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本报记者 徐国杰
天相统计数据显示，披露季报的开放式基金期末总份额为3745亿份，比三季度末时披露季报的开放式基金总规模仅增加了54亿份，这其中有很大一部分原因是货币基金四季度首次出现了整体净赎回。
货币基金首次整体净赎回
从可比的分类统计来看，在四季度出现资金净流入的只有指数型和债券型基金，指数型基金和债券型基金的净申购额分别为14.71亿份和2.88亿份。原先一路高歌猛进的货币基金也失去了扩张的动力，四季度首次在整体上出现大面积的净赎回现象，24只货币基金净赎回额高达207.71亿份，出现净赎回的达到了18只，其中规模变动最剧烈的净赎回量超过了原有份额的50%。不过尽管缩水一成，但货币基金仍然是基金行业中当之无愧的巨元霸，期末总规模达1830亿份，占开放式基金总规模的约一半。
此外，债券基金出现一定的两极分化现象，有的债券基金规模一路上扬，出现较大量的净申购。而有的不断缩水，跌破1亿关口，甚至逼近5000万份，需要引起基金公司警惕和业界的思考。
这其中不多的亮点之一，是89只可比的股票型基金和混合型基金净赎回额合计为40.39亿份，这较三季度时100多亿的净赎回量有大幅减少。不过，虽然在整体上净赎回的步伐有所放缓，但对个别公司来说赎回仍是不可承受之重。统计数据显示，有35家基金公司的管理资产规模出现缩水，多的缩水超过100亿。在扣除封闭式基金后，管理资产在100亿以上的只有11家基金公司，而管理资产在10亿以下的也有9家基金公司，其中还有成立多年、发行多只产品的老公司，管理资产规模最少的只有3.13亿份。这种在规模上鲜明的对比可能会让基金公司深刻认识到品牌的威力，从而在竞争策略上作出相应的抉择。品牌建设、客户服务等都属于产品主观差异性，有研究表明，在市场发展到一定阶段后，产品主观差异性的重要性将得到真正的提升。
净申购与业绩呈现相关性
虽然“业绩越好赎回越多”的个案仍然存在，但从统计的净申购和净赎回量和净值增长率之间的关系看，业绩与资金流向有着一定的正相关性。如净申购排名前列的兴业可转债、宝康消费(资讯 净值 论坛)品、宝康配置(资讯 净值 论坛)等均在四季度取得了良好的业绩。就连去年10月成立的上投摩根阿尔法基金在打开申购赎回后也一反新基金规模缩水的惯例出现了近1亿的净申购。而阿尔法基金作为一只新基金在不到三个月的时间里取得了2.02%的净值增长率。这些基金都获得了持续的资金流入。
而从统计的净值增长排名靠后的样本基金规模变动来看，这些净值增长为负的基金绝大部分都遭遇了净赎回，高的达到2-3亿。
相关专题：基金2005年第四季度报告
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