对盈利充满信心 三大基金总监齐奏做多主旋律

　　荆楚网（楚天金报）面对市场持续放量、股指大幅震荡的市况，部分基金公司高层人士仍立场坚定，力主做多。

　　兴业基金投资总监王晓明：

　　A股整体估值优势明显

　　目前，A股整体估值水平不高，优势明显，大多数个股价格不贵，这可以从许多指标上得到证明。如以深证100指数和上证50指数为例，它们当前的市盈率分别为16.5倍和13.94倍。这无论与中国香港地区股市相比，还是和美国等海外其他股市相比，都具有较大的估值上升空间。如果再考虑股改降低蓝筹股市盈率因素，则实际市盈率分别为，深证100指数15.18倍，上证50指数12.54倍。

　　再从个股来看，一些基本面不错的股票如长电、宝钢等未上涨；而同时有A股和H股的马钢、

鞍钢，A股价格低于H股价格20％以上。因此，我认为大盘指数虽然已比今年第一个交易日上涨了180点，但总体估值水平仍较低，我们没有必要为大盘的短暂回调而大惊小怪。

　　如果再仔细分析近日大盘指数回落的板块及个股还可以看出，非蓝筹股回落较多，这些个股大幅走高后应该有一个回调过程。而蓝筹股的抗跌性再次表现出来，如钢铁板块中的马钢不跌反涨，其涨幅达6.56％，其他个股如鞍钢、莱钢、唐钢、本钢等也都有不俗的表现。其支撑股价的是良好的业绩和对未来的预期，2005年上述个股的收益均在0.35元以上，而且今年以来钢材需求量增加，现货价格上涨20％至40％不等。

　　我认为不必过分计较大盘指数的短暂升降，应关注个股。目前不妨多关注金融、地产、钢铁、消费类等板块的个股。

　　中银国际基金公司投资总监伍军：

　　震荡加剧难阻上行趋势

　　目前出现的市场震荡加剧现象，是投资者分歧加大的体现。做多者的理由主要有：一是宏观经济将快速发展。国家统计局前不久两次修正了包括GDP等方面在内的数据，这意味着中国经济仍需保持一定的增长速度，“十一五”期间一系列的建设项目无疑将推动相关行业的发展；二是股改的顺利进行使中国股市进入了一个健康发展的时代。目前股改市值已近七成，近日，上交所又急令上市公司于今年6月30日前进入股改程序；三是场外资金已对股市产生了浓厚兴趣。近来动辄300亿元以上的日成交量表明了场外资金入市的坚决态度，而资金又是股市运行的血液；四是周期性行业的复苏。如钢铁、水泥板块在经历宏观调控的“打压”，业绩下滑后，而今又“东山再起”。

　　当然，市场也有看空者。其理由不外乎有：一是从技术面上看，冲高必回落，久涨必有跌。因为目前的大盘指数已比年初上涨较多，部分个股涨幅更是高达30%以上；二是市场超买严重，近期回吐压力较大；三是部分上市公司业绩不尽如人意；四是央行有再次收紧银根的迹象。

　　我认为，目前市场热点散乱，同时估值分化也较为明显，好股票未涨够，而业绩差的股票还应该有所下跌。作为机构投资者，基金会更多地关注波动幅度较小的个股，以规避因大幅震荡带来的风险，这样还可以蓄势待发、伺机而动。

　　国联基金公司市场总监彭应保：

　　大盘将继续震荡向上

　　A股向好的条件已经成熟，没有必要担心熊市的再度来临。管理层已意识到中国经济的发展离不开资本市场的支持，实业经济如果仅靠银行贷款来融资是难以想象的一件事情。

　　现在看起来，股改的成果之一将把产业资本与虚拟资本结合在一起，让产业获得最优化的配置。谁的产业经营得好，谁的股票就上涨，融资功能就发挥得更好，这才是股市的正常现象。而随着股改的全面完成，相信这一天会如期来到。

　　目前，股市的利好因素还有以下几个方面：首先是经过5年的熊市，淘汰了一批不合格公司。剩下的公司，其泡沫成分已大为下降，投资者获得的“干货”相对较过去多；其次，

人民币升值将使各方面资金蜂拥而来。这些资金无论流入股市，还是流入实业，都使其活跃度大大提高。至于近日的大幅震荡，主要是基于技术面的要求和人们的心理因素使然，而大盘会依然在震荡中上行。（金投）