基金业规模冲上5000亿大关 群雄并起强者恒强

　　本报记者 程林

　　当我们回首2005年的中国基金业，一个关键点跃然而出、不可回避，那就是竞争，2005年基金业依然高速扩容，而隐藏其后的是，从这一年起，基金业已不可阻挡地进入了机构博弈时代。　

　　规模冲上5000亿

　　风风雨雨中，中国基金业规模已经冲上5000亿大关，这绝对是一个值得大书特书的数字。1999年底，中国基金业的资产规模只有577亿元；2004年，基金业规模规模达到3300多亿元，而截止2005年11月28日，证券投资基金资产总规模达到5008.2亿元。

　　基金已经成为我国A股市场排行第一的机构持有人。据统计，到2005年9月30日，基金持股市值占A股市场总市值的16%强，而这一比例随着基金发行的因素，有望进一步增加。

　　在这一年里，基金业的创新令人鼓舞。上交所ETF、深交所LOF启动的上市型交易所基金，一再激发市场人气，华夏上证50ETF的规模自上市后一再增长、从最初的64亿份增长到逾100亿份；深交所的LOF创新也吸引了多家基金参与，有效地拓展了基金销售渠道。

　　而基金公司的自发创新，在2005年也是精彩纷呈，博时、易方达两个基金公司率先推出的短债基金，在改革费率上大胆创新，债性更为单纯，这种适合投资者需要的自发改革，显示了中国基金公司对市场的思考、把握能力。

　　而基金业在高速扩容的同时，与国际投资理念的融合碰撞也益发明显。2005年，我国新设QFII机构5家，新增外汇投资额度14.95亿美元，截止今年10月底，QFII持有证券资产285亿人民币，而市场的残酷告诉我们，无论是抱团取暖还是各自为战，都难以抵御市场的下跌，适合中国国情的基金投资之道到底是什么？或许需要更多的实践来证明。

　　机构博弈时代

　　银行系基金成立、瑞银收购中融基金、汉唐基金悄然改名信达澳银，一批中外合资基金中外方达到49%上限，虽然业内有关2005年成为基金淘汰年的观点还未成立，但从2005年开始，基金业无可避免地进入了机构博弈时代。

　　2004年底，国内基金公司数量为40家左右，而截止2005年11月28日，基金管理公司的数量达到了52家，其中中外合资基金管理公司20家。

　　银行系基金的冲击已经到来。经国务院批准，中国工商银行、中国建设银行以及交通银行参股设立基金管理公司的试点工作已经展开，目前三家银行系基金管理公司均已获批成立，三家基金首只募集规模达到150亿元。

　　凭借巨大的品牌优势以及遍及全国的网点，银行系基金创造了本年度最大的股票基金发行规模，建信基金募集62亿元创年内股票基金规模纪录。

　　银行系基金风光无限的同时，其他基金公司的销售却一落千丈，股票基金首发额，已由2005年初的10亿元急速回落到年底的4亿元附近，已经创下最低的平均记录。

　　在各新设基金公司的背后，我们可以清晰地看到银行、外资金融巨头、信托公司乃至资产管理公司的身影，以往券商系主导的岁月已经一去不复返。而另一大鳄———保险机构对成立自己的基金公司也是跃跃欲试，这对那些缺乏大机构背景的基金公司提出了前所未有的冷峻挑战。

　　这是最好的时代，也是最坏的时代，对于各家基金公司来说，在繁复的市场竞争格局中找准定位已成为未来生存的根本。

　　剑走偏锋

　　2005年，基金业的主角在悄悄发生变化，一向以高风险高收益产品为主的基金市场，悄悄的将主角让位于固定收益类基金。

　　2005年，市场再次出现了首次发行规模超百亿的基金———易方达月月收益基金，而博时稳定(资讯 净值 论坛)收益基金也在短短的几个月从40多亿的规模迅速窜到近百亿。市场肯定会记得2004年的两只首发上百亿的基金———中信精典配置和海富通收益。然而，同样是百亿规模，却有着不同的含义。2004年两只百亿基金均是以股票投资为主的较高风险较高收益的基金，而2005年两只大规模基金强调的却是其纯正债性和决不投资股市。

　　如果说短债基金是2005年下半年的一大亮点的话，货币市场基金则是上半年的主力。上半年，共有17只货币市场基金发行，远远超过了股票基金的发行速度。一些老的货币市场基金则在这一年迅猛发展，规模上到了400亿。

