天元证券投资基金2004年年度报告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。董事崔绍先因故未参加会议。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年3月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　二、基金简介

　　(一)基金简称：基金天元(资讯 行情 论坛)

　　交易代码：184698

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1999年8月25日

　　期末基金份额总额：3，000，000，000.00

　　基金合同存续期：1999年8月25日至2014年8月25日

　　上市地点：深圳证券交易所

　　上市日期：1999年9月20日

　　(二)投资目标：本基金属于成长收入型基金，主要投资于两个市场股票中的指标股。本基金所称指标股是按照行业代表性、流通性、资本增值潜力、分红状况的标准从两市股票中挑选出来的绩优成长型上市公司。本基金的投资目标是在减少和分散投资风险的前提下，以稳健的投资原则，确保基金资产安全并谋求基金长期稳定的投资收益。

　　投资策略：根据契约要求，本基金通过深入的研究，选取具有行业代表性、股票流通性较好、资本增值潜力较大、分红稳定等特征的指标型上市公司，进行中长期投资。以稳健的投资原则，力求确保基金资产安全并谋求基金长期稳定的投资收益。

　　(三)基金管理人

　　法定名称：南方基金管理有限公司

　　信息披露负责人：郑凯铨

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人

　　法定名称：中国工商银行

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)登载年度报告正文的管理人网址：http：//www.southernfund.com

　　基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址

　　三、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一)主要财务指标

　　重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)基金净值表现

　　1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

　　2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

　　3、过往三年净值增长率与业绩比较基准收益率的历年收益率对比图

　　(三)过往三年基金收益分配情况

　　四、管理人报告

　　(一)基金管理人情况

　　南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字［1998］4号文批准，由南方证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。注册资本1亿元人民币。目前股权结构为：华泰证券有限公司45%、深圳市机场股份有限公司30%、厦门国际信托投资公司15%及兴业证券有限公司10%。

　　南方基金管理有限公司目前管理资产规模达400亿元，管理4只封闭式基金??分别为基金开元(资讯 行情 论坛)、基金天元、基金金元(资讯 行情 论坛)、基金隆元(资讯 行情 论坛)，5只开放式基金??分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金，南方积极配置基金；以及全国社会保障基金的投资组合。

　　(二)基金经理小组

　　李旭利先生，基金经理，31岁，经济学硕士，7年证券从业经历。1998年进入南方基金管理有限公司工作，先后从事证券分析、证券交易和基金投资工作，现任投资总监兼基金经理。

　　姜文涛先生，基金经理助理，31岁，经济学硕士。先后在国泰君安证券公司、博时基金管理公司和长盛基金管理公司工作。2004年6月起加入南方基金管理公司，任天元基金经理助理。

　　此外，天元基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金天元的投资管理工作。

　　(三)基金运作的遵规守信情况

　　在报告期内，天元基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守国家法律法规，遵守基金合同的规定，遵守公司内部管理制度尤其是风险控制的规定，未有任何不合法不合规行为发生。

　　(四)2004年度投资管理回顾与总结

　　2004年是中国经济快速增长的一年，名义GDP增长了17%，是此前五年平均增长率的两倍。尽管在原材料、能源、劳动力和资金成本上涨的挤压下，上市公司总体毛利率有0.5个百分点的下降，但是由于销售收入的大幅增长，预计上市公司会取得30%左右的盈利增长。2004年也是中国证券市场在国际化、市场化和法制化的背景下，继续价值回归的一年，根据我们的测算，年内上市公司的滚动市盈率水平下降了30%以上。

　　天元基金04年的股票投资过程，自上而下看，可以总结为一条主线和两个阶段。一条主线，就是始终以“煤电油运”等国民经济瓶颈行业，作为投资重点；两个阶段，就是宏观调控前重点持有石化、钢铁、汽车等周期性行业的阶段，和宏观调控政策明确后减持周期性行业并增持食品饮料、商业、银行、地产和医药等行业的阶段。自下而上看，天元基金全年恪守着投资于大型成长股的契约要求，重点配置了各个行业中的大型优势企业。

　　天元基金04年的投资管理过程，值得肯定的是在个股选择上坚持了价值投资的理念，组合内的绝大多数个股都是行业内具有较强竞争优势的企业，这些股票全年的投资收益率好于行业指数；应该反省的是行业配置，对汽车股、火电股和建材股的配置方面，未能及时根据行业基本面的变化作出调整，存在失误。在资产配置层面，我们保持了相对稳定的股票持仓水平。

