深交所和基金券商连横 主创新联盟浮出水面

　　本报记者 邹愚 深圳报道

　　春江水暖鸭先知。

　　当自主创新成为国家战略之后，一向具有敏锐嗅觉的资本市场自然不会错过第一个起跑的机会。

　　2月20日下午3点，深交所会议室，由深交所和易方达基金管理公司联合发起，有22家券商加盟的“易方达深证100ETF主创新联盟”(以下简称“主创新联盟”)预备会议正式召开。该主创新联盟将于易方达深证100ETF发行结束后正式成立。

　　交易所、基金、券商“连横”

　　业界将该联盟视为是交易所、券商和基金公司之间的一个新型协作方式。

　　会议上，深交所总经理张育军表示：成立主创新联盟的目的是以做实做强ETF创新产品为切入点，整合市场资源，总结和探索产品创新经验和规律，组织创新产品的深入研究和投资者宣传教育活动，推动创新产品的普及化、大众化和持续发展，最终构建起深交所与市场参与主体之间共同协作的创新机制。这也是深交所发起该联盟的缘由。

　　主创新联盟将重点围绕深证100ETF开展创新活动。在深交所的支持下，主创新联盟成员将成为参与开发、发行基于深证100ETF的权证以及其他金融创新产品的主力，共同推动深证100ETF相关的交易制度、结算制度等的改革与创新。

　　这个联盟中的22名券商成员，主要是国内相当一批“实力较强、经营规范的券商”，中金、中信

证券、国信证券、申银万国等皆在其列，还包括华泰证券、中原证券、山西证券等地方性券商。

　　张育军期望，这个联盟未来不仅仅局限于开发ETF产品，更重要的是建立了一个创新机制。

　　“要把联盟做实，创新机制的建立也需要有一个平台来推动。”张育军指出。

　　“从国外的经验看，ETF是市场上投资品种创新与机制创新最活跃的领域之一，”一位与会者告诉记者，“在ETF的交易机制方面，由于ETF纯被动操作、高效的套利机制，投资者不可能对其价格进行操纵，深圳市场的

股票T+0交易机制以及无上档限制的卖空都很可能先从深证100ETF开始进行试点。”

　　此外，深交所也将组织创新联盟成员，对国外热销的ETF期权、ETF期货进行研究，探讨推出的可行性及相关风险控制。

　　据了解，春节前，易方达将建立主创新联盟的想法向深交所汇报后，得到了深交所的支持，在其大力推动下，主创新联盟开始进入筹备阶段。

　　易方达市场总监刘晓艳博士表示，易方达很早就希望能够和券商之间建立长期的多方位的合作关系，而不是一次性的销售合作模式，因此才会萌生出建立联盟的想法。“我们希望这个联盟能够成为引领未来证券市场金融创新的先行者。”

　　券商机遇

　　“很多券商的副总裁级别的高层都来了，足见券商的重视程度。”一名与会者告诉记者。

　　据了解，招商证券，申银万国、广发证券等都派出高管参会。

　　“这和近年来券商面临的困境有关，他们不创新，就没有出路。”上述人士分析。如果说各家券商的创新是一个个单独的亮点的话，通过这个联盟就可以将这些点连成线，最后实现全面创新。

　　广发证券创新部总经理何宽华向本报表示：主创新联盟的成立，开辟了金融业机构合作的新模式，“将金融机构间单一事件的合作变成为全方位的合作。"

　　何宽华认为，ETF产品有深度的开发前景。“比如，ETF存在套利机制，不容易被操纵，因此可以发行以ETF为标的的权证。”

　　凭借主创新联盟的整体研究实力，针对ETF产品的期货、信用交易、T+0回转交易等后续业务创新也将给券商带来新的业务机会。

　　“随着金融期交所的批复，如果要做股指期货，有ETF这个期货在里面，也为券商提供了很好的套利工具。”

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　　22家券商名单

　　中金公司、海通证券、光大证券、银河证券、国都证券、华泰证券，中信建投、兴业证券、中信证券、上海证券、广发证券、东海证券、申银万国、国元证券，长江证券、联合证券、国泰君安，招商证券、东方证券、国信证券、中原证券、山西证券