专户理财开闸迫近 众基金提前操练欲蜂拥而上

　　本报记者 申兴 深圳报道

　　中国基金业历经八年已积累5000多亿的管理规模，现在，基金业面临一场大扩容，在券商集合理财和银行代客理财的双重压力下，基金行业一直要求的专户理财业务有望在近期推出。7月6日的“长春会议”无疑加速了这一进程。

　　八月、九月还是年底？基金公司在暗自盘算专户理财开闸时间的同时，一方面也做好了第一时间蜂拥而上的准备。

　　万事俱备

　　本报获悉，参与长春会议的基金公司来自北京、上海、深圳、广州各地，如南方、嘉实、大成、上投摩根、易方达等公司高管都应邀出席，建行和工行作为托管银行代表也参加了会议。

　　据与会人士透露，此次长春会议的主要任务是研究《基金专户理财业务暂行条例》(征求意见稿)中的有关细节，据悉经过此轮讨论后，会对征求意见稿进行修订，然后报高层审批。

　　对基金公司专户理财问题的研究，早于今年年初的证监会海南内部会议，当时基金部全员出动，研讨特定客户证券投资资产管理业务。

　　经过多轮磋商和讨论后，大致框架已经成型。

　　据一位参加会议的人士透露，出于谨慎考虑，证监会对于基金专户理财将采取渐进性策略，申请此业务的基金公司需要满足一些条件，比如规模、投资能力、风险承受能力等。将由证监会委托中国证券业协会选秀，以专家评审的方式来审批是否给予资格。

　　“这种方式有点类似社保选秀和

企业年金资格评选，但我们也提出，已经取得了社保和企业年金管理资格的公司能否网开一面，直接取得专户理财管理资格，但并没有得到明确答复。”南方一家基金公司机构理财部总监表示。

　　而一些没有取得社保或者企业年金资格的公司则希望一视同仁。“广发和上投摩根的投资业绩那么好，可他们并没有取得相关管理资格。”有市场人士表示。

　　在具体的业务开展过程中，将采用信托型单独账户资产管理的形式试点。据悉，证监会目前考虑的只是为单一客户办理特定资产管理业务，且初期单一客户资产管理资金下限将定为5000万元人民币。

　　“证监会最早考虑了特定基金资产管理、信托型单独账户资产管理和委托代理型单独账户资产管理三种形式，但最后确定只采取了信托型试点，主要是出于防范风险，逐步推进的考虑。”一位参加了会议的人士称。

　　另外一个引人注目的话题是费率设计。根据会上讨论的情况，专户理财的管理费以同类型的公募基金为标准，不得低于标准的60%；也可与委托人协商，根据业绩提取报酬，但原则上不得高于资产收益的30%。

　　一家基金公司机构理财部总监称，“这个数字在征求意见稿的第一稿中是不得高于资产收益的20%，但是第二稿和会议上讨论的都是30%，应该是采纳了一些基金公司的建议。就我所知，国际上的惯例一般是20%。”

　　摩拳擦掌

　　尽管由于一些关键办法还没有颁布，但是众多基金公司已经开始提前演练。

　　南方基金总经理高良玉表示，对特定的客户进行定向募集是未来基金业的一项重要业务，这对于细分客户群体进行投资管理是很好的一种方式，也是基金管理公司朝资产管理公司发展的一个重要方向。

　　如易方达基金就已经做了充分准备。该公司人士透露，公司已经物色了投资经理，安排好了内部的公平交易体系和投资流程，法律部也做好了相关准备，市场部还接触了一些潜在客户。

　　上投摩根总经理王鸿嫔同样表示，“公司有一些基本的准备，现在要看相关法规出台。申请牌照的相应准备也已经在做。我们接触的一些客户都很关注，但现在还需要等待游戏规则。”

　　出于未雨绸缪，各家公司都事先估计了可能出现的问题。

　　由于专户理财的条款对机构客户存在较大吸引力，开闸后机构从公募流向专户理财被认为是最大的难题。

　　王鸿嫔认为，“这个是最大的挑战，也是必然会发生的。未来基金公司可能会分化，有的专心做公募基金，有的重点做专户理财，当然也会有大而全的公司。”

　　由于证监会要求公募基金基金经理不能兼任专户理财，投资经理的人员不足也被认为是一个难题。

　　南方基金总经理助理谢爱龙称，公司一直在注重后备人才的培养，比如公司有近20个研究员，其中优秀人员将来都有机会选拔到基金经理的岗位上。

　　博时基金总经理肖风则表示，“我们已经准备就绪。这将是一个慢慢热起来的市场，一开始不会有大家想象的那么大。”

　　万事俱备，目前只欠东风。“可能还需要上报国务院批准，如果不经过这一环节，八、九月应该就可以做，如果要通过国务院的话可能会在年底正式开展业务。”消息人士透露。

　　长期以来，针对大机构的特定客户资产管理业务一直为券商垄断，不过最近保险公司已悄然打开专户理财大门。基金公司的加入将让场面更加热闹。

　　广发基金副总经理肖雯表示，“专户理财关键还是通过从制度和专业能力两方面来保障，而基金公司在这两个方面都占据优势。”

　　面临基金专户理财冲击压力最大的可能是券商特定客户资产管理业务和私募基金。但东方证券一位投资人士和一位私募基金负责人均认为，这个理财市场的

蛋糕还非常大，大家现在完全可以共同快速成长。

　　来源：经济观察报网

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