　　(五)2005年度投资展望与计划

　　我们认为，2005年仍然是中国经济快速增长的一年，消费和投资需求都将保持两位数以上的增长，唯有净出口增长率存在变数，但进出口总额的增长也会是两位数的水平。但我们对2005年上市公司盈利的增长无法过分乐观，一方面，国际定价的能源、原材料价格维持上涨态势，而本土消费能力决定的终端产品价格难以充分上涨；另一方面，资金的价格和劳动力的价格出现了显著上涨趋势；更重要的是，前些年企业资本支出的大幅增加，以及国家在扩张性宏观政策时期促成的大量投资，都将在今后几年转化为供给能力，行业内竞争的加剧会限制企业向用户转移成本压力的能力。在市场估值水平方面，我们相对乐观一些，持续多年的价值回归过程进入了最后阶段，部分优质公司的估值，即使在全流通和国际化的视野下，也处于合理水平。因此，我们对2005年的股票市场持谨慎态度，股价结构调整仍是重要的投资主题，也是我们预期的基金投资收益的主要来源。

　　2005年，天元基金仍将延续04年的部分投资策略，我们对“煤电油运”等国民经济增长的瓶颈行业仍将维持较高的配置，鉴于这些行业自然垄断或者政策垄断的竞争格局，我们认为它们存在转移成本压力和限制新进入者的能力，因而将受益于经济活动总量的增加。在其他行业的配置方面，我们将减少因业内竞争激烈而无法传递成本压力的行业的配置，维持具备价格转移能力的行业的配置，增加受益于成本上升趋势的行业的配置。在个股选择方面，将继续坚持从核心竞争力和公司治理结构的角度去筛选大型公司，从全流通和国际化的角度出发去为公司估值。在资产配置方面，将维持相对稳定的股票持仓比例。在投资组合风格方面，适度集中和降低组合的换手率是我们在上半年的努力方向。

　　五、托管人报告

　　2004年度，本托管人在对天元证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，2004年度天元证券投资基金管理人？？？南方基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对天元证券投资基金管理人？？？南方基金管理有限公司在2004年度所编制和披露的天元证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告、收益分配公告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　六、审计报告

　　本基金2004年年度财务会计报告经深圳天健信德会计师事务所审计，注册会计师签字出具了信德财审报字(2005)第30号“标准无保留意见的审计报告”。

　　七、财务会计报告

　　(一)会计报表

　　天元证券投资基金资产负债表

　　二零零四年十二月三十一日

　　单位：人民币元

　　(所附注释系会计报表的组成部分)

　　天元证券投资基金经营业绩表

　　二零零四年度

　　单位：人民币元

　　(所附注释系会计报表的组成部分)

　　天元证券投资基金基金净值变动表

　　二零零四年度

　　单位：人民币元

　　(所附注释系会计报表的组成部分)

　　天元证券投资基金基金收益分配表

　　二零零四年度

　　单位：人民币元

　　(所附注释系会计报表的组成部分)

　　(二)会计报表附注

　　1、本年年度报告所采用的会计政策、会计估计与上年度年度报告完全一致。

　　2、本年无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、重大关联方关系及交易

　　(1)关联方关系明细项目列示如下：

　　(2)关联方交易

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　A.通过关联方席位进行的交易

　　基金天元的发起人？？？南方证券股份有限公司、大鹏证券有限责任公司、南方基金管理有限公司的股东？？？华泰证券有限公司、兴业证券有限公司分别与南方基金管理有限公司签订了《证券交易席位租用协议》，基金天元租用上述公司在上海证券交易所和深圳证券交易所的专用证券交易席位。

　　(A)基金天元通过关联方席位进行交易情况列示如下：

　　(B)基金天元租赁关联方席位交易佣金情况列示如下：

　　＊根据《证券交易席位租赁协议》，交易佣金按股票类买(卖)成交金额的1‰支付，股票及债券交易的买卖经手费、证管费、证券结算风险基金等费用由席位出租方承担。

　　股票和债券交易的买卖经手费、证管费、证券结算风险基金等费用按有关管理部门的现行有关规定执行。

　　(C)根据南方基金管理有限公司分别与华泰证券有限责任公司、大鹏证券有限责任公司、兴业证券有限责任公司签订的《券商综合服务协议》，南方基金管理有限公司租用该等公司在上海证券交易所和深圳证券交易所的专用证券交易席位进行基金的股票和债券交易，该等公司为南方基金管理有限公司提供综合性的服务，包括证券研究服务、投资银行服务、专项委托服务、开放式基金直销服务、投资服务等。

　　B.基金天元与基金托管人中国工商银行进行银行间同业市场进行国债回购业务明细列示如下：

　　C.关联方报酬

　　基金管理人报酬按前一日的基金资产净值1.5%的年费率计提。

　　每日应支付的基金管理人报酬＝前一日基金资产净值的1.5%/当年度的天数。

　　基金托管费按前一日的基金资产净值的2.5‰的年费率计提。

　　每日应支付的基金托管费＝前一日基金资产净值的2.5‰/当年度的天数。

　　基金天元应支付南方基金管理有限公司和中国工商银行基金管理人报酬和基金托管费明细列示如下：

　　(3)关联方往来款项余额

　　关联方往来余额明细项目列示如下：

　　4、主要税项

　　A.印花税

　　根据财政部、国家税务总局财税明电［2001］1号文《财政部关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》的规定，基金天元按2‰的税率缴纳股票交易印花税。