　　可以说，在投资乏善可陈、发行更加艰难的2005年，固定收益产品成了基金业为数不多的可圈可点之处。

　　2005年的基金业总给人感觉象是”剑走偏锋“：毕竟，长久以来，股票基金被基金业视为“主业”。货币市场基金、债券基金这类非主流的产品，对眼下的股票市场没有任何帮助，甚至还有“抢”资金之嫌。事实上，货币市场基金在上半年正发得红火时，突然停发数月，而发行势头很好的中短债基金也迟迟未能推出第三只。

　　无论如何，市场对固定收益产品的强大需求，已在2005年显现出来。也许，有朝一日回首债券基金发展历程时，它的转折点就在2005年。(荣篱)

　　抱团取暖阵营瓦解

　　去年下半年以来抱团取暖成为基金业抵御股市下跌保持净值的法宝，然而，在今年5月份股权分置改革推出后，基金重仓股全面暴跌，基金公司开始各怀心事。三季度，基金抱团股票再受打击，从高速公路塌方，到机场被空袭，基金分化格局明显。以至于一些基金业资金人士大声疾呼：要保持共识。

　　股改话语权之争

　　股权分置改革正轰轰烈烈地进行，手握大把股票的基金无疑是流通股股东争取对价的希望。在国联安对吉林敖东股改方案投反对票后，易方达险些把西山煤电拉下马。基金公司与上市公司之间的唇枪舌剑正在升级。

　　权证炒作隔岸观火

　　消失9年之后，权证王者归来，像吸血鬼一样吸取股市大量资金。不过，券商可以创设权证，成为权证炒作的最大赢家，基金只能是坐山观虎斗。当然，基金还是有小利可图的，发行权证的基金重仓股大涨，令持有这些股票的基金小小的欢喜了一场。

　　发行难 难于上青天

　　基金发行成了业界一大难题，银行代销、券商代销和基金直销这三架马车几乎同时没了力气，交易所开卖基金和电子交易打折贱卖基金都没能缓解基金发行的困境。基金公司只能另辟两条新路———货币基金和中短债基金，好在低风险基金大受欢迎。(三石)

　　大事记

　　2月23日　我国第一只ETF产品———华夏上证50ETF指数基金在上海证券交易所正式上市。

　　6月6日　全国社保基金理事会公布第一批委托评估情况，六家基金管理公司均继续保留社保基金管理人的资格；对5个股票投资组合和6个债券投资组合续签合同；一个股票投资组合终止合同，不再续签。

　　6月15日　南方基金管理公司拿出5000万元的固有资金购买正在发售的南方高增(资讯 净值 论坛)长基金，这是自证监会发布《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资有关事项的通知》以来，基金公司首次运用固有资金投资基金产品。

　　6月21日　第一家由银行发起设立的合资基金管理公司——工银瑞信基金管理公司在北京成立。

　　7月16日　景顺长城恒丰债券基金正式转变为景顺长城货币(资讯 净值 论坛)市场基金。

　　7月18日　第一只中短债基金——博时稳定价值债券投资基金开始发售。

　　7月20日　社保基金会确定易方达、嘉实、长盛和招商四家管理人管理稳健配置组合，四个组合共委托资产40亿元。

　　7月26日　第一只银行系基金——工银瑞信核心价值股票型基金开始发售。

　　7月31日　保险公司证券投资基金规模首次突破1000亿元大关，达到1036.85亿元。　

　　8月1日　银华核心价值优选基金通过上交所“上证基金通”网络等渠道发售，成为沪深交易所开放场内交易以来第一只可以通过场内认购的基金。

　　8月2日　国家劳动和社会保障部发布了《关于公布第一批企业年金基金管理机构的通告》，第一批共认定37家企业年金基金管理机构，其中有9家基金管理公司入围企业年金基金投资管理人资格。

　　8月22日　中银基金管理公司发布首份基金月度报告，向所有投资人提供月度的基金投资组合、十大重仓股等重要投资策略和思路。

　　11月17日　国内首只限时限量发行的股票型基金产品中信红利精选基金成立，该基金发行期间限定了5亿元的发行规模上限。

　　12月1日　第三只银行系基金建信恒久价值股票型基金正式公告成立，共募集基金份额达到62亿份，创今年股票基金募集规模新高。(三石)

　　基金年度之最

　　规模最大

　　华安基金公司526.29亿份

　　旗下基金数最多

　　华夏基金公司　12只

　　新发基金数最多

　　易方达基金公司、上投摩根富林明基金公司、华宝兴业基金公司、银华基金公司均新发3只基金

　　首发规模最大

　　股票型：建信恒久达62.01亿份；非股票型：易方达月月收益达114.57亿份

　　单只基金规模最大

　　华安富利(资讯 净值 论坛)规模达415.90亿份