中石化143亿现金收购 基金喜收11亿成大赢家

　　本报记者 李佳 深圳报道

　　基金成最大赢家

　　中石化(600028.SH)2月16日公告，董事会同意公司对扬子石化(000866.SZ)、齐鲁石化(600002.SH)、中原油气(000956.SZ)、石油大明(000406.SZ)私有化的出价，回购总金额为 143亿元。

　　一个月均价基础上溢价20%是四家公司方案比较一致的特征。而在这场中石化143亿大回购中，最大的赢家无疑是50来家基金公司。

　　基金四季度季报统计显示，持有扬子石化的基金流通股股东可以获得至少5.22亿元现金收益；持有齐鲁石化的，至少将获得5.24亿元现金收益；持有中原油气的，可以获得超过0.21亿元现金收益。在这场中石化百亿收购盛宴中，基金可以获得至少10.67亿元的现金收益。

　　

开放式基金中，博时价值增长基金在石化行业的资产配置权重为10.25%，其中对齐鲁石化的资产配置权重占其期末净值的6.01%，对扬子石化的资产配置权重占其期末净值的2.96%，二者之和约占该基金期末净值的9%。

　　

封闭式基金中，基金安顺对齐鲁石化的资产配置权重占其期末净值的3.08%，对扬子石化的资产配置权重占其期末净值的3.82%，二者之和为6.9%。

　　因此，以中石化收购旗下4家子公司的溢价幅度计算，不考虑二级市场的收益，仅考虑扬子石化、齐鲁石化遭母公司回购所获得的现金收益，博时价值增长基金可获现金收入2.68亿元，超过2.24%的净值增长；基金安顺可获得现金收入2.75亿元，超过1.75%的净值增长。

　　另外，其他基金公司也将从中石化收购中获取跳跃式的净值增长。但是考虑到目前离4 季报披露时间已经过去1 个多月，这段时间中大盘有一轮比较好的牛市行情，不排除一些基金已经做出调整。

　　为了备战“中石化私有化”，石化板块成为除金融、地产外，基金2005年第四季度增仓幅度最大的板块之一。据光大证券的数据统计，第四季度所有基金对中国石化增仓11.39%，扬子石化增仓7.78%，齐鲁石化增仓7.74%。

　　中石化收购后续

　　“四家公司的私有化完成后，中石化短期内对其余子公司收购的紧迫性将有所下降。”一券商人士表示。

　　机构投资者对中石化对其4家子公司收购的分析是喜忧参半。国泰基金认为：喜的是中国股市的股权分置改革进入了高潮阶段，忧的是以股权分置为主基调的非常态市场也将告一段落，后续的如新股发行等也将提速，市场将没有了“保护期”。但从政策走势来看，这也是一个必然的过程，无论如何，股改行情还将进一步演绎。

　　一业内人士告诉记者：“中石化‘后私有化阶段’的龙头是上海石化(600688.SH)，而绝不是其他。如果说中石化是A 股市场股改的标志，那么上海石化可能就是中石化整合的标志。只要上海石化还没有被整合，那么中石化的整合行动就没有结束。

　　“因为收购上海石化超过董事会的权限，所以程序上需要股东大会通过，加之上海石化多地上市，所以上海石化的整合程序上要复杂一些，时间上要慢一些，具体时点，猜测的结果可能是在中石化A 股股改的同时或之后，而不会在中石化股改之前。”

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