应对短期融资券风险分化 基金公司建短融资料库

　　本报讯 (记者 张柏松) 随着短期融资券发行规模的日益扩大，资质相对较差的发行主体也将进入短融市场，使得市场风险日益凸现。一些基金公司担心届时可能出现短期融资券不能兑付的问题，因此已经或者有意设立相应的短期融资券资料库，对投资标的进行风险鉴定，并据此决定是否投资。

　　今年的短期融资券发行规模可能高达5000亿，而且发行主体将进一步扩大，其中会 有不少民营企业发行短期融资券，难免有一些资质相对较差的短期融资券面世。对于投资者来说，如何鉴别短期融资券风险就是一个关键性问题。一些业内人士表示，目前发行主体的公开资料远远不能满足他们的要求，他们有时候需要亲自去企业调研，了解情况，确定投资风险。

　　因此有消息称，一些基金公司已经或正准备建立相应的短期融资券资料库，对短期融资券进行资料进行详细整理，严格进行投资风险分析，并明确甄别出可投资的券种。

　　一位基金经理表示，由于短期融资券是信用产品，因此

货币市场基金在投资此类产品时候总是比较谨慎的。如果短期融资券风险凸现，则有可能导致

货币基金本钱都会蚀掉。因此在他们公司内部都有一个信用评级体系，将来还会做一些模型，通过这些措施对短期融资券的信用风险进行控制，如果达不到信用标准，则平价甚至折价都不会购买。

　　一位券商研发部总经理透露，由于短期融资券的风险达到了临界点，因此确实很需要建立这种短期融资券库，当前业内基金公司基本都在考虑此事，有一家基金公司就希望他们帮助建立这个资料库。但他认为建立短期融资券库存在两大难题：第一，风险难以即时发现。即使企业现金流面临问题，但企业太多，难以一个个去加以了解。如果是上市公司有公开的季报中报还容易一些，没上市公司的资料及时跟踪太过困难；第二，评级一年一次。因为有的短期融资券一年发行一次，在评级做出修改的时候，短期融资券已经到期。