股市火爆产品不对路 基金发行备案制呼声渐高

　　记者 荣篱

　　近期股市火爆，但多家基金公司却很郁闷地发行“产品不对路”的基金品种。翻开在销基金一览表，目前至少有两只货币市场基金和一只中短债基金正在发行，而上个月末结束发行的还有富国天时货币基金，更早前结束发行的货币市场基金还有万家货币市场基金。据了解，此后还有多家基金公司的非股票基金将要发行。

　　面对多只股票基金发行火爆，正赶上发非股票基金的公司的失落可想而知。

　　材料上报：落子无悔

　　据了解，从基金公司的新基金发行材料被受理到最后审批获准发行，一般需要2～3个月时间。这还是在基金公司上报的基金是成熟产品的情况下，如果碰上中短债基金之类的创新产品，那时间就可能更长些。虽然2～3个月时间并不长，但市场的突变往往就在很短的时间内发生，而基金公司往往不愿意改弦更张。

　　有熟悉材料申报流程的业内人士称，虽然监管层允许基金公司中途更换基金品种，但大多数基金公司都不会这么做，还有人士表示，据他所知，没有出现过中途改基金品种的情况。这当中有多种原因：一来是怕耽误时间。因为更换基金品种相当于重新申报材料，要重新排队，重新受理。这不仅浪费时间，而且，在重新申报期间，市场会如何变化是难以预计的。另一方面，由于基金公司在上报发行材料前都与托管行、销售行谈妥了相关事宜，改变发行品种又要与银行重新协商，甚至要银行重新签报。这也令很多基金公司望而却步。

　　针对这一问题，去年6月中旬，监管层下发过《关于进一步完善证券投资基金募集申请审核程序有关问题的通知》的规定，这一规定的目的就是要简化新基金发行的审批程序，通知称，“对行为规范、投资研究能力强、市场评价良好的基金管理公司提交的基金募集申请，不提交基金专家评审会评审”。业内人士称，这一规定出台后，的确有基金的发行审批速度有所加快，有些在一个多月的时间内就获得了批文。

　　但对此项新政，也有基金公司认为，规定所说的“行为规范、投资研究能力强、市场评价良好”的概念对基金公司本身来讲有些模糊，怎么样的公司算符合这些条件的公司，有的基金公司觉的自己心里并没有底。　

　　建议：以事后监督为主

　　虽然业内人认为，在新基金的审批方面，监管层已做出了值得称道的努力，但他们也普遍认为2～3个月的审批时间还是相当漫长。面对如火如荼的股市，他们还是希望对成熟的基金产品，在审核上更宽松一些。可以对基金募集采取事先出台相关规则，要求基金公司严格执行，在审核程序上则宽松一些，以加强事后监督为主。

　　但对于监管层较为严格的审批制，也有基金公司表示理解，认为这样做有这样做的道理。有人士认为，虽然这一制度会牺牲效率，但有利于监管层把握一个健康的发行节奏，更重要的是防止基金公司的一些投机行为。在谈到基金公司的投机行为时，近期颇为热闹的“复制基金”就被一些业内人士暗指有“投机”之嫌。有人士认为，复制的基金也属于成熟产品，如果没有管理层审批的话，这类基金很容易出笼。

　　应对：提高预测能力

　　虽然被访人士都希望基金募集发行的审核政策更宽松，但他们均表示，这需要有一个过程，不可能一蹴而就。在政策变化之前，除了运气以外，基金公司的长远发展策略和管理水平，将影响其基金发行能否“适销对路”。

　　有业内人士表示，基金公司的长远发展理念对发行什么样的基金影响很大。有些公司的策略是，在近几年内就做

股票基金，而另一些则什么品种都想要，做一个完整的产品线。对后者来说，选择市场时机的难度就很大。

　　虽然选择市场时机的难度很大，但也有人士认为，这并不是完全不能预测。如果一家基金公司能判断3～6月后的市场，则对其选择基金发行品种有非常大的帮助。