。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年3月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　二、基金简介

　　(一)基金简称：南方稳健成长

　　交易代码：202001

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2001年9月28日

　　期末基金份额总额：3，451，247，893.80

　　(二)投资目标：本基金为稳健成长型基金，在控制风险并保持基金投资组合良好流动性的前提下，力求为投资者提供长期稳定的资本利得。

　　投资策略：本基金秉承价值投资和稳健投资的理念，通过深入的调查研究，挖掘上市公司的价值，寻求价值被低估的证券，采取低风险适度收益的配比原则，通过科学的组合投资，降低投资风险，以中长期投资为主，追求基金资产的长期稳定增值。

　　(三)基金管理人

　　法定名称：南方基金管理有限公司

　　信息披露负责人：郑凯铨

　　联系电话：[phone]；传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人

　　法定名称：中国工商银行

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]；传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)登载年度报告正文的管理人网址：http：//www.southernfund.com

　　基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址

　　三、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一)主要财务指标

　　重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)基金净值表现

　　1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

　　2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

　　3、过往三年净值增长率与业绩比较基准收益率的历年收益率对比图

　　(三)过往三年基金收益分配情况

　　四、管理人报告

　　(一)基金管理人情况

　　南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字［1998］4号文批准，由南方证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。注册资本1亿元人民币。目前股权结构为：华泰证券有限公司45%、深圳市机场股份有限公司30%、厦门国际信托投资公司15%及兴业证券有限公司10%。

　　南方基金管理有限公司目前管理资产规模达400亿元，管理4只封闭式基金？？？分别为基金开元(资讯 行情 论坛)、基金天元(资讯 行情 论坛)、基金金元(资讯 行情 论坛)、基金隆元(资讯 行情 论坛)，5只开放式基金？？？分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金；以及全国社会保障基金的投资组合。

　　(二)基金管理团队

　　李旭利先生，基金经理，1973年出生，经济学硕士。1998年进入南方基金管理有限公司工作，先后从事证券分析、证券交易和基金投资工作。现任公司投资总监兼南方稳健成长基金经理。

　　王黎敏先生，基金经理助理，1975年出生，经济学硕士。曾任南方基金研究部研究员、开元基金经理助理。现兼任南方基金管理公司投资秘书。

　　此外，南方稳健成长基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金的投资管理工作。

　　(三)基金运作的遵规守信情况

　　在报告期内，本基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守国家法律法规，遵守基金契约的规定，遵守公司内部管理制度尤其是风险控制的规定，未有任何不合法不合规行为发生。

　　(四)基金的投资策略和业绩表现说明

　　2004年本基金的相对收益情况良好，在上证A股指数(资讯 行情 论坛)下跌15.23%的情况下，基金仍取得了2.61%的正收益，超额收益率16.60%。虽然年度内两次合计分红达到0.11元/基金单位，但实际绝对收益水平仍然不甚理想。

　　2004年中国宏观经济跨过了本轮经济增长周期的顶点。以固定资产投资拉动的中国经济面临前所未有的资源与能源短缺，迫使中央政府进行宏观调控。GDP增长速度从二季度开始回落，并直接影响证券市场的表现，特别是周期性上市公司由于投资者预期发生变化而出现较大幅度下跌。这对本身处于消化系统性风险阶段的中国证券市场无疑是雪上加霜。在这种背景下，本基金努力调整持股结构，通过投资非周期类股票和寻找成长性公司来提高投资收益，取得了一定效果。但基金部分出于跟踪中国经济的投资过分强调了对于重要行业的投资比重，过分看重了投资的相对收益表现，加上对个别行业和企业的判断错误，影响了基金整体收益水平。虽然证券市场整体风险难以根本性回避，基金组合的表现本来仍然有再提高的空间，这成为基金经理的遗憾。

