新锐私募基金思路：最低迷时募集 半年盈利50%

　　本报记者 郝渊侃 发自上海

　　“大约在将近一年前，几个朋友都强烈地感觉到A股的大底很可能就在眼前，虽然当时市场上有800点甚至700点的声音，但我们认为越跌越是机会。”沈先生称他和另外两个朋友创立的W基金是“应运而生”。“规模在几千万到两个亿的私募，现在在全国各地为数不少。”

　　沈先生和W基金的另两位股东，都是在金融市场摸爬滚打多年的高手。

　　沈先生对国内外的经济、金融大局具有很强的敏锐度，同时在业内交友甚广，对许多机构的战略性动作可于第一时间获悉，凭借着这两点优势的结合，他对A股市场的持续性热点把握相当准确。

　　其余两位股东中，一位“具备常人看来十分了不起的技术分析能力”；另一位对套利别有心得，仅仅是套利，他掌控的资金年收益率都可达到30%～40%。而目前的A股市场，可以运用套利模型盈利的机会已经越来越多，不仅有简单的A、H股套利，还有权证套利等，一旦股指期货和融资融券开展，放大的套利完全可以令W基金在行情清淡时维持较高的年收益率。

　　半年收益率50%

　　经历了两个月的募集，W基金于去年9月1日正式开始运作。

　　一开始，三个股东商量下来，决定采用相对保守的方式操作，虽然当时上证指数(资讯 行情 论坛)上涨了将近200点。建仓的当日，上证综指就上涨了22点，但是这不能确认牛市开始，因此选股时多从技术面考虑。

　　“建仓前，我们就一直在选择投机对象。8月份，天威保变(600550.SH)出现大幅上涨，月线周线均突破重要阻力位，离历史高点一步之遥，而高点附近分布的成交量极为稀少，从形态和成交量分布来看，突破历史最高点并强势拉升的概率很高。”沈先生解释着当时选股的思路。

　　“我们的基金成立时，天威保变股价从最低点上来已经翻番，一般的投资者在这个位置容易患上‘恐高症’而放弃。而我们技术分析高手胸有成竹，认为天威保变突破后将提前于大势走出牛股形态，因此我们配置了20%的资金在天威保变上。后来取得了超过50%的收益，反映到整个账面上就是超过10%的收益率。”

　　此后，股指经历了两个多月的调整，在调整的市道中，天威保变仍旧一路走高。但在股指回调的阶段，W基金其余的配置十分稀少，“毕竟股指经历了20%的涨幅，这还是从最低点上来的第一波像样的行情，我们判断必有回调，而且股指在9月20日由K线率先发出调整预示；而9月21日的开盘和一部分技术指标也确认了中期调整开始，那时基金的仓位就减少到27%，并减少操作。”沈先生对W基金当时近乎精确的判断还是津津乐道。

　　调整过后，1067点成为了调整的低点，并几经确认后成为新一轮上攻浪的起点。

　　在新一轮行情启动前，三位股东各提出了一个今后行情中可能性很大的持续性热点：沈先生认为3G牌照发放的临近容易引发3G概念的炒作；技术分析高手从技术上选出了金融股，并力推民生银行(资讯 行情 论坛)(600016.SH)；套利高手因为看到了国际市场越走越强的铜价和即将要进入拉升的锌价，在11元附近预言驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)(600497.SH)将走出翻倍行情。

　　“在经过上述三个行业的基本面论证后，大家一致认为既然判断牛市可能即将来临，那么做股票就一定要做行业龙头股。因此最终将3G的目标锁定中兴通讯(000063.SZ)、将金融的目标锁定民生银行和中信证券(资讯 行情 论坛)(600030.SH)、将有色金属的目标锁定于驰宏锌锗和山东铝业(资讯 行情 论坛)(600205.SH)，并确定在投资的基础上高抛低吸进行适度投机的策略。”

　　说起成功地遴选出一段行情中持续表现优秀的股票，沈先生兴致勃勃：“不光是单个股票的高抛低吸，还适当地在几个不同的配置中根据技术分析调整持仓比例，力求配置的优化。”

　　当时也适逢股改将逐步推进，三人商议过后，认为要保证W基金相对高度的流动性，因此在配置当中，不超过两只股票、账户净值不超过20%可以参与股改，因此，一旦一只股票即将进入股改程序，W基金都会适当减持这只股票。

　　经过半年多的运作，W基金的收益率已经超过了50%，其预测的持续性热点成为A股市场的主要做多动力。

　　亏损底线：20%强制平仓

　　公司的设置相对简单，沈先生作为目前唯一的操盘手，并拥有最终决策权，其余两位股东负责研究和建议。对客户资金的安全性，W基金也考虑得十分周全，即客户的出金需要客户本人带上印鉴和当时的入金单，由公司法人陪同并出具印鉴方可取出本金和盈利的部分，当然，考虑到未来基金运作的稳定性，W基金也对巨额赎回进行了定义。

　　“我们认为，客户投资W基金，需要承担的仅仅是来自市场本身的风险，其余的在制度设置时应当全部屏蔽。”沈先生显得信心十足。

　　在盈利上，W基金不同于目前市场中的

开放式基金。W基金不收取1分钱的管理费用，客户的申购、赎回也不需要支付申购费和赎回费，W基金唯一的收入来源就是客户盈利部分的20%。“这一方面是因为我们非常有信心将基金运作好，给客户最大的回报；另一方面，这种盈利模式对我们W基金的运作人而言也是最好的激励机制。”沈先生解释道。

　　当然，金融市场也不是绝对的。W基金也考虑到了可能存在的风险，因此，一旦客户本金出现亏损，W基金也将承担亏损部分的10%，而当账户整体出现20%的亏损时，任意一位投资人都可提出终止基金并强制平仓。

　　除了特别的盈利模式之外，W基金也设置了十分周全的风控制度。如分级的分散投资机制、单个股票的亏损上限、整体账户的亏损上限等。

　　一切准备就绪，去年7月份，W基金进入募集期。W基金的募集对象不超过200人，并对募集资金设置了较高的门槛：10万元以上5万元的整数倍。