首只免手续费债券基金--博时稳定价值获准发行

　　分析师称，博时稳定价值债券投资基金兼具货币市场基金与债券基金的特点

　　本报记者 简文 发自深圳

　　国内首只免手续费债券基金——博时稳定价值债券投资基金(博时6号)日前获得中国证监会核准并将于7月18日起首次发行。这将是国内首只免手续费债券基金,也是首只业绩基 准为两年期定期存款税后收益率的基金,该基金托管人为中国建设银行。

　　与以往的债券基金相比，该基金兼具货币市场基金与债券基金的特点。与货币市场基金一样，投资者在认购、申购或赎回博时稳定价值基金份额时，不需要支付任何手续费，投资成本明显低于现有的债券型基金。

　　博时稳定价值基金主要投资于银行间债券市场的中短期债券，而不投资

股票和可转债；在收益分配方面借鉴了

货币市场基金的做法，采取每日计提收益，每季至少分红一次的方式，并且其投资券种的期限较短，组合久期不超过3年。

　　但深圳一家中型

证券公司的研究员认为，从过去一年债券市场运作的情况来看，债券型基金整体错过了债券市场的大牛市，投资者对债券型基金失去了信心。这只债券显然是货币市场基金和债券基金中的混合体。

　　博时稳定价值基金以两年定期存款税后利率作为业绩基准，业绩目标明确。与货币市场基金相比，在流动性和运作模式相近的情况下，由于组合久期高于货币市场基金的组合久期，博时债券基金有望获得高于货币市场基金的收益率，这也正是博时稳定价值债券投资基金的业绩比较基准设定为两年期定期存款税后利率，而不是像货币市场基金那样普遍以一年以内的存款利率作为比较基准的原因。

　　上述研究员认为，在过去的债市牛市中，中长期债券的涨幅远远超过了短期，持有短期债券较多的债券型基金的收益率往往比不上持有中长期债券较多的债券型基金。