证监会确立基金发行新思维：分拆复制两种路径

　　本报记者 申兴 深圳报道

　　复制、分拆基金正在成为基金业突破营销困局、打破投资者“恐高症”的新尝试。

　　“已经上报了一家公司的基金分拆方案和多家公司的基金复制方案，现在会里正在审批中，很可能最近就会进行试点。”6月1日，证监会基金监管部官员对本报表示，“希望能 探索基金持续销售的新思路。”

　　分拆与复制

　　本报获悉，以此前证监会召开的基金负责人会议上，富国基金就当时累计净值1.8元的富国天益(资讯 净值 论坛)价值基金提出了基金分拆的想法，同时南方、博时、华夏等五六家公司同时提出了基金复制的思路。

　　基于当前市场的考虑，监管部门已经就基金分拆和基金复制的可能性进行探讨。

　　基金分拆虽是首度提出，但用意也是为了打破投资者的“恐高症”。上海一家基金公司营销服务部负责人表示，“我们一直在面临持续营销的一个尴尬局面，基金净值在不断增加，而基金份额在不断被赎回，尤其是散户投资者赎回相当普遍。”

　　本报从证监会人士处获悉，首只复制基金有望在6月份推出，目前有多家基金公司正在进行资格申请，“不试点，永远争论，不知道到底怎么样，会里希望先采用一家的基金分拆方案和多家的基金复制方案进行试点。”

　　南方、易方达、广发、博时等公司在接受本报采访时均证实，基金复制方案确有其事。其中一家基金公司正在申报的复制基金对应的母本是该公司管理的第一只开放式基金，也是第一批开放式基金。

　　方案

　　上海一家基金公司人士透露，“基金分拆程序和新发基金不同，等于是修改基金契约，只要通过持有人大会同意就可以。”

　　“在不违背任何法律法规和不损害任何持有人利益的前提下，我们希望分拆能够吸引一些新增投资。”相关知情人士表示。

　　“基金分拆是一个很好的事情，跟上市公司拆股有点类似，持有人的利益不会受到任何损害。”深圳一家基金公司的产品部总监表示。

　　“复制是一个新的概念，新的复制基金建仓成本、运作方法跟原来的基金会有很多不同，而且市场环境也不同，很难保证投资上的严格接近。” 深圳一家基金公司的产品部总监表示。

　　多家基金公司正在翘首以待方案的批复，业内的争辩声也不绝于耳。

　　“分拆也好，复制也罢，都是毫无意义的事情，可以说是一场数字游戏。”一位在美国工作多年的基金产品设计师认为。

　　无论设计了基金复制还是基金分拆方案的基金公司人士均强调，这类方案完全符合相关法律法规，“新基金的出台在我国也不存在任何制度障碍。”

　　银河证券基金研究中心高级研究员王群航强调，“复制”是一件十分敏感的事情，它涉及到的核心问题是要以市场公认的好基金为标准进行“复制”，“复制”一定要在一种严格的制度、严格的标准之下执行，要保持程序正义，否则将是对市场、对投资者的极大不负责任。

　　“基金复制等于是老产品设计+新法律法规包装，审批效率会比别的新基金加快。什么时候发第一只复制基金就看已经上报的申请材料是否齐备符合规定，”证监会基金监管部人士告诉记者，“负面影响应该不大,风险很好控。”

　　“根据我了解到的情况，银行对推出这类产品比较欢迎，因为销售渠道都是疲于销售新基金，投资者也倾向于购买净值低的产品。”易方达基金上海分公司总经理陈彤认为。

　　建行广东省分行个人理财客户经理罗伟涛表示，“我熟悉的绝大部分客户会比较倾向于购买新基金，这类复制和分拆的基金可能会有市场，很多老客户都很看好一些业绩优秀的老基金，但是觉得净值高而不愿意购买。”

　　“我们的计划是先试点，如果没有显著效果，以后就停了。”证监会基金部的监管官员称。

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