银华保本增值证券投资基金2004年第4季度报告

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行根据本基金合同规定，于2005年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告相关财务资料未经审计。

　　第二节 基金产品概况

　　基金名称：银华保本增值证券投资基金

　　基金简称：银华保本增值

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年3月2日

　　报告期末基金份额总额：5，778，604，049.66份

　　投资目标：在确保保本周期到期时本金安全的基础上，谋求基金资产的稳定增值。

　　投资策略：本基金采用“恒定比例投资组合保险策略”(CPPI)，以实现基金的保本与增值。CPPI主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正收益资产与保本资产在投资组合中的比重，以确保投资组合在保本周期结束时的保值增值。

　　投资范围：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　业绩比较基准：以保本周期同期限的3年期银行定期存款税后收益率作为本基金的业绩比较基准。

　　风险收益特征：本基金属于证券投资基金中的低风险品种，其风险收益配比关系为低风险、稳定收益。

　　基金管理人：银华基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行

　　基金保证人：北京首都创业集团有限公司

　　注册登记机构：银华基金管理有限公司

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现

　　一、基金主要财务指标(单位：人民币元)

　　二、本期份额净值增长率与业绩比较基准收益率比较表

　　三、基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　注：1、根据《银华保本增值证券投资基金基金合同》的规定：

　　①债券投资在资产配置中的比例不低于60%；本基金管理人应在基金成立日起6个月内完成建仓；

　　②固定收益类金融产品和银行存款以外的资产在资产配置中的比例不高于15%。

　　本报告期内，本基金严格执行了《银华保本增值证券投资基金基金合同》的相关规定。

　　2、本基金成立于2004年3月2日，截至2004年12月31日，本基金成立不满一年。

　　3、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　第四节 管理人报告

　　一、基金经理情况

　　王华先生，29岁，经济学硕士，中国人民银行研究生部毕业，中国注册会计师协会非执业会员，3年证券投资基金从业经历。曾在西南证券有限责任公司任职。2000年10月进入银华基金管理有限公司，先后在研究策划部、基金经理部工作。

　　二、遵规守信说明

　　本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华保本增值证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

　　三、基金投资策略和业绩表现报告

　　四季度，市场的系统性风险又暴露出来，大盘基本呈现振荡向下的走势。继1400点破位后，1300点的平台也无法维持，投资者信心受到严重打击，无量空跌的现象又一次出现。证券市场由于历史的、制度的原因，无法成为经济的动力，边缘化的迹象越来越明显。分析局部行业，部分股票的投资价值在股票市场的下跌中已经显现.

　　根据基金合同，基金管理人依照CPPI投资策略，在下跌过程中对组合结构进行了调整。由于对部分股票的投资价值的看好，我们根据安全垫的变化，增持了一些优质股票，基本维持了债券投资金额。

　　对于后市，我们依然维持上期看法：宏观经济不确定性所导致的上市公司业绩波动和市场历史制度问题依然是市场面临的两个主要风险。对于保本增值基金来说，在弱市中获得绝对的收益，所以在2005年行情中，保本增值基金必须把握阶段性的局部行情，通过相对积极的操作，争取收益。我们认为，市场中，估值合理、业绩稳定性好、成长潜力大的蓝筹股将成为市场资金追逐的对象，结构分化将十分明显。

　　第五节 投资组合报告

　　一、基金资产组合情况

　　二、按行业分类的股票投资组合

　　三、基金股票投资前十名股票明细

　　四、券种分类的债券投资组合

　　五、基金债券投资前五名债券明细

　　六、投资组合报告附注

　　1、本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、其他资产的构成

　　4、处于转股期的可转换债券明细

　　第六节 开放式基金份额变动

　　第七节 备查文件目录

　　一、《银华保本增值证券投资基金招募说明书》

　　二、《银华保本增值证券投资基金基金合同》

　　三、《银华保本增值证券投资基金托管协议》

　　四、银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

　　五、本报告期内在公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告

　　上述备查文本存放在本基金管理人办公场所，投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。

　　本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

　　银华基金管理有限公司

　　2005年1月22日上海证券报