　　(五)宏观经济和证券市场展望

　　今年的中国经济面临一定压力，一方面是生产要素价格上涨导致企业成本增加，另一方面由于中国经济增长减速使需求增速降低，加大了企业向下转嫁成本的难度。弱势美元，加上中国对于能源与原材料的需求旺盛，导致全球石油与基础原材料价格持续上涨，并居高不下。经济的增长使中国劳动力市场供求出现拐点，廉价劳动力的价格供给弹性加大，工资开始上升。在经过多年降息周期后，主要经济体都不可避免地进入了加息周期，资本成本上升。所有迹象都表明企业成本压力很大，而由于经济减速、需求的增长速度下降，使产品终端价格上涨受到限制，企业利润空间将被压缩。在这种情况下，具有资源优势，或者成本固化较好的企业无疑是投资的重点；在局部的行业和个别的企业，如果能顺利将成本转嫁到下游，也是难得的投资对象；当然还有一些优秀的全球化企业，他们的成长性和比较优势足以吸引我们进行中长期投资。

　　2005年的证券市场气氛已有根本性好转。对上市公司的监管逐步加强，加上分类表决等制度的推行，相当程度上缓和了投资人对企业的诚信危机。社保基金、企业年金以及保险资金进入市，为证券市场提供了长期稳定的资金来源。股票市场的制度环境正在改善，信心逐步恢复，需要削除的只是股权分置解决方案的不确定性，缺少的只是一个盈利的示范效应。在经过多年下跌后，中国证券市场的系统性风险得到较大释放，已经出现一批具有投资价值的股票，这为基金的投资提供了基本条件。在这种情况下，基金将维持较高的持股比例。

　　我们面临更好的市场环境，我们有更高的投资研究力量，希望新一年中能为基金持有人创造更多的收益，也希望有更多的投资者选择南方稳健成长基金。

　　五、托管人报告

　　2004年度，本托管人在对南方稳健成长证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，2004年度南方稳健成长证券投资基金管理人？？？南方基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对南方稳健成长证券投资基金管理人？？？南方基金管理有限公司在2004年度所编制和披露的南方稳健成长证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告、收益分配公告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　六、审计报告

　　本基金2004年年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字出具了普华永道中天审字(2005)第369号“标准无保留意见的审计报告”。

　　七、财务会计报告

　　(一)会计报表

　　2004年12月31日资产负债表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

　　2004年度经营业绩表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

　　2004年度基金净值变动表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

　　(二)会计报表附注

　　1、本报告期年度报告所采用的会计政策、会计估计与上年度年度报告完全一致。

　　2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、重大关联方关系及交易

　　(a)关联方

　　关联方名称与本基金的关系

　　南方基金管理有限公司基金发起人、基金管理人、

　　基金注册登记人、基金销售机构

　　中国工商银行基金托管人、基金代销机构

　　华泰证券有限责任公司(“华泰证券”)基金管理人的股东、基金代销机构

　　深圳市机场股份有限公司基金管理人的股东

　　厦门国际信托投资有限公司基金管理人的股东

　　兴业证券股份有限公司(“兴业证券”)基金管理人的股东、基金代销机构

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(c)基金管理人报酬

　　支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.5%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬58，347，203.76元(2003年：42，735，459.80元)。

　　(d)基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值X0.25%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费9，724，533.94元(2003年：7，122，576.59元)。

　　(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为191，189，482.19元(2003年：144，732，457.83元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为3，671，514.22元(2003年：6，949，378.46元)。

　　(f)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易

　　本基金在本年度与基金托管人中国工商银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　4、主要税项

　　根据财政部、国家税务总局财税字［2002］128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税字［2004］78号《关于证券投资基金税收政策的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：

　　(a)以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　　(b)基金买卖股票、债券的差价收入，自2004年1月1日起继续免征营业税(2003年：在年底前暂免征收营业税)。

　　(c)基金买卖股票、债券的差价收入，自2004年1月1日起继续免征企业所得税(2003年：在年底前暂免征收企业所得税)。对基金取得的股票的股息、红利收入以及企业债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金派发股息、红利、利息时代扣代缴20%的个人所得税，暂不征收企业所得税。

　　(d)基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。

　　5、期末流通转让受到限制的基金资产的说明

　　根据中国证监会的政策规定，2000年5月18日起新股发行时不再单独向基金配售新股。基金可比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。

