ETF有望率先推出T+0回转交易

　　商报讯 细心的投资者可以发现，在主动型基金投资上颇有建树的易方达基金管理公司，旗下还同时管理着两只被动型基金——易方达50指数基金和易方达深证100ETF(以下分别简称易基50和100ETF)。近日，易基50发布公告，将实施10份派0.6元分红，其后还将继续大比例分红，预计累计每10份基金份额分红将高达1.7元；深100ETF成立后不到3个月，累计净值增长率就达到了26%。数据表明，目前两只指数基金均为投资者带来了较好地回报。

　　易基50基金经理梁天喜认为，对于易基50来说，从市场投资主题的演化趋势来看，预期上证50指数在下半年应有较好地表现，原因在于：其一，本轮牛市起步以来，50指数涨幅一直弱于其他指数，原因在于牛市初期，成长型

股票受到追捧。但牛市进入稳步上升期后，价值型股票和大盘蓝筹将受到重视。其二，目前50成分股的平均市盈率只有不到18倍，远低于市场平均26倍的水平，整体估值偏低，有补涨的空间。其三，大盘调整期间，从机构投资者的观点及基金的持仓调整方向上看，前期相对滞涨的电力、高速、银行、汽车、商业零售等板块正重新受到重视，而这些板块正是50指数基金的大权重板块。其四，市场恢复融资功能后，一大批诸如中国银行等巨型航母将登陆A股市场，这些股票基本上可以确信将被调入50指数成分股。在大盘走牛过程中，巨型公司股价势必成为推涨大盘的主动力。

　　对于深证100ETF来说，虽然上半年深证100指数走势相对于大盘表现出较为明显的超额收益，但如果从成分股的估值及未来成长性的角度分析，其相对较快增长是有基本面支撑的，作为深证100指数的载体，深证100ETF仍然是投资者分享深证市场中长期成长的稳健投资工具，另一方面，2006年是中国股市的创新之年。在国际上，100ETF已经成为开发权证、期权、期货和其他金融衍生产品的基础品种，100ETF也适合在国内

证券市场率先推进T+0回转交易、融资融券、做市商等交易制度创新。一旦实施创新，势必存在极佳的机会。