中国基金业资产突破5000亿 业界关注三大焦点

　　众多证券界巨头今日齐聚深圳，基金产品创新、行业违规、QFII冲击将成为重点讨论的话题

　　祁和忠 每日经济新闻

　　今日，第四届中国证券投资基金国际论坛在深圳举行。据悉，证监会主席尚福林、保 监会副主席及劳动与社会保障部的高层将出席，50多家基金公司的高管也将全部参会。昨日，证监会有关人士透露，中国基金业管理资产规模已突破5000亿元。

　　在基金业的高速发展过程中，行业状况总体健康，但也出现了基金产品创新阵痛、行业违规成本偏低、合格境外机构投资者(QFII)挤压增强等三大问题，这些问题成为本次论坛交流的焦点。

　　产品创新阵痛

　　经过8年的发展，迄今为止内地已有50多家基金公司，基金产品数量200多只，基金公司管理资产的规模超过5000亿元。这些成绩的取得，主要是在2000年“基金黑幕”之后，监管部门加大对基金公司监管的背景下取得的。

　　然而，在行业高速发展过程中，基金业也暴露出产品同质化严重、创新不足等问题。在股票型基金方面，部分公司旗下有多只开放式股票型基金，投资组合、产品风格趋同，甚至没有各自独立的核心股票池。

　　一位参加论坛的基金经理对《每日经济新闻》表示，发行新基金是基金公司的主要工作之一，但目前股市可投资的股票偏少，因此市场经常出现只有漂亮名字、没有实质内容的新基金“招摇过市”。

　　在固定收益类基金方面，基金公司大多重股轻债，所管理的债券基金大量持有可转债，未有效分享近年来债券价格持续上涨带来的收益，对市场上巨大的稳定收益需求视而不见。

　　今年下半年，在博时、易方达两家基金公司的中短债基金取得成功后，各公司又纷纷效仿发行此类产品，但银行间债券机构需求趋同、定价缺乏透明度、摊余成本法计价掩盖市场波动风险等问题，已成为固定收益类基金产品发展的严重障碍。

　　一位与会专家表示，基金产品创新不足主要是由于股市和债市发展滞后所致，基金公司在产品创新方面有着很强的动力。

　　今年以来，很多机构申购上证50ETF的行为，令ETF成为多家公司的重点攻关对象。目前，华安、易方达已分别完成上证180ETF、深证100ETF的开发设计工作，正在等待证监会的批文，而友邦华泰、南方等基金公司正在加大对上证红利ETF、中证小康产业指数ETF等产品的开发。

　　违规成本偏低

　　除产品创新亟待更大突破外，近年来部分公司片面追求自身规模和管理费收入，损害持有人利益的现象有抬头迹象。对于这种现象，监管层也曾进行过调查，但大多“大事化小，小事化了”。

　　以货币市场基金为例，在个别“坏孩子”的带头下，基金公司曾将货币市场基金收益率抬高至3%以上，极大地扰乱了投资者对货币市场基金产品性质的认识与理解，甚至给整个金融市场带来潜在风险。证监会虽对此进行了严厉制止，并对涉嫌违规公司进行调查，但在具体处罚方面却一直没有下文。

　　再以近几个月来愈演愈烈的基金公司向销售渠道返尾随佣金、向券商承诺八九倍甚至十倍以上的交易量等为例，这些严重侵犯投资者利益的恶劣行径，在海外市场一般都是重大丑闻，但在国内竟已演变为业内潜规则。据了解，一位专业人士曾就此问题与监管层进行过交流，但得到的回答是，“鉴于国情，需要慢慢来。”这从一个侧面反映基金的违规成本极低。

　　QFII带来冲击

　　虽然近两年基金业资产规模增长迅猛，但今年下半年以来已出现减速迹象，在此期间QFII却异军突起，至今获批投资额度已增至50多亿美元，很多国际大行通过QFII进入A股市场，引起基金业甚至整个资本市场的担忧。

　　对于这样的担心，证监会有关人士认为，这种担心没有必要。现在交易所对QFII每一笔交易行为都在进行严密监控，不管机构多么大，都要受到制度的约束。目前，QFII有约51%的资产投资股票，其换手率在40%至80%之间。

　　不过，据《每日经济新闻》调查，今年以来银行系基金上市、QFII扩容已对基金业形成巨大的心理冲击，多年来很多人孜孜以求的“美国模式”的发展路径已越来越难走，中国基金业正在向“欧洲模式”迅速转向。欧洲模式的特点是“傍大款”，以银行或保险系基金为主，基金业市场化程度低、风险高。一位基金公司的资深人士表示，按目前的发展势头看，未来中国基金业很可能是银行系与保险系基金做老大，有外资背景的基金公司做老二，其他基金公司只能屈居第三。