私募基金获得丰厚回报 总体投资收益超过300%

　　一家私募基金的投资故事

　　证券时报记者 彭松

　　在深南大道附近的一家咖啡馆，我们见到了B先生，一家业内颇有口碑的私募机构的管理者。去之前已经听业内的朋友大致介绍过他的故事。早年在数家主流投资机构的投资岗位 任职，积累了相当的业绩和经验之后，他于两三年前和他的搭档一起创设了自己的公司，开始了私募基金的生涯。并且，在这一轮牛市中，迅速的扩大了他们的盈利记录和资金规模。

　　“我们一直很看好市场”，B先生说，我们的投资是基于对国家和民族的信仰，是基于

中国经济增长将拥有10至20年黄金岁月的判断。他说，相信中国股市的黄金时代才刚刚开始。

　　对于B先生及其所在的机构而言，现在也是他们发展的一个关键时期。目前他们管理的资金规模在几个亿的水平，成立至今的累计收益已相当可观。“在四月份的时候，我们的总体收益是200%多，现在已经超过了300%了”，B先生说。可以推想，他所在的机构也可获得丰厚回报。他愉快地告诉我们，最近，他们已经买了中心区某著名甲级写字楼的楼层，很快就要搬家了。

　　一个与B先生他们有关的传闻是，在贵州茅台(资讯 行情 论坛)出现最初的几个涨停时，他们正是其中大举买入的力量。他的回答是，“我们确实持有一些茅台”。他说，他们的投资原则是把管理的客户财富集中在最优秀的企业中，让这些企业运作得更良好。“我们是坚定的长期价值投资者”，他说，跟那些搞内幕交易、炒买炒卖的私募资金是完全不同的。

　　“我们相信真正的好公司是没有秘密的”，他说，从定期报告、公开信息中就能够了解到，需要做的，就是“坚定地买入并一直持有”而已。问题是很多人做不到这一点。依靠内幕消息、秘密资讯可能能够在短时间内赚到大钱，但这样是难以长久发展的。他说，过去几年有很多非常大的投资者输得很惨，很大的一个原因可能就是他们存有某种路径依赖，只会那种搞内幕、搞操纵的做法。

　　“我们没有什么特别的投资哲学”。他说，在思想上格雷厄姆与费雪尔已经为我们指明了方向，巴菲特已经实践了几十年，也取得了辉煌的业绩，我们在中国实际上也是希望实践这种理论，希望在其指引下，做个好工匠。他说，为了对客户及他们委托的资产负责，要做的就是让投资尽可能的穿越周期、穿越企业。“研究到一个好企业，而其又能保持十年甚至以上的高成长。这比每隔一、二年又要重新选择，不知要提高多少效率。”就是要试图找到这样的企业并将其珍藏。

　　他强调说，长期投资，需要更加严格的挑选公司。他们曾经参加过一家公司的股东大会，对公司各方面都相当满意，但是最后还是没有买这只

股票。“我们希望我们的投资能穿越企业。对该企业的领导人，我们始终放心不下，虽然他头顶有各种光环。”他说，如果两家企业，业绩同样好，而随着领导者自然更替，更倾向于投资能保持企业稳定经营甚至有新气象的公司。“我们对枭雄式人物领导的企业有种天生的担忧，我们希望一个最好的企业是有一个具有道德感的领袖来经营。”

　　要做长期投资，坚定持股的理念非常重要。他说，中国除了个别年份的经济波动以外，20年来其经济一直是一路向上，平均GDP都有9%。如果在这样的环境你都不敢做长期投资，你到当年巴菲特时代的美国怎么可能敢？

　　他说，投资到最后，可能就是一个哲学观、世界观的问题了。他说，我们也只能按照自己信奉的原则思考，然后做我们应该做的事情。比如说我们选择茅台不知道真的是否一定会涨，但是选择的是一个正确的思考和行为方式，什么时候涨不知道，甚至也不重要。