稳固的内控筑就鹏华的可持续发展

　　管理着九只公募基金和三个社保基金投资组合的鹏华基金管理公司，一直以来，以“控制风险，创造价值”作为自己的投资目标。在这一理念的指导下，鹏华旗下各基金业绩均保持着稳定增长。鹏华监察稽核部副总监刘晓东说，“近年来鹏华旗下基金的优异表现，除了要归功于我们优秀的投资研究团队以外，还有一个很重要的原因是严格的风险控制。”

　　“每个员工都是风险控制责任人”

　　由于鹏华成立时间比较早，所以在风险控制方面起步也较早，实践时间也较长。刘晓东介绍，鹏华的内控制度经历了一个逐步完善的过程。但有一点不变的就是，始终把风险控制放在业务发展的首位。在7年多的内控实践中，鹏华逐步树立了独具特色的内控理念和内控制度，增强了对风险的免疫能力，使鹏华能在历次“黑幕”中独善其身。 “在鹏华，风险控制文化已成为企业文化的一个重要组成部分。每个员工都是风险控制责任人，并且岗位之间相互制约。”刘晓东说，“公司的发展建立在内控制度完善和稳固的基础之上。”

　　“基金投资不会主动突破比例限制”

　　市场上有一种观点，认为基金投资的股票债券比例会根据市场情况进行调整甚至突破基金合同的规定，并给投资人带来风险。但刘晓东说，“基金投资是不会主动突破比例限制的”。

　　据刘晓东介绍，基金的投资比例在公司内部会受到风险监控系统和相关部门人员的多方控制，并会受到托管行和公司监察部人员的双重监督，以使其符合基金合同的要求。如果由于证券市值的波动而造成相关比例不符合规定，可以在未来十个交易日内调整。因此，基金对投资比例的突破只可能是“暂时的，被动的”。

　　“鹏华的社保基金与公募基金关联度最低”

　　对于此前某些媒体质疑的公募基金给社保基金输送利益一事，刘晓东说，在公司严格的制度约束下，公募基金不可能给社保基金输送利益。从制度上讲，鹏华团队作战，共享同一投研平台，加上防火墙的隔离以及社保理事会、

证监会、交易所的监控体系，没有存在利益输送的可能。

　　理论上说，社保基金与公募基金业绩排名根本不具有可比性，因为二者的管理要求不同，比较范围也不同。社保基金必须严格按合同规定管理，投资管理人目前仅十多家，而公募基金管理人多达50多家，管理的基金有几百只之多。

　　针对某些媒体所谓“社保基金先进先出”的说法，刘晓东认为这种方法在公开的股票市场上难以做到“利益输送”：因为交易所市场上有众多的交易对手，股票价格涨跌难以预料，先买进者不一定就是低价，后买进者不一定就是高价；卖出时，先卖出者也不一定获得相对高价”。事实上，如果公募基金和社保基金同时看好某只股票，完全可以同期买入。

　　在交易技术层面上，对最可能输送利益的行为——交叉交易，鹏华也制定了严格的事前审批程序。如果在同一天，公募基金减持某只股票，而社保基金经理却要求购买该股票，此时社保基金经理就会受到系统的限制性预警。他只有通过几个部门的审核并“说明理由”后，独立交易员才会最后执行委托指令，而这整个过程至少需要半个小时，因为市场的变化是未知的，公募基金将某只股票在同一时间以相同数量、价格转卖给社保基金的可能性微乎其微。此外，交易所也对基金公司的几个固定交易席位进行着实时监控。因此，在技术手段上难以做到相互利益输送。

　　刘晓东最后说，他曾经对2004年底鹏华社保组合的前20大重仓股进行了分析，其中确有部分股票也在公司公募基金的前20大重仓股之内，但这些股票基本上属于大多数基金都会投资的大盘蓝筹股，其股价不可能被某家基金公司左右。

　　据了解，作为首批社保基金投资管理人，鹏华连续两年的社保股票组合

理财业绩都名列前茅并多次获社保理事会追加资金。根据监管机关对关联交易数据的调查结果，在九家接受调查的基金管理公司中，鹏华的社保基金与公募基金关联度最低。而鹏华公募基金整体业绩在同类基金中大多排在第一、第二梯队，没有一只排在最后一个梯队。因此，客观上，鹏华社保基金与公募基金的业绩其实是比翼双飞的。这其中稳固的风险控制功不可没，这也是保持业绩持续增长、公司长远发展的“护身法宝”。