华夏上证50ETF不再独美 深证100ETF近日将登台

　　易方达深证100ETF与上证50ETF在交易规则上大体相似，主要是标的指数与成份股构成特点存在差异。两者的标的指数分别是深证100指数和上证50指数，前者的成份股特点是体现行业代表性和成长性，后者的成份股特点是以大盘股为主

　　本报记者 江南 发自深圳

　　自上证所推出上证50ETF后，以深证100指数为标的的首只深交所ETF产品——易方达深证100ETF也将于近期推出。昨日，深交所发布了《深圳证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》(下称《细则》)。目前，深交所有关ETF的业务和技术准备工作已就绪。

　　《细则》对ETF发售、申购、赎回、特定的交易、信息披露及相关风险控制作出了具体规定。

　　深交所首选深证100指数开发ETF，主要考虑到以下因素：首先，深证100指数在各深市成份股指数中流通市值最大，目前约1900亿元，占整个深圳A股市场流通市值的53%，覆盖行业广泛，具有很强的市场代表性。其次，深证100指数成份股流动性较好。最近一年的日均成交金额约24亿元，日均换手率达到1.24%。第三，指数成份股收益较好、增长较快，具有较高的投资价值。2004年度平均每股收益为0.402元，2005年前三季度平均主营业务增长率和税后净利润增长分别达到35%和34%，目前平均市盈率约13倍，市净率约1.7倍。最后,指数编制方法公开透明，深证100指数编制方案完全向市场公开，选样指标全部是量化的客观指标，指数调整周期与时间固定，具有较高的透明度。在进一步优化编制方式后，纳入了更多中小企业板股票，增强了指数的活力。鉴于以上特点，经充分论证并广泛听取基金管理人及其他市场各方的意见后，深交所决定首选深证100指数推出ETF产品，并通过方案招标方式选择易方达基金管理有限公司合作开发。

　　易方达基金管理有限公司投资总监江作良对《第一财经日报》表示，易方达深证100ETF与上证50ETF在交易规则上大体相似，主要是标的指数与成份股构成特点存在差异。两者的标的指数分别是深证100指数和上证50指数，前者的成份股特点是体现行业代表性和成长性，后者的成份股特点是以大盘股为主。

　　江作良称，对于投资者来说，ETF作为被动型投资产品，与主动型投资产品在收益上存在一定差异。ETF受市场大环境影响较大，而受人为因素影响较小。因此，在市场低迷的情况下，ETF赢利的空间很小，但从当前的市场环境来看，股权分置改革正在逐步推进，资本市场正在回暖，股票指数还处于低位，因此，投资ETF有较大的获利空间。此外，投资者选择ETF更有利于进行组合证券投资，这比投资单只股票具有更高的安全性。

　　深圳证券交易所副总经理陈鸿桥告诉《第一财经日报》，ETF产品将会迎来较好的市场交易机会，极有可能发展成为一个交易活跃的金融商品，从而为开发相关的衍生产品奠定良好的现货基础。目前，上海金融衍生品期货交易所即将成立，尽管现在谈具体的交易品种还较遥远，但易方达深证100ETF将可能会开发出较好的权证、期货等衍生产品。

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　　交易型开放式指数基金

　　ETF也称交易型开放式指数基金，是指经依法募集的，以跟踪特定证券指数为目标的开放式基金，其基金份额用组合证券进行申购、赎回，并在交易所上市交易，是近年来全球市场发展最迅速的金融产品之一，并且日益成为各证券市场上的大众化产品。由于透明度及产品标准化程度高、交易活跃、费率低廉、有助于防范系统性投资风险，因而受到投资者的普遍认同。

　　上证50ETF是我国首个ETF，于2005年2月23日在上证所挂牌上市。从近一年的交易来看，集合了诸多大盘股的上证50ETF正成为场外资金入市的重要渠道，尤其受到保险资金、社保资金为代表的机构资金的重点关注。