华安三年磨剑 QDII首只产品求稳

　　本报记者 汪 涛

　　上海报道

　　“华安基金QDII的评审已经通过了，现在需要的是等待适当的市场机会，来正式推出首只QDII产品”，近日，知情人士向记者透露，“QDII的筹备工作也已全部到位，证监会将 择机宣布。”

　　评审会过关

　　6月22日，北京，在一场号称是基金业最大的评审会上，精心筹备多时的华安基金通过了迈向QDII的最后一关。

　　据悉，评审会由证监会基金部主任孙杰主持，包括证监会、外管局、国税总局等多部委官员以及行业专家30多人参与评审。

　　“与一般的基金产品评审不同，当天的评审内容除了QDII产品方案，还有托管模式，风险监控措施，投资决策程序等等，可见监管层的重视与谨慎。”

　　华安基金高层、工商银行基金托管部、中外法律顾问等也都参加评审，合作的外方包括雷曼兄弟投资人员，境外托管行汇丰也派相关人员赶赴北京。

　　“外汇储备持续增加并比较充裕，A股市场和国外市场的联动性也越来越强，QDII的时机确已成熟。”某与会人士表示，QDII有望化解

人民币升值压力。

　　2005年10月份，由证监会、外管局、发改委、央行、银监会五部委联合制定的QDII报告基本完成并上报国务院。

　　知情人士表示，报告的完成意味着部委层面协调工作已经完成，一度在部委之间争议极大的QDII已成破冰之势。

　　5月份，国务院正式批复QDII实施，华安也是国内第一家获得这一资格批复的基金公司。

　　“由于QDII的影响深远，需要与多个部委协调立场，与境外机构合作的沟通，无论是基金还是监管部门都在此花费了大量精力。”知情人士说。

　　在通过22日的评审会后，华安获得QDII资格已成定局。

　　华安三年磨剑

　　最近，就评审委员们提出的修改意见，华安基金正在进行最后的修改，并上报给证监会，预计10天左右，QDII产品的最终方案将确定，并推向市场，消息人士透露。

　　产品募集规模上限需要外管局最终的确定，不过可以肯定的是，将大大超过此前市场流传的3亿美金。

　　据悉，华安与雷曼兄弟的合作非常深入和密切，并且进行了相当时间的投资组合模拟运行，两家还成立了联合投资小组。

　　华安基金筹备QDII已经多时。

　　2003年开始研究QDII，当时市场称为外汇基金，而2005年10月在QDII概念刚开始预热时，华安基金就申报了QDII业务，多家基金公司以及人保资产管理部和国寿资产管理都积极回应。

　　华安基金在产品创新上有其独到之处，开放式基金、指数基金、货币市场基金、ETF，华安都扮演着重要角色。

　　在普遍认为合资基金公司更有优势时，华安的异军突起，与多家外资机构洽谈，并最终与雷曼结盟，的确出乎市场意料。

　　除了长期研究和产品经验外，不可否认，华安的顺利获批与政策环境有一定关系。

　　2005年，国务院批准浦东综合改革试点，国家发改委、上海市政府以及金融服务办将QDII纳入改革试点，这给QDII提供了较为宽松的政策环境。

　　华安适时把握了这个机会，作为老十家，一直驻扎在浦东陆家嘴的华安基金，得到了上海方面的大力支持。

　　设计以稳健为主

　　在评审会上，QDII产品的设计成为焦点。

　　产品方案多次修改，这主要是出于谨慎考虑，QDII首只产品必须是稳健型，产品将采用定向募集模式，某参与评审的人士透露，QDII需要稳步推进，主管部门不希望试点风险太大，在市场成熟后，才会采取公开募集的方式。

　　而为尽量减少对A股的冲击，募集的资金必须是外汇而非人民币，据悉，QDII未正式推出，与中行上市有一定关系，监管部门担心市场出现波动。

　　在首只QDII的产品设计上，体现了稳健为主的原则。

　　引进了双托管制，采用境内银行和境外银行联手的双托管制度，据透露，中国工商银行和汇丰银行将作为托管行。

　　确定为结构性产品，以动态平衡策略，在债券等固定收益类产品和股票品种之间作一个适宜的匹配。

　　“产品的比较基准是美国5年期国债利率，在此前12个月的试运行期间，收益率在10%左右，而目前国内银行代客

理财产品的收益率一般在3%-5%左右，产品还是具备相当的

竞争力。”市场人士分析。

　　对于产品投向，由于地域、时差等原因，监管层倾向于香港市场以及港币币种，不过，从市场而言，投资者的外汇也是以美元为主，美国市场更具吸引力，上述人士表示。