金泰证券投资基金2004年第4季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年1月18日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　1、 基金简介

　　基金简称：基金金泰(资讯 行情 论坛)

　　交易代码：500001

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1998年3月27日

　　报告期末基金份额总额：2，000，000，000份

　　基金管理人：国泰基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行

　　2、 基金产品说明

　　(1)投资目标：本基金是平衡型基金，并以价值型和成长型股票为投资重点；投资目标是在尽可能分散和规避投资风险的前提下，谋求长期稳定的投资收益。

　　(2)投资策略：本基金投资时，根据宏观经济环境及其对证券市场的影响，决定投资策略；根据货币政策的变化、利率的走势，决定国债在投资组合中的比例；根据对行业及地区经济发展状况的深入研究，决定股票投资重点；根据对上市公司的调查研究，确定具体的股票投资组合。

　　本基金的股票投资将以中长期投资为主。在充分研究的前提下，主要投资于价值型和成长型股票中被低估的股票，以实现基金资产的稳定增值。

　　在股票投资组合中，将保留一定比例的短期投资。短期投资主要根据市场变化，相机抉择，灵活投资，在防范风险的前提下，增加基金的收益。

　　为保证基金资产的流动性和收益性，在国债投资组合中，长期国债和短期国债将保持适当的比例。

　　在不违反《证券投资基金法》及基金合同有关规定的前提下，基金管理人可根据具体情况，对基金投资组合进行调整。

　　(3)风险收益特征：承担中等风险、获取中等的超额收益。

　　三、主要财务指标和基金净值表现(未经审计)

　　1、 各主要财务指标

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、 基金金泰净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　注：本基金根据基金合同无业绩比较基准。

　　3、 基金金泰累计净值增长率历史走势图

　　四、基金管理人报告

　　1、 基金管理合法合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护基金份额持有人合法权益等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

　　报告期内本基金未发生有损基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，本基金与其他基金资产、与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过规范运作、精心管理、科学决策和健全内控体系，有效保障了基金份额持有人的合法权益。

　　2、 基金经理介绍

　　黄刚，基金经理，男，经济学硕士，9年证券期货从业经历。曾就职于上海金属交易所、上海期货交易所。2000年加盟国泰基金管理有限公司，先后任研究开发部经理、市场部经理、金鹰增长基金基金经理。

　　黄焱，基金经理助理，男，金融学硕士，7年证券从业经历。曾就职于平安集团投资管理中心、深圳和利投资发展公司、中期国际期货公司深圳公司，2003年加盟国泰基金管理有限公司，自2003年起任金泰基金基金经理助理。

　　3、 证券市场与投资管理回顾

　　2004年第四季度，困扰中国股市的依然是股权分置、新股大规模扩容预期、问题券商的规范清理、以及公司治理问题的暴露等等市场痼疾，而使市场最终选择向下调整的现实原因则是机构投资者很难找到理想的投资标的。

　　本基金四季度保持了仓位的基本稳定，同时进行结构调整。对于航空和一些优质的高速公路股做了一定的配置。另外，对今后将持续增长的电力二次设备行业也适当关注。在此期间，主要减持的是一些周期性行业中的二、三线个股。由于明年我国宏观政策仍以调整为主，同时经济增长速度可能有所下降，在此背景下，部分周期类行业很可能在明年仍然处于周期下降阶段。这样，周期类行业中的二、三线企业将受到更大的挑战，因此在这类行业中，适当保留抗周期能力强的龙头企业而放弃二、三线企业相信会是较好的选择。

　　对于2005年第一季度，市场先向下突破以打开空间，是一种非常合理的选择。新股发行的恢复(特别是一些大盘股IPO的传言或公告)很可能成为市场下跌的直接导火索。然而，市场下跌的同时，证券市场的很多因素正悄悄发生着积极的变化。首先，经过近4年的调整，国内A股市场的整体估值水平已大幅度下降，部分上市公司即使在国际视野下也具备了绝对投资价值。其次，宏观经济有望实现软着陆，经济运行有可能好于预期，上市公司业绩仍可望保持10%左右的增速；另外，更多的偏暖政策将会在2005年继续出台，公司治理的改善、上市公司代表性的提高、以及分红率的上升将提高上市公司的投资价值。本基金认为，如果市场进一步探底后，选择杀跌显然并非明智之举，合理的选择应该是把握时机，逐步介入，等待市场的底部出现。

　　短期看，2005年的投资机会仍将围绕一些“投资主题”，之所以提“投资主题”这个概念也是因为从宏观和行业上难以寻找到一个明确的方向。目前看，最大的主题依然是人民币汇率的升值压力，其次是明年宏观政策的重点？？？税制改革及国家税收政策调整，其它则只是一些子行业的投资机会。当然，除上述的投资主题外，明年也许还会出现新的主题，但至少目前尚难看出端倪。而且，一个理性的市场也不会同时出现过多的所谓投资主题。上述的投资机会具体落实到行业和板块上，本基金看好航空、金融、造纸和电力二次设备。

　　五、基金投资组合报告

　　1、基金资产组合情况

　　2、按行业分类的股票投资组合

　　3、占基金资产净值前十名的股票

　　4、按券种分类的债券投资组合

　　5、基金投资前五名债券明细

　　6、报告附注

　　(1)报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　　(2)基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　　(3)其他资产的构成如下：

　　(4)处于转股期的可转换债券明细

　　六、备查文件目录

　　1、关于同意设立金泰证券投资基金的批复

　　2、金泰证券投资基金合同

　　3、金泰证券投资基金托管协议

　　4、金泰证券投资基金各年度半年度报告、年度报告及收益分配报告

　　5、报告期内披露的各项公告

　　6、国泰基金管理有限公司营业执照和公司章程

　　备查文件存放地点：本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点？？？上海市浦东新区世纪大道1600号浦项商务广场31-32楼。

　　投资者查阅方式：可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

　　客户服务中心电话：[phone]

　　客户投诉电话：[phone]

　　公司网址：http：//www.gtfund.com

　　国泰基金管理有限公司

　　2005年1月24日上海证券报