基金齐谋短券资料库以防兑付风险

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　随着短期融资券越发越多，其中的风险也越来越接近临界点。由于担心不能兑付的问题今年可能会发生，一些基金公司已经或正准备建立相应的短期融资券资料库，以降低风险。

　　据《第一财经日报》近日了解，基金公司设立的这些融资券资料库，其中不但会包括所有发行的品种，而且会把短期融资券详细整理，严格进行投资风险控制，明确划分出哪些可以投资，哪些不可以。

　　一些基金公司表示，目前关于短券融资券的公开资料对于他们来说远远不够，他们会亲自跑到一些企业去踩点，了解情况。

　　一位券商研发部总经理也表示，公司有建立短期融资券风险资料库的想法，由于短期融资券的风险达到了临界点，因此确实很需要建立这种短期融资券库，当前业内基金公司基本都在考虑此事，他透露有一家基金公司即希望他们帮助建立这个资料库。

　　今年可能有5000亿元规模的短期融资券上市，其中会有不少民营企业发行短期融资券，质量比较差的债券很快就有可能面世。因此对于投资者来说就必须依靠自身的能力去鉴别这些债券。

　　一位

货币市场基金经理表示，各家公司对短期融资券都会有一个风险识别和评估的做法。货币市场基金本身就不是一个盲目追求收益率的投资工具，客户不是冲着高收益率而来，而是对投资的安全性十分看重。如果短期融资券风险凸现，则有可能导致

货币基金本钱都会蚀掉。

　　这家货币基金公司内部已经建立了一个信用岗，拥有一个信用评级体系，并打算做一些模型，通过这些措施对短期融资券的信用风险进行控制，如果达不到信用标准，则平价甚至折价都不能去买。除非是当日进出的短差，这也要求交易对手达到一定的资质。

　　业内人士表示，虽然目前短期融资券供不应求，但是随着将来发行越来越多，风险将会凸现。现在已经有一些短券达不到投资者的要求。而且随着短期融资券发行的增多，不同券之间的利差将会拉大。比如铁道债类似的准政府债将来发行利率可能接近央票，或者维持固定的利差，但其他资质不一的短券将拉大和央票的利差。

　　但是建立短期融资券库也存在一些难题。原因在于：第一，风险难以及时发现。即使企业现金流面临问题，但企业太多，难以一个个去加以了解。如果是上市公司有公开的季报、中报还容易一些，没上市的公司资料及时跟踪太困难。第二，评级一年一次，但短期融资券一年发行一次，在评级做出修改的时候，短期融资券已经到期了。

　　存在风险但没有什么有效的方法去解决，基金人士对此表示无奈。一位基金经理表示，现在还是从评级来看比较方便，尽管只有两个级别，但是低级别的干脆不买。这种方法看来比较简单实效。