中短债基金审批重启 南方多利预计将3月6日发行

　　本报记者 李佳 深圳报道

　　南方中短债获批

　　经过长达6个月的漫长等待与反复论证，中短债基金批复二度开闸。

　　据记者了解，2月21日，南方中短债基金顺利获批。这只定名为“多利”的中短债基金是自管理层拟推《关于中短债基金的内部审核指引》以来获准发行的第一只中短债基金。

　　一知情人士告诉记者：“像旗下很多其他基金一样，南方的短债产品也将采用LOF形式，即除通过代销渠道发行的场外申购外，还将增加场内申购形式。发行时间会紧跟主代销行——工商银行正在代销的工银瑞信货币市场基金，二者有约一周左右的销售重合期，目前估计3月6号就开始发行。”

　　该人士称：南方的获批意味着监管层对年前申报方案的14家基金公司都会放行，当然临时改变方案，发行

货币市场基金的除外。在逐渐修改各公司方案、完善产品设计之后，会按照渠道的发行时间安排颁发“准生证”。

　　也就是说，2006年的基金市场上，中短债基金发行会高潮迭起。

　　去年获批的博时、易方达中短债基金首发规模以及持续申购效应给业界带来很大的想象空间。“货币市场基金的杀手正在大举进入。”一货币市场基金经理如此评述。

　　风控第一

　　为规范中短债基金的发展，管理层日前将《中短期债券审核指引》(以下简称《指引》)下发到各正在申报中短债基金的公司手中，并将召集基金公司对其进行反复论证。

　　《指引》共十五条，明确规定了中短债基金的投资标的、估值方法等重要指标。

　　其中对“中短债基金”的概念明确为只有组合久期在3年以内的基金方可称为中短期债券基金。另外规定中短债基金不得投资剩余期限在7年以上的债券，较之征求意见稿，标准有所放宽。

　　为保证中短债基金的流动性，防范未来利率风险及随之而来的赎回压力，《指引》要求基金持有的剩余期限在397天之内的债券、现金，剩余期限在14天之内的回购余额不低于基金资产净值的20%。单只基金投资于除国债、政策性金融债以外的其他债券规模不得超过该债券发行总量的5%；单只基金投资于同一公司发行的债券、短期融资券等的比例合计不得超过基金资产净值的10%。

　　对于此前争论较大的“估值方法”问题，《指引》明确采用影子定价法配合摊余成本法。即采用影子定价法弥补摊余成本法的估值缺陷，用影子价格来跟踪账面价值和实际价值的偏离。在没有第三方机构对债券报价的情况下，由基金管理公司和托管银行共同建立内部估值制度，确定影子价格。摊余成本法估值和影子定价偏离度若超过0.5%，将对基金组合实行强制调整。

　　为了控制产品规模过大造成的市场风险问题，《指引》规定，基金公司要控制单只中短债基金的规模，指导中短债基金承诺在达到一定规模(暂定100亿-150亿)时停止接受申购，以降低单只基金的流动性风险。同时要制订有关规则，约定一定数额以上的申购赎回应当提前预约，对于没有提前预约的大额资金，可以拒绝接受申购或赎回申请。

　　在基金销售方面，中短债基金合同或招募说明书须列明产品风险，包括但不限于“利率波动可能导致债券基金跌破面值”、“在利率波动时，中短债基金的净值波动一般会高于货币市场基金”等字眼，并且在招募说明书封面须载明“中短期债券基金不等于货币市场基金”。