　　此外，根据中国证监会证监发行字［2002］54号文《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定，自2002年5月20日起，恢复向二级市场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。

　　本基金截至2004年12月31日止由于认购增发新股而持有的流通受限制股票情况如下：

　　八、投资组合报告

　　(一)期末基金资产组合情况

　　(二)期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站http：//www.southernfund.com上的年度报告正文。

　　(四)本期股票投资组合的重大变动

　　1、本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细(至少前20名)

　　2、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细(至少前20名)

　　3、本期买入股票的成本总额为4，078，169，528.64元；卖出股票的收入总额为3，520，148，500.98元。

　　(五)期末按券种分类的债券投资组合

　　(六)期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、期末其他资产构成

　　4、期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　九、基金份额持有人户数、持有人结构

　　十、开放式基金份额变动

　　(一)基金合同生效日基金份额总额：3，488，938，200.00。

　　(一)本期基金份额的变动情况

　　十一、重大事件揭示

　　1、本报告期内未召开持有人大会。

　　2、基金托管人的专门基金托管部门在本报告期内没有发生重大人事变动。基金管理人于2004年6月8日公布关于基金公司高级管理人员变更的公告，吴万善先生担任公司董事长、法定代表人，刘波先生不再担任董事长、法定代表人；聘任俞文宏先生为公司副总经理，免去邱孝斌先生公司副总经理职务。

　　3、基金管理业务、基金财产、基金托管业务在本报告期内没有发生诉讼事项。

　　4、本报告期内本基金投资策略未改变。

　　5、本基金于2004年4月5日进行了基金第四次收益分配，基金分红方案为每份基金单位0.06元；2004年12月17日进行了基金第五次收益分配，基金分红方案为每份基金单位0.05元。

　　6、本报告期内本基金未更换会计师事务所，本年度支付给普华永道中天会计师事务所有限公司审计费用100，000.00元，该审计机构已提供审计服务的连续年限为4年。

　　7、基金管理人、托管人及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚的任何情形。

　　8、本基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

　　(1)证券公司名称及席位数量、股票交易及支付佣金情况

　　(2)债券、债券回购交易情况

　　(3)本期租用证券公司席位的变更情况

　　本期新增5家证券公司的6个席位：天同证券有限责任公司(1个上海席位)、中国国际金融有限公司(1个上海席位)、国泰君安证券股份有限公司(上海、深圳各1个席位)、山东齐鲁证券经纪有限公司(1个上海席位)和联合证券有限责任公司(1个上海席位)。

　　本期终止1家证券公司其中的1个席位：东吴证券有限责任公司(上海席位)。

　　(4)专用席位的选择标准和程序

　　根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字＜1998＞29号)的有关规定，我公司制定了租用证券公司专用交易席位的选择标准和程序：

　　A：选择标准

　　a、公司经营行为规范，财务状况和经营状况良好；

　　b、公司具有较强的研究能力，能及时、全面地为基金提供高质量的宏观经济研究、行业研究及市场走向、个股分析报告和专门研究报告；

　　c、公司内部管理规范，能满足基金操作的保密要求；

　　d、建立了广泛的信息网络，能及时提供准确的信息资讯服务。

　　B：选择流程

　　公司研究部门定期对券商服务质量从以下几方面进行量化评比，并根据评比的结果选择席位：

　　a、服务的主动性。主要针对证券公司承接调研课题的态度、协助安排上市公司调研、以及就有关专题提供研究报告和讲座；

　　b、研究报告的质量。主要是指证券公司所提供研究报告是否详实，投资建议是否准确；

　　c、资讯提供的及时性及便利性。主要是指证券公司提供资讯的时效性、及时性以及提供资讯的渠道是否便利、提供的资讯是否充足全面。

　　9、已在临时报告中披露过的本报告期内发生的其他重要事项(信息披露报纸为：中国证券报、上海证券报、证券时报)

　　投资者对本报告书若有疑问，可咨询本基金管理人。

　　咨询电话：[phone]

　　公司网站：http：//www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零五年三月二十五日