华安备战 QDII临近

　　特约记者 周忠 深圳报道

　　盛传已久的QDII终于将要进入基金试点操作阶段。

　　据透露，目前的初步方案是：试点初期主要利用香港市场的机制来实施QDII，最初的产品将主要投资信用级别高的固定收益产品如债券等。另外，目前内地基金公司设计的QDII 方案是，由内地基金公司设立专门投资海外市场的基金，内地投资者以人民币购买基金，募集完成后，由基金管理公司向国家申请购买外汇，然后投资海外市场，由熟悉海外市场的基金经理运作该基金。所以，最先获得QDII试点资格的可能是内地基金公司，不过，社保基金很可能在此之前获得国务院特批，率先出海。此之前内地部分保险公司也通过特批的方式获得海外投资的资格。

　　“多家基金公司正在积极准备QDII相关业务，不少基金公司已经制定了比较成熟的方案”。1月4日，有消息人士向本报透露，为成为更加开放的金融中心，上海市政府主导推出了一系列项目，其中由华安公司运作QDII业务也是其中的一项配套措施。“这家基金公司在某种意义上已经拿到了准QDII资格”。

　　华安试点？

　　早在第二批60亿美元QFII额度获准增加之前，相关部门已就QDII制度达成共识。消息人士推测，不排除在60亿额度用完后，监管部门开始推进QDII的进程。

　　基金公司显然，嗅到了其中的商机。2005年12月21日，在成功获得富通银行4亿美元合格境外机构投资者业务的操盘手资格后，海富通基金总裁田仁灿在上海宣布，公司注册资本将由1亿元增至1.5亿元，外资股东富通基金持股比例将由33%提高至49%。

　　业内人士透露，海富通基金在弱市中充实资本金，旨在开拓QDII业务。

　　海富通外方股东富通基金战略发展总监艾德加有对本报表示，“QDII估计今年将正式开闸。推出QDII，将为内地投资者打开一扇面向世界资本市场的窗户”。

　　而开辟海外投资渠道也是分散投资风险的有效途径。在这样的大原则下，高层可能倾向于选择香港的原因是，香港

股票市场的市盈率几乎是全球大型股票市场中最低的，约在10倍-20倍。

　　不过，对于哪家基金公司能够优先获得试点，市场充满猜测。“社保和年金管理资格都通过评比选出，相信QDII会采用公开评比的形式选出具有相应资格的基金公司。”深圳一家基金公司高层表示。

　　华安基金目前正在进行QDII的试点申报工作。相关知情人士表示，因为是搭上浦东新区综合配套改革的便车，华安的QDII试点在

证券业内并不具备可比性，QDII的相关管理办法尚未出台，华安此次试点只是个别现象。

　　期待放行

　　“中国的外汇太多了，对国家来讲，这是一个巨大的风险。QDII作为一种有组织的资本流出渠道，易于控制，是放宽资本流出的最佳途径，这是最大的基本面。”湘财荷银基金一位高层说。

　　虽说是大势所趋，但在短期推出QDII业务似乎还存在一定的难度。

　　除了时间点的选择外，还存在一些技术问题有待解决，如我国的托管行是否已经具备处理全球投资的能力，与外资银行进行相关合作时面临的程序和规范均需要一定的时间来准备等。

　　大通证券的一位分析师认为，基金公司的QDII应该会从完成股改后开始，而最可能的海外投资放宽顺序是：社保先将海外国有股减持的资金在香港投资，保险公司的外汇资金投资海外股票市场；国内居民将持有的外汇以集合资金的形式投资海外市场；随着资本项目的放宽，国内居民将人民币兑换成美元投资海外市场。

　　有消息称，

证监会在向国务院提出出台QDII政策的条件时，希望境内机构不要一窝蜂都去搞，建议由保险公司先做试点。当然，不少基金公司也已次QDII视为创新的最重要出口。

　　链接

　　QDII，即合格境内机构投资者，是与QFII相对应的一种投资制度，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。