ETF热成因 沪深交易所产品之争

　　本报记者 申兴 实习记者 杜志鑫 深圳报道

　　ETF，在沪深两大交易所同时变得炙手可热。

　　“继易方达深证100ETF推出后，中小板指数ETF、深成指ETF和创新指数ETF正在准备之中，”3月4日，深交所副总经理周明表示，“与指数产品相关的T+0、融资融券等交易制 度创新，以及后续的衍生产品创新也在积极研究，将择机推出。”

　　易方达深证100ETF仅仅发售半月，3月9日，华安上证180ETF也开始大张旗鼓发售。上交所副总经理吴雅伦亦表示，继上证180ETF推出之后，至少还有4、5只ETF要发行。

　　ETF发行热

　　两家交易所的日程表上都排满了ETF的发行安排。

　　由于LOF推出后并不如意，今年深交所开始在ETF上发力，与易方达合作推出深交所首只ETF后，又将创新指数ETF授予鹏华基金开发，中小企业板ETF也将由华夏基金推出。

　　而已经领先一步的上交所也储备了华安上证180ETF、华夏亚债ETF、友邦华泰的上证红利ETF等品种，年内将次第登场。

　　因为开发上证50ETF比较成功的华夏基金因而在两家交易所左右逢源。

　　“华夏基金开发的亚债ETF将是上交所的重头戏，”华夏基金研究员张后奇表示，“亚债ETF是中国第一个债券ETF，不但信用好，而且收益率和流动性也很好。”

　　同样，深圳中小板ETF也已授予华夏基金开发，被市场冀望甚高。张后奇介绍，深交所中小板ETF主要是跟踪中小板指数，亮点主要是其良好的成长性。“目前进展良好，现在是万事俱备，只等

证监会批准”。

　　伴随沪深交易所互相竞争、正面交锋的势头，基金公司因势利导，签下了多数指标指数ETF的开发权，而ETF的大扩容也就水到渠成。

　　本报从证监会人士处证实，目前包括华夏中小板ETF在内的多只ETF产品待批中。

　　创新方向

　　随着ETF概念升温，ETF创新也随即成为市场关注热点。“除了标的指数的创新之外，产品创新的另一方面是以ETF为标的的创新，包括ETF权证、融资融券、期货、债券以及

股票挂钩票据等各方面的创新。”银河

证券研究中心张剑霞解释。

　　根据本报掌握的信息，ETF权证、跨市场ETF和交易制度上的创新是交易所近期主推的创新方向。

　　ETF权证成为两家交易所暗自较劲的焦点。深交所公司管理部副总监段亚林在3月4日下午深交所内部会议上强调，基于ETF标的的稳定性和流动性优势，深交所下一步工作重点将力推指数化产品和ETF权证。

　　上交所有关领导更是明确表态上证50ETF是上交所的核心产品，是未来产品创新的载体。

　　段亚林认为，“推出ETF权证的成熟时机，一是标的本身规模、数量相对成熟，二是制度和方案成熟，证券公司有相应准备。”

　　从目前情况来看，ETF权证在券商层面的准备基本完备，采访的多家券商都对本报表示。

　　“深交所ETF权证的发行要等深证100ETF发行和建仓完毕，易方达发行的深证100要3月17日才发售完毕，而基金公司建仓还需要一段时间，ETF权证发行通常还要等ETF运行平稳。”广发证券产品创新部常务副总经理何宽华推测，基金建仓时间一般需要3个月左右的时间。

　　上交所在这方面已然优势明显。上交所高层在两会期间高调表示，上交所下一步会重点推出上证50ETF权证。有接近上交所人士预计，今年年中就有望推出。

　　本报获悉，在推进单市场指数ETF产品的同时，交易所也与各基金管理公司探讨、寻求发展跨市场指数ETF产品的方案。围绕解决跨市场指数ETF申购赎回所涉及的两市股票过户难题，深交所提出了多种实现方案，但尚无下文。

　　包括T+0在内的交易制度创新也是市场关注热点。深交所组建的ETF主创新联盟，正是旨在推进这些后续创新的展开。