兴安证券投资基金2004年第4季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年1月17日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中的财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　基金兴安(资讯 行情 论坛)累计份额净值增长率历史走势图

　　(2000年7月20日至2004年12月31日)

　　注：本基金无业绩比较基准。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　程海泳先生，北京大学在读硕士，2004年3月加入华夏基金管理有限公司，证券从业经历9年。历任君安证券公司项目经理、研究员，宝盈基金管理公司交易主管，景顺长城基金管理公司投资部高级经理，现任基金兴安基金经理。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1)本基金业绩表现

　　截至2004年12月31日，本基金份额净值为0.9940元，与2004年三季度末相比下跌2.39%，同期上证综指下跌9.32%，深圳成指下跌11.19%；与2003年底相比，本基金当年净值增长率为-3.99%，同期上证综指下跌15.40%，深圳成指下跌11.85%。

　　(2)行情回顾及分析

　　第四季度股市仍呈弱势，仅在11月中旬略有反弹，全年以接近最低点1266点收盘。成份指数2004年市盈率已降至15倍左右，表明优质A股估值水平已有吸引力；但目前市场处于宏观经济的减速周期之内，再加上股市制度和政策方面的一些不确定性，投资者信心难免受到影响。市场经过“9.14”行情短暂的普遍反弹之后，在第四季度继续结构分化：仅有少数业绩增长前景较为稳定、估值水平合理的个股呈现出较好的抗跌性；对于业绩增长前景不明朗的个股，市场也较为谨慎；绩差股则继续下跌释放其估值风险。

　　(3)基金运作情况回顾

　　在资产配置比例方面，我们认为第四季度市场仍处于低位区域，部分优质A股的投资价值已经显现，所以仍保持了较高的股票持仓比例，基本在70%以上。

　　行业配置和个股选择方面本季度变动不大，增持了交通运输行业(航空、港口)、消费类行业(零售、食品饮料、中药)以及港口机械行业的部分优质个股。

　　(4)市场展望和投资策略

　　展望2005年，我们认为，在宏观经济的减速周期内，市场可能难以出现由经济景气驱动的整体性投资机会，但积极股市政策和汇率升值预期等因素可能会起到估值水平重估的作用，市场结构将继续分化。

　　相应地，在投资策略方面，应更注重自下而上地进行个股选择，努力发掘、投资具有持续稳定增长潜力、估值水平合理的个股，寻求获得长期复利收益，分享中国经济长期成长的回报；并以组合个股较好的成长性和较低的估值水平，来抗衡A股市场的系统风险。

　　兴安基金将继续遵循华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的宗旨，以持有人利益为第一位，诚实守信，勤奋工作，力争可持续地为投资者获得良好收益。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　六、备查文件目录

　　(一)备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《兴安证券投资基金基金合同》；

　　3、《兴安证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　(二)存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二零零五年一月二十二日上海证券报