证券保险QDII细则5月出台 首批试点圈定四公司

　　见习记者 张冉 北京报道

　　4月23日，国家外汇管理局资本项目管理司副司长孙鲁军在“第二届中国金融改革高层论坛”上明确表示，除对银行类QDII明确了双托管制度保证资金的安全，还将对各类QDII都将制定相应的管理办法。目前，外管局正和保监会、证监会紧密拟定具体管理细则。

　　4月24日一早，招商基金等4家基金公司再次赶赴证监会开始新一轮关于QDII方案申请的磋商。“不知是先发细则，还是先批试点，我们当然希望在发细则前就争取拿下首批试点资格。”某赴会基金公司负责人如此向记者表示。

　　基金类QDII细则5月出台

　　4月18日，《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》(以下简称《办法》)出台，标志着商业银行QDII(合格境内机构投资者)业务步入正式操作阶段。与此同时，保险类和基金类QDII也加速了管理审批办法。

　　4月23日，国家外汇管理局资本项目管理司副司长孙鲁军表示，“对于银行类QDII，为了避免和减少经营过程中的风险，已经明确了双托管制度，也就是境内托管和境外托管双重托管制度，来保证资金的安全，尽可能降低风险。”

　　对基金管理公司的证券机构和保险公司QDII问题，孙鲁军说，外汇局目前正在加紧时间和保监会、证监会等相关部门一起拟定管理办法，逐项加以落实。

　　与此同时，记者从有关渠道获悉，基金开办QDII业务的有关办法将在5月份陆续出台，该办法将对投资者的资格认定、目标市场的选择、进出资金的监控以及证券品种和投资比例的限制等若干方面做出具体规定。　　

　　尽管监管层细则尚未出台，但是各机构争取首批试点的生死时速大戏已经拉开了大幕。记者从基金公司获悉：从4月24日，申请首批QDII试点资格的基金公司率先展开了新一轮“赴会(证监会)潮”。

　　“四金刚”力争首批试点

　　“会里关于证券类QDII管理的细则也在制定中，但如果有了试点资格自然就具备了先天优势。”某基金公司负责人在赴会前夕对记者如此表示，而此说法无疑也道出了争取首批试点机构的普遍心理。

　　记者随后从有关负责人处了解到，除若干保险公司外，目前基金类首批试点主要圈定4家机构：华安基金管理公司、南方基金管理公司、上投摩根富林明基金管理公司，以及招商基金管理公司。若无意外，第一批基金类QDII试点将从4家中划定。

　　4家公司中某负责人向记者透露，“我们是和华安一起跑的这些程序，由于华安具备打造浦东新兴金融圈的特殊背景，其审批程序一路下来非常顺畅。此前关于华安基金确定成为第一家基金试点的传闻应该成真。”

　　该人士随后透露，除华安外，南方、招商的方案也得到了证监会的认可。“现在只是最后的沟通，不知会里是先批华安，还是华安和我们中的另外几家一起成为首批试点。”

　　或突破固定收益产品

　　对于QDII首批试点的运作模式，记者从上述4家基金公司有关人士处获悉：“试点初期不会募集人民币资金，将以机构和居民自有外汇——美元、港币以及欧元——为主，到海外投资。”

　　“目前，管理层仍倾向于首先限定香港市场以及港币币种，因为这从币种兑换上，以及时差等各方面，难度都较小。但是，目前在报方案的这几家基金公司基本都把产品重点放在了美国市场上，毕竟那个市场的吸引力更大，而且百姓目前手里的外汇也是以美元为主。所以，我们希望最终批下来的QDII资金流向可以是全球市场。”上述基金公司负责人表示。

　　对于具体投资品种，该知情人士透露，目前监管层倾向于固定收益类产品，华安的投资品种将以保守型产品为主，即集中在债券等固定收益类产品。“但我们的方案做了三套：第一种是固定收益类产品；第二种是固定收益加结构性产品(即股票等品种)；第三种是结构性产品为主。”

　　“虽然监管层倾向于固定收益类产品，但争取首批试点的几家基金公司中大多不局限于固定收益类产品。最终，监管层有可能首批试点公司每家批一个产品，每个产品都是一个类型，不只是固定收益产品。”该知情人最后表示。

　　公募或可行

　　除投资资金流向以及具体投资产品，知情人士还向记者透露了基金类QDII的具体管理制度。招商基金有关负责人就表示，“目前已定下工商银行为QDII业务国内托管行，境外将由ING集团进行具体操作。毕竟ING有QDII成熟的管理经验。”

　　而首批试点中最具优势的华安基金公司也透露，华安3亿美元额度已敲定，并将委托境外管理公司负责具体投资。

　　此外，华安基金还透露将采取私募形式，“因为主管部门不希望试点风险太大。”而招商基金则透露，尽管监管层倾向于私募，但基金公司仍就公募的募集资金方式作最后争取。“毕竟基金类QDII未来主要是个人投资者，公募方式对我们募集资金帮助更大。”该人士表示。

　　“以我们外方ING集团台湾公司为例，其3年前放开QDII至今，QDII在其业务中的比重已经跃升为2/3。此外，美国LIBOR投资收益目前接近5%，而国内债券收益率只有1.8%-1.9%，只通过这些简单数字，QDII的吸引力就可见一斑。因此首批试点资格必然令基金公司为之一搏。”招商基金负责人向记者表示。

　　另据摩根大通日前发布研究报告预计，2006年中国内地QDII总投资额将达230亿美元，其中约有10%投资海外股票，其中，保险公司约有7亿美元、全国

社保基金5亿美元，券商和基金管理公司约11亿美元。

　　而德银大中华区首席经济学家马骏则预测，中国QDII投资额2006年将达180亿美元，2010年则将升至520亿美元。这将缓解

人民币升值压力，有助于在未来几年内将人民币年升值幅度控制在4%左右。