　　B.营业税

　　根据财政部、国家税务总局财税字［2004］78号文的规定，自二零零四年一月一日起，对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征营业税。

　　本年度，基金天元的买入返售债券利息收入未计缴营业税。

　　C.企业所得税

　　根据财政部、国家税务总局财税字［1998］55号文《关于证券投资基金税收问题的通知》，基金天元自证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不缴纳企业所得税。

　　根据财政部、国家税务总局财税字［2004］78号文的规定，自二零零四年一月一日起，对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征企业所得税。

　　D.个人所得税

　　对基金天元取得的股票的股息、红利收入及企业债券的利息收入，由上市公司及债券发行企业在向基金天元派发股息、红利收入和利息收入时代扣代缴20%的个人所得税。

　　5、年末流通转让受到限制的基金资产

　　截至二零零四年十二月三十一日止，因认购新股而持有的流通受限制的股票情况如下：

　　八、投资组合报告

　　(一)年末基金资产组合情况

　　(二)年末按行业分类的股票投资组合

　　(三)年末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本年末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站http：//www.southernfund.com上的年报告正文。

　　(四)本年股票投资组合的重大变动

　　1、本年累计买入价值超出年初基金资产净值2%的股票明细(至少前20名)

　　2、本年累计卖出价值超出年初基金资产净值2%的股票明细(至少前20名)

　　3、本年买入股票的成本总额为2，682，232，308.69元；卖出股票的收入总额为2，695，244，413.80元。

　　(五)年末按券种分类的债券投资组合

　　(六)年末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、本基金本年度投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、年末其他资产构成

　　4、年末本基金不持有处于转股期的可转换债券。

　　九、基金份额持有人户数、持有人结构

　　(一)基金份额持有人户数、持有人结构

　　(二)前十名持有人情况(截止于2004年12月31日)：

　　十、重大事件揭示

　　1、本年内未召开持有人大会。

　　2、基金托管人的专门基金托管部门在本年内没有发生重大人事变动。基金管理人于2004年6月8日公布关于基金公司高级管理人员变更的公告，吴万善先生担任公司董事长、法定代表人，刘波先生不再担任董事长、法定代表人；聘任俞文宏先生为公司副总经理，免去邱孝斌先生公司副总经理职务。

　　3、基金管理业务、基金财产、基金托管业务在本年内没有发生诉讼事项。

　　4、本年内本基金投资策略未改变。

　　5、本基金于2004年6月30日进行了基金第三次收益分配，基金分红方案为每份基金份额0.04元。

　　6、本年内本基金未更换会计师事务所，本年度支付给深圳天健信德会计师事务所审计费用100，000.00元，该审计机构已提供审计服务的连续年限为5年。

　　7、基金管理人、托管人及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚的任何情形。

　　8、本基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

　　(1)证券公司名称及席位数量、股票交易及支付佣金情况

　　(2)债券、债券回购交易情况

　　(3)本年租用证券公司席位的变更情况

　　本年度新增3家证券公司：光大证券有限责任公司(1个上海圳席位)；中银国际证券有限责任公司(1个上海席位)；金信证券有限责任公司(1个上海席位)。本年度终止平安证券上海席位1个。

　　此外，为维护基金持有人的利益，对于出现问题的南方证券和大鹏证券，我公司已停止在上述券商的席位上进行交易。

　　(4)专用席位的选择标准和程序

　　根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字＜1998＞29号)的有关规定，我公司制定了租用证券公司专用交易席位的选择标准和程序：

　　A：选择标准

　　a、公司经营行为规范，财务状况和经营状况良好；

　　b、公司具有较强的研究能力，能及时、全面地为基金提供高质量的宏观经济研究、行业研究及市场走向、个股分析报告和专门研究报告；

　　c、公司内部管理规范，能满足基金操作的保密要求；

　　d、建立了广泛的信息网络，能及时提供准确的信息资讯服务。

　　B：选择流程

　　公司研究部门定期对券商服务质量从以下几方面进行量化评比，并根据评比的结果选择席位：

　　a、服务的主动性。主要针对证券公司承接调研课题的态度、协助安排上市公司调研、以及就有关专题提供研究报告和讲座；

　　b、研究报告的质量。主要是指证券公司所提供研究报告是否详实，投资建议是否准确；

　　c、资讯提供的及时性及便利性。主要是指证券公司提供资讯的时效性、及时性以及提供资讯的渠道是否便利、提供的资讯是否充足全面。

　　9、已在临时报告中披露过的本年内发生的其他重要事项(信息披露报纸为：中国证券报、上海证券报、证券时报)

　　投资者对本报告书若有疑问，可咨询本基金管理人。

　　咨询电话：[phone]

　　公司网站：http：//www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零五年三月二十五日