长盛基金经理王宁：下一阶段投资重点是再融资

　　作者：杨筱

　　王宁：

　　北京大学光华管理学院EMBA。1994年至1998年在中国证券市场研究设计中心(联办)工作；1998年至2005年8月在华夏基金管理有限公司从事投资管理，历任基金经理助理、兴业基 金经理等职务。2005年8月加盟长盛基金管理有限公司，担任基金同德、同智基金经理助理，2006年1月担任长盛动态精选基金经理。

　　“资本市场由五年收缩期进入五年扩张期，去年是新的利益主体围绕股改行情的进场阶段，今年随着全流通的到来，主流优势公司会利用资本市场的融资和资源配置功能，迅速由大变强。因此新的投资将围绕再融资、新股发行和优质上市公司而展开，因此市场的交易重点将发生变化。”6月6日，长盛动态精选基金经理王宁在接受本报记者采访中表示。

　　市场长期升势基本确立

　　《中国经营报》：市场普遍认为,新的牛市已经到来,但上证指数(资讯 行情 论坛)似乎在1700点遭遇到很大阻力。6月7日从1678.24点下跌到1589.55点，6月8日更是跳空下跌。震荡幅度不断加剧，显示在高位多空双方的分歧逐渐加大，争夺也日趋激烈。你对未来的股市有何看法？

　　王宁：一般估计如果新股发行的节奏和规模不超出市场的承受能力，大盘将震荡走高。总体来看，尽管指数权重较大的品种如G联通(600050)、G宝钢(资讯 行情 论坛)(600019)和G长电(资讯 行情 论坛)(600900)表现平淡，但上证指数却能温和上行并突破5月16日的新高。重要因素有几点，首先，整体上市和并购题材在市场上得到较强的发挥。如G邯钢(600001)和G上汽(资讯 行情 论坛)(600104)盘中攻至涨停，而全流通背景下的并购题材动力更强。其次，虽然绩优股指数当日升幅最少，但也有2.02%的上涨，而亏损股和低价股升幅都超过4%，分列涨幅冠亚军。另外，股改进入攻坚阶段，部分绩差公司可能借助股改、清欠和资产重组等引发市场的联想并使股价狂飙，甚至一些暂无退市风险的ST公司都受到市场的追捧。最后，上证指数在突破自2001年6月至2004年4月的长期下降趋势后市场人气逐步恢复，场外资金入市的步伐有条不紊，有利于行情向上谨慎运行。

　　股改的估值行情已经进入尾声，市场将进入再融资和新股发行的全流通新阶段，即恢复资本市场功能阶段。这样市场的交易重点将发生变化，新的投资将围绕再融资、新股发行和优质上市公司而展开。

　　备战再融资和新股发行

　　《中国经营报》：在股指不断震荡中，股价分化日趋明显，未来市场的投资重点将是什么？

　　王宁：随着市场的强势板块有色、消费品的调整，新的主导市场板块尚未明朗的情况下，在目前位置维持良性震荡甚至向下一定幅度调整都有比较大的可能性。前期我们判断商品期货价格在短期内积累了较大的涨幅后随时可能展开阶段性休整已经得到验证，市场阶段性方向可能会发生变化，但对行业和公司高成长的偏好仍然没有根本性的变化，在这个基础上市场对重组类公司的关注度和挖掘热情也空前高涨。另一个非常重要的方面是，在政府的积极推进下，再融资提速，随着IPO(首次公开发行)公司的推出，围绕再融资这个投资主题的市场波动和投资机会已经被市场证明可能是下一阶段的重点。

　　我们认为，未来的市场投资重点有以下几个方面：进行再融资的优势行业的优势公司，新股发行的优势行业的优势公司，进行收购兼并的优势行业的优势公司。

　　投资的原因在于，中国目前已经进入经济转型阶段，未来的行业利润向主流优势公司集中。主流优势公司将利用资本市场融资和收购迅速扩大优势，实现规模和利润集中，提高行业集中度。

　　《中国经营报》：请具体谈谈长盛动态精选基金看好的投资重点是什么？

　　王宁：个人认为，首先，要支持专注主业的主流优势公司利用资本市场融资和收购迅速扩大优势实现资源配置。其次，主流优势公司的业务具有价值和成长性，具有最好进攻性。

　　个股方面，建议投资者重点关注IPO和再融资股票的投资机会。新股发行和再融资将再次刺激市场的人气和想象力。个股方面，我们仍建议关注长期趋势向好、公司素质不错的相关股票，如大恒科技(资讯 行情 论坛)、生益科技(资讯 行情 论坛)、中信国安(资讯 行情 论坛)等。在消费升级背景下，对于回调幅度较深的消费类公司，如高档酒的龙头公司G茅台(600519)、G

张裕A(000869)等可长期关注。