吴晓灵：发展创业投资基金 给私募基金合法地位

　　应加快场外交易市场的发展，为非公开上市企业股份提供交易平台

　　本报北京电 中国人民银行副行长吴晓灵昨天在清华大学的一次学术演讲中指出，中国应该加快场外交易市场的发展，加快多层次资本市场体系建设，为非公开上市企业股份的转让流通提供平台，同时也为创投基金提供退出机制，从而促进科技创新型企业的发展。

　　吴晓灵认为，中国的创新型企业目前面临着筹资难的问题，解决这个问题的最好办法是大力发展创业投资基金。她表示，中国现在虽然已经存在一些风险投资基金，但由于缺少有效的筹资机制和资金退出机制，所投资的企业大多选择到海外市场上市，形成“墙内开花墙外香”的局面。

　　在吴晓灵看来，解决上述问题首先需要给予私募基金以合法地位，从而为创投基金建立有效的筹资机制。吴晓灵说，监管当局慑于金融风险的发生，长期以来采取了审慎的监管原则，实际上应当将监管的重点放在间接筹资的行为上。如果投资者是拿自己的钱去投资，就应该建立投资人自担风险的机制。

　　吴晓灵表示，中国现在已经具备发展私募基金的环境。首先中国拥有大量的资金，可以提供私募基金的资金来源。其次是证券法和公司法的修改为私募基金的设立预留了空间，即向特定对象发行不超过200份的证券为非公开发行证券，如果是向合格的投资人募集资金就能符合向特定对象发行的要求。吴晓灵认为现在唯一的障碍就是缺少一部法律来界定合格的投资人，希望将要出台的产业基金管理办法能够有所突破。

　　“如果想要通过私募基金的方式来促进科技产业的发展，就需要大力发展多层次

资本市场体系”———这是吴晓灵提出另外一项建议。她说，过去我国比较注重场内交易市场，而对场外市场重视不够。在全民的金融风险意识增加之后，应该加快多层次资本市场的建设。

　　事实上，现在深交所和上证所都拥有建立场外交易市场的技术条件，比如深交所拥有股份代办转让系统，上证所有大宗交易系统。吴晓灵表示，可以在现有报价系统基础上来发展场外市场，在这个过程中还要规范信息披露，培育做市商制度，维护市场秩序。

　　另外吴晓灵还表示，随着三个专门金融监管机构的设立，金融监管水平得到了很大的改善。但由于金融综合监管的趋势越来越明显，现在需要加强互相之间的协调，为促进金融综合发展提供更好的环境，这是金融监管今后努力